塔倫根據(jù)匯通財(cái)經(jīng)觀察，海外交易商估算的結(jié)果顯示：
2025年4月8日當(dāng)日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈多頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈多頭；CBOT小麥未平倉(cāng)多頭與未平倉(cāng)空頭相同；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈多頭；增加CBOT豆油投機(jī)性凈空頭。
最近5個(gè)交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈多頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈空頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈多頭；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈多頭；增加CBOT豆油投機(jī)性凈空頭；
最新30個(gè)交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈空頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈空頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆油投機(jī)性凈空頭。
具體變動(dòng)數(shù)據(jù)見(jiàn)圖表。
小麥：基差平穩(wěn)，持倉(cāng)中性下的謹(jǐn)慎情緒
硬紅冬小麥現(xiàn)貨市場(chǎng)在本周保持平靜，基差報(bào)價(jià)未見(jiàn)明顯波動(dòng)，表明美國(guó)平原地區(qū)的交易活躍度偏低。隔夜5月硬紅冬小麥期貨收于5.61-1/2美元/蒲式耳，上漲2-1/4美分，受到美元走弱和美國(guó)部分小麥產(chǎn)區(qū)濕冷天氣的支撐。知名機(jī)構(gòu)分析師指出，南部平原和東南部近期降雨可能延緩軟小麥的干燥進(jìn)程，未來(lái)兩周天氣預(yù)報(bào)顯示干燥速度偏慢，或?qū)ζ焚|(zhì)和供應(yīng)預(yù)期構(gòu)成一定壓力。
持倉(cāng)數(shù)據(jù)方面，4月8日基金在CBOT小麥上持倉(cāng)凈零，即多空頭寸基本平衡，顯示市場(chǎng)參與者對(duì)短期方向缺乏共識(shí)。近5個(gè)交易日凈多頭增加2000手，但30個(gè)交易日累計(jì)凈空頭仍達(dá)12000手，反映出中長(zhǎng)期看空情緒尚未完全消退。國(guó)際交易層面，約旦購(gòu)入6萬(wàn)噸硬麥，南韓NOFI買入6.5萬(wàn)噸飼用小麥，需求溫和回暖。然而，俄烏局勢(shì)的不確定性與阿根廷工會(huì)罷工可能波及全球糧食供應(yīng)鏈，交易員需關(guān)注潛在風(fēng)險(xiǎn)。
走勢(shì)預(yù)測(cè)來(lái)看，小麥盤面在5.60美元/蒲式耳附近獲得支撐，但上行空間受制于供應(yīng)充裕預(yù)期，短期或維持震蕩格局。
大豆：基差分化，持倉(cāng)轉(zhuǎn)向多頭預(yù)示反彈動(dòng)能
大豆市場(chǎng)在本周初觸及12月20日以來(lái)低點(diǎn)后反彈，5月合約收于9.92-3/4美元/蒲式耳，上漲9-3/4美分?，F(xiàn)貨市場(chǎng)基差表現(xiàn)分化，愛(ài)荷華州河港基差略降，而伊利諾伊州河港和愛(ài)荷華州糧倉(cāng)基差上調(diào)，反映出農(nóng)戶因春季種植忙碌而惜售，同時(shí)物流受阻推高局部供應(yīng)成本。USDA預(yù)計(jì)周四報(bào)告中，美國(guó)玉米期末庫(kù)存可能收緊至14.05-16.05億蒲式耳，大豆雖未具體預(yù)測(cè)，但出口需求回升為市場(chǎng)注入信心。美國(guó)農(nóng)業(yè)部確認(rèn)向西班牙出售24萬(wàn)噸玉米，顯示外圍需求對(duì)谷物價(jià)格的提振效應(yīng)可能外溢至大豆。
持倉(cāng)變動(dòng)顯示，4月8日基金凈買入2000手大豆多頭，扭轉(zhuǎn)了過(guò)去5個(gè)交易日凈空23000手的頹勢(shì)，表明交易員對(duì)底部反彈的預(yù)期增強(qiáng)。不過(guò)，30個(gè)交易日凈空頭仍累計(jì)38500手，顯示中長(zhǎng)期壓力未消。知名機(jī)構(gòu)分析師Karl Setzer指出，大豆在技術(shù)上進(jìn)入超賣區(qū)域后回升，疊加美元走弱和天氣擔(dān)憂，短期基本面有所改善。
走勢(shì)預(yù)測(cè)上，大豆在9.90美元/蒲式耳附近企穩(wěn)，若USDA報(bào)告利好，10美元/蒲式耳關(guān)口有望測(cè)試，但需警惕特朗普關(guān)稅言論引發(fā)的避險(xiǎn)情緒波動(dòng)。
豆油：基差堅(jiān)挺，空頭增持揭示分歧加劇
豆油市場(chǎng)在本周呈現(xiàn)相對(duì)疲態(tài)，5月豆油期貨因未見(jiàn)具體收盤數(shù)據(jù)，但持倉(cāng)顯示基金凈賣出1500手，延續(xù)近5個(gè)交易日凈空9000手的趨勢(shì)。現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，美國(guó)墨西哥灣FOB豆油4月出口溢價(jià)上漲2美分至93美分/蒲式耳，CIF基差同樣走強(qiáng)，反映出運(yùn)輸瓶頸和阿根廷罷工預(yù)期對(duì)供應(yīng)鏈的潛在影響。經(jīng)紀(jì)商指出，俄亥俄河因暴雨關(guān)閉導(dǎo)致谷物運(yùn)輸停滯，間接推高了豆油的物流成本。
基本面來(lái)看，美國(guó)國(guó)內(nèi)豆油壓榨速度放緩，利潤(rùn)率改善為基差提供支撐。然而，基金在過(guò)去30個(gè)交易日累計(jì)凈空8500手，表明市場(chǎng)對(duì)豆油需求前景的分歧加劇。天氣預(yù)報(bào)顯示中西部降雨持續(xù)，可能影響大豆種植進(jìn)度，但對(duì)豆油的直接利好有限。
走勢(shì)預(yù)測(cè)上，豆油盤面短期受壓于基金拋售，但在33美分/蒲式耳附近存在技術(shù)支撐，若物流問(wèn)題加劇，可能觸發(fā)空頭回補(bǔ)帶動(dòng)反彈。
豆粕：基差穩(wěn)定，多頭情緒推動(dòng)溫和上行
豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)平穩(wěn)，中西部基差報(bào)價(jià)持平，墨西哥灣報(bào)價(jià)略升，顯示壓榨利潤(rùn)改善和需求平穩(wěn)。5月豆粕期貨收漲2.60美元至291.00美元/短噸，受到大豆反彈和美元走弱的帶動(dòng)。持倉(cāng)數(shù)據(jù)上，4月8日基金凈買入3000手多頭，近5個(gè)交易日凈多5500手，扭轉(zhuǎn)此前30個(gè)交易日凈空21000手的格局，反映出市場(chǎng)對(duì)豆粕短期供需的樂(lè)觀預(yù)期。
基本面分析顯示，美國(guó)國(guó)內(nèi)壓榨速度放緩可能收緊豆粕供應(yīng)，而南韓和約旦的谷物采購(gòu)表明全球飼料需求仍在支撐市場(chǎng)。經(jīng)紀(jì)商指出，阿根廷罷工可能推高蛋白粕類產(chǎn)品的國(guó)際價(jià)格，間接利好美國(guó)豆粕出口。
走勢(shì)預(yù)測(cè)來(lái)看，豆粕在290美元/短噸上方企穩(wěn)，若USDA報(bào)告顯示庫(kù)存收緊，300美元/短噸關(guān)口或成為下一目標(biāo)，但需關(guān)注大豆價(jià)格的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。
玉米：基差上揚(yáng)，持倉(cāng)多頭主導(dǎo)反彈行情
玉米市場(chǎng)在本周展現(xiàn)韌性，5月合約收于4.69美元/蒲式耳，上漲4-1/2美分?，F(xiàn)貨基差在伊利諾伊州河港和愛(ài)荷華州糧倉(cāng)上調(diào)，CIF墨西哥灣4月裝載基差升至76美分/蒲式耳，F(xiàn)OB出口溢價(jià)漲2美分至86美分/蒲式耳，顯示物流受阻和出口需求雙重提振。USDA確認(rèn)西班牙購(gòu)入24萬(wàn)噸美國(guó)玉米，疊加南部中西部暴雨延緩種植，市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)趨緊的預(yù)期升溫。知名機(jī)構(gòu)分析師Brian Hoops指出，USDA周四報(bào)告若確認(rèn)期末庫(kù)存收緊，將為玉米提供進(jìn)一步支撐。
持倉(cāng)方面，4月8日基金凈買入3500手多頭，近5個(gè)交易日凈多15000手，逆轉(zhuǎn)30個(gè)交易日凈空67500手的趨勢(shì)，顯示交易員對(duì)反彈信心增強(qiáng)。技術(shù)面上，玉米在4.65美元/蒲式耳企穩(wěn)，短期動(dòng)能偏強(qiáng)。
走勢(shì)預(yù)測(cè)上，玉米若突破4.70美元/蒲式耳，可能挑戰(zhàn)4.80美元/蒲式耳，但需警惕天氣改善或農(nóng)戶拋售帶來(lái)的回調(diào)壓力。
未來(lái)趨勢(shì)展望
綜合來(lái)看，CBOT谷物期貨市場(chǎng)在周初低點(diǎn)后逐步企穩(wěn)，小麥?zhǔn)芴鞖夂蛧?guó)際需求支撐震蕩運(yùn)行，大豆和玉米因出口回暖與USDA報(bào)告預(yù)期獲得反彈動(dòng)能，豆粕跟隨大豆溫和上行，而豆油因基金看空承壓。短期內(nèi)，盤面走勢(shì)將高度依賴周四USDA供需報(bào)告的結(jié)果，若庫(kù)存數(shù)據(jù)偏緊，谷物價(jià)格可能延續(xù)反彈；反之，若報(bào)告中性或利空，疊加特朗普關(guān)稅言論的避險(xiǎn)情緒，盤面可能重回震蕩偏弱格局。中期而言，物流瓶頸、天氣變化和國(guó)際交易動(dòng)態(tài)仍是關(guān)鍵變量，交易員需密切關(guān)注基本面信號(hào)與持倉(cāng)動(dòng)向，把握市場(chǎng)節(jié)奏。
