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本周黃金市場在經(jīng)歷前期大幅波動后，陷入了較為膠著的狀態(tài)。本年度曾 9 個(gè)月連續(xù)上揚(yáng)之后，11 月自 2790 美元急劇下挫至 2537 美元，下滑250美元之多，隨后于低點(diǎn)2537企穩(wěn)并展開五連陽反攻，然而在 2720 美元遭遇阻力后，上周單個(gè)交易日又出現(xiàn)單日 100 美元的回落。

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而當(dāng)前，盤面價(jià)格以 2640 美元為核心中軸，在上下 20 美元的狹窄區(qū)間內(nèi)波動，這種震蕩走勢顯得頗為枯燥，卻也反映出市場多空力量暫時(shí)的平衡。從時(shí)間維度審視，上上周大陽后轉(zhuǎn)陰，預(yù)示著修整周期的拉長，而本周盤面震蕩空間進(jìn)一步壓縮，處于年度高點(diǎn)與本輪修正低點(diǎn)的中間區(qū)域，圍繞2640上下迂回反復(fù)。

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全球最大黃金ETF SPDR連續(xù)資金流出是一個(gè)值得關(guān)注的信號。過去兩個(gè)交易日分別減持2.59噸，2.3噸。資金持續(xù)流出表明投資者對黃金市場的短期信心不足。這可能是因?yàn)橥顿Y者預(yù)期黃金價(jià)格上漲動力減弱，或者他們將資金轉(zhuǎn)向了更有吸引力的其他投資領(lǐng)域。從供需關(guān)系看，資金流出意味著黃金市場的購買力下降，在供給相對穩(wěn)定的情況下，容易給黃金價(jià)格帶來下行壓力。而且這種連續(xù)流出還可能引發(fā)市場的跟風(fēng)情緒，進(jìn)一步削弱黃金市場的熱度。

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展望后市，本周即將公布的 ADP 和美國非農(nóng)數(shù)據(jù)雖會對價(jià)格產(chǎn)生一定沖擊，但預(yù)計(jì)難以打破現(xiàn)有的震蕩格局。不論數(shù)據(jù)利空還是利多，大概率僅引發(fā)價(jià)格的短暫波動，形成沖高回落或探底回升態(tài)勢，而難以徹底改變震蕩局勢。

當(dāng)然，這些數(shù)據(jù)與十二月份加息預(yù)期緊密相連，目前加息概率高達(dá) 75.9%，這一因素將在很大程度上主導(dǎo)黃金市場的大方向走勢，重點(diǎn)留意本次ADP以及非農(nóng)數(shù)據(jù)對降息預(yù)期的影響。

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綜合而言，短線的震蕩局面在未來一周多時(shí)間內(nèi)仍將延續(xù)，投資者宜以 2640 美元為中軸，上方壓制2650，2660，下方支持2634，2620，保持謹(jǐn)慎態(tài)度，避免盲目看漲或看跌。盡管長周期的看漲前景依然穩(wěn)固，但上漲契機(jī)尚未成熟，當(dāng)前應(yīng)以震蕩策略應(yīng)對，耐心等待市場趨勢的明朗化與突破契機(jī)的降臨。

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