據(jù)路孚特，全球金融市場正在上演一場血腥的"多殺多"慘?。√乩势胀蝗患诱魅骊P稅的核彈級決策，不僅瞬間蒸發(fā)5萬億美元股票市值，更觸發(fā)國外對沖基金史無前例的投降式拋售潮。隨著保證金追繳令密集發(fā)出，這場由政策黑天鵝引發(fā)的流動性危機恐將愈演愈烈。



市場血流成河

全球股市遭遇全面血洗，標普500指數(shù)在短短兩天內暴跌10.5%，創(chuàng)下疫情以來最慘烈的單周跌幅。歐洲斯托克600指數(shù)較3月3日的歷史高點已累計下跌14%，正式進入技術性調整區(qū)間。與此同時，債券市場出現(xiàn)罕見異動，既成為資金避險的避風港，又成為市場押注美聯(lián)儲即將降息的重要工具。

對沖基金集體"繳械"

面對市場劇烈震蕩，全球宏觀對沖基金NWI Management已明確表示清空股票倉位，轉而做多日元兌美元和短期美國國債。多空策略對沖基金成為重災區(qū)，在VIX波動率指數(shù)飆升的沖擊下，行業(yè)凈杠桿率快速下滑至2023年底以來的最低水平。更令人擔憂的是，摩根大通數(shù)據(jù)顯示，CTA基金對股票的看空程度已達到創(chuàng)紀錄水平，同時還有230億美元的杠桿ETF面臨強制平倉風險。

保證金追殺令啟動

野村證券首席經(jīng)濟學家David Seif發(fā)出警告，在市場持續(xù)大跌的背景下，恐慌情緒和保證金追繳引發(fā)的強制拋售可能將主導未來一段時間的市場走勢。摩根士丹利股票策略師Michael Wilson在最新報告中指出，市場已出現(xiàn)明顯的投降信號，就連在經(jīng)濟低迷時期通常表現(xiàn)穩(wěn)健的防御性股票也遭到無差別拋售。摩根大通測算顯示，僅波動性目標投資組合就將被迫拋售300億美元股票，這預示著市場痛苦還將延續(xù)。

死亡螺旋風險加劇

雖然理論上任何利好消息都可能觸發(fā)空頭回補，但當前市場已陷入"拋售-追保-再拋售"的惡性循環(huán)。野村證券David Seif對此評論道："這已經(jīng)不僅僅是關稅沖擊的問題，而是整個市場流動性機制的全面崩壞。"

總結

當特朗普的關稅鐵拳砸碎"美國例外論"信仰，對沖基金正用斬倉動作宣告一個時代的終結。從東京到紐約，交易室的警報聲此起彼伏——這場由5萬億美元市值蒸發(fā)引發(fā)的保證金追殺戰(zhàn)，或許才剛剛拉開血腥序幕。