塔倫
一、本周市場走勢(shì)解析
（一）基本面：地緣局勢(shì)主導(dǎo)短期波動(dòng)
俄烏局勢(shì)僵持支撐油價(jià)。俄羅斯總統(tǒng)普京周四表示，盡管“原則性支持”美國提出的?；鸾ㄗh，但要求美方進(jìn)一步澄清條件，這使得?；鹎熬岸唐趦?nèi)難以明朗化。市場此前預(yù)期的俄羅斯能源供應(yīng)回歸西方市場的可能性降低，疊加美國對(duì)俄能源交易許可證到期及中國國企因制裁風(fēng)險(xiǎn)限制俄油進(jìn)口的消息，供應(yīng)端收緊預(yù)期對(duì)油價(jià)形成托底作用。
供應(yīng)過剩隱憂壓制上行空間。國際能源署（IEA）周四警告，2025年全球原油供應(yīng)量或超需求量60萬桶/日，主因美國產(chǎn)量增長及需求疲軟。盡管該利空尚未在本周盤面充分兌現(xiàn)，但長期供應(yīng)過剩預(yù)期仍對(duì)市場情緒構(gòu)成壓制。此外，美國石油鉆井平臺(tái)數(shù)量本周增加一座，暗示未來產(chǎn)量存在上行潛力，進(jìn)一步削弱市場看漲信心。
（二）技術(shù)面：震蕩格局延續(xù)，關(guān)鍵位爭奪激烈
布倫特原油日線（圖1）
布林帶：上軌78.09、中軌73.02、下軌67.95，當(dāng)前報(bào)價(jià)70.56緊貼中軌附近，布林帶收口顯示波動(dòng)率下降，多空力量暫時(shí)均衡。
MACD：DIFF（-1.50）與DEA（-1.45）貼近零軸下方，柱狀線微幅收窄，表明下跌動(dòng)能減弱但未現(xiàn)反轉(zhuǎn)信號(hào)。
RSI（14）：41.36處于中性區(qū)間，暫無超買超賣壓力。
美國原油日線（圖2）
布林帶：上軌74.05、中軌69.52、下軌64.99，現(xiàn)價(jià)67.19位于中軌下方，通道收窄預(yù)示震蕩延續(xù)。
MACD：DIFF（1.43）與DEA（1.39）于零軸上方粘連，柱狀線接近零軸，顯示多空力量膠著。
RSI（14）：41.30略低于50分水嶺，反映市場情緒偏弱但未至超賣。
二、下周走勢(shì)展望
（一）基本面驅(qū)動(dòng)：俄烏局勢(shì)與供應(yīng)動(dòng)態(tài)仍是核心
地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)或持續(xù)存在。若俄烏談判僵局延續(xù)，俄羅斯原油出口受限的現(xiàn)狀將維持，油價(jià)下方支撐穩(wěn)固；反之，若出現(xiàn)意外緩和信號(hào)，市場可能快速計(jì)價(jià)供應(yīng)增加預(yù)期，導(dǎo)致價(jià)格承壓。此外，美國對(duì)俄能源政策的后續(xù)動(dòng)向需重點(diǎn)關(guān)注，任何限制性措施都可能引發(fā)短線波動(dòng)。
供需平衡表再校準(zhǔn)。IEA的過剩預(yù)期能否兌現(xiàn)，取決于兩點(diǎn)：一是美國產(chǎn)量增速是否超預(yù)期（當(dāng)前鉆井平臺(tái)數(shù)溫和增長）；二是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏對(duì)需求的實(shí)際拉動(dòng)。若下周公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)（如歐美PMI、庫存報(bào)告）顯示需求回暖，或OPEC+釋放減產(chǎn)信號(hào)，過剩壓力或階段性緩解。
（二）技術(shù)面信號(hào)：突破方向待確認(rèn)
布倫特原油上行條件：若價(jià)格站穩(wěn)73.02（中軌）并上攻78.09（上軌），將打開反彈空間，RSI需同步突破60以確認(rèn)多頭動(dòng)能。
下行風(fēng)險(xiǎn)：若失守67.95（下軌），則可能下探65美元心理關(guān)口，MACD若二次死叉將強(qiáng)化空頭趨勢(shì)。
美國原油關(guān)鍵阻力：69.52（中軌）為多空分水嶺，突破后有望測試74.05（上軌）；若持續(xù)承壓，則64.99（下軌）成為短期支撐。
MACD與RSI共振：若DIFF與DEA在零軸上方形成金叉，且RSI回升至50上方，將釋放轉(zhuǎn)強(qiáng)信號(hào)。
三、震蕩中等待方向選擇
下周原油市場將繼續(xù)處于“地緣風(fēng)險(xiǎn)支撐”與“供應(yīng)過剩壓制”的博弈中，技術(shù)面亦顯示多空力量難分高下。投資者需緊盯以下變量：
俄烏局勢(shì)進(jìn)展：任何實(shí)質(zhì)性談判突破或沖突升級(jí)均可能引發(fā)價(jià)格劇烈波動(dòng)。
美國產(chǎn)量與庫存數(shù)據(jù)：EIA周報(bào)若顯示庫存超預(yù)期增長或產(chǎn)量加速，將強(qiáng)化看空邏輯。
技術(shù)指標(biāo)突破信號(hào)：布林帶開口方向、MACD零軸穿越及RSI超買/超賣區(qū)間的觸及，將提供關(guān)鍵交易指引。
總體而言，市場仍處于震蕩蓄勢(shì)階段，建議以區(qū)間波段思路應(yīng)對(duì)，等待基本面或技術(shù)面打破當(dāng)前平衡。
