經(jīng)歷前兩周市場劇烈波動后，本周市場的焦點逐漸回到美國大選選情和經(jīng)濟數(shù)據(jù)上面。

日本央行長期的超低利率政策，日元存款等于幾戶白借給銀行。某種意義上過去30年一動不動，就是因為金融體系和跨國企業(yè)大財團太享受這種超低成本借款在海外投資的快樂，而這些大企業(yè)出于心照不宣的共同利益，塑造了日本的政治和經(jīng)濟政策。因此帶出了大而不能倒美日套利的脆弱局面。且以英偉達為首的AI科技創(chuàng)新，傳統(tǒng)美日套利加入新套New組合，裸空日元買入美gu/日股。

學院派的植田和男出乎意料的加息，是出于匯率速貶高壓下的無奈之舉，也帶有突擊打壓市場的意味，對市場結(jié)構(gòu)及其脆弱性判斷不足，觸及市場巨大波動。截止上周二的CFTC日元持倉中投機性持倉，凈空頭從7月初18.4萬份的高峰，降至1.1萬份，是2021年2月以來的最低水平。投機性空頭尤其是4月份開始背離利差后的投機者已經(jīng)清退完畢。

日元未來的方向等待美國接下來的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。聯(lián)儲的關(guān)注點已經(jīng)從通脹轉(zhuǎn)移到就業(yè)上面。目前距離下一份就業(yè)報告還有一定時間，因此市場更加關(guān)注高頻就業(yè)數(shù)據(jù)-當周初請和續(xù)請。上周美國當周初請23.3萬人，較前一周減少1.7萬人，降幅為近一年來最大，證偽了勞動力市場的惡化，說明7月的非農(nóng)可能是颶風的暫時性影響。美聯(lián)儲年內(nèi)降息預(yù)期已經(jīng)從極端的116BP回到了100bp，但想要回到2年內(nèi)降息2-3次的“正常水平”還需要后續(xù)數(shù)據(jù)的支持。

本周將公布零售和通脹數(shù)據(jù)，會觸發(fā)市場一定的波動但不會太大。另外美國大選選情可能慢慢回歸市場關(guān)注焦點。就在這兩周的時間里，哈里斯支持率58%趕超特朗普45%。但如何交易哈里斯當選卻是比較模糊，需要等待哈里斯和特朗普的第一場電視辯論賽。