本周三（8月21日），日本最大的投資銀行和證券公司野村證券（Nomura Holdings）發(fā)布了一份分析報(bào)告，預(yù)測(cè)美元在未來幾個(gè)月可能面臨進(jìn)一步的下行壓力，尤其是在亞洲市場(chǎng)。這一預(yù)測(cè)基于多種宏觀經(jīng)濟(jì)因素、倉位調(diào)整以及投資組合重新配置的影響。

美國(guó)與歐洲的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)差距縮小

野村證券指出，美國(guó)與歐洲之間的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)差距的縮小是美元走弱的一個(gè)關(guān)鍵因素。長(zhǎng)期以來，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)優(yōu)于歐洲，這在一定程度上支撐了美元的強(qiáng)勢(shì)。然而，隨著這一差距逐漸縮小，美元的支撐力量也在減弱。

據(jù)預(yù)測(cè)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)表現(xiàn)將在未來幾個(gè)季度減弱，美國(guó)與歐盟之間的GDP增長(zhǎng)差距預(yù)計(jì)將從2024年第二季度的1.6%縮小至第三季度的0.6%和第四季度的1.0%。這種經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的相對(duì)弱勢(shì)可能會(huì)支撐歐元/美元匯率的上漲。野村證券的分析師表示，如果即期匯率突破2023年12月的近期高點(diǎn)1.1139以及2023年7月的1.1276，那么可能會(huì)出現(xiàn)更高的歐元/美元匯率。

投機(jī)性倉位的變化與美元的未來

除了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)差距的變化，投機(jī)性倉位的重大變化也是美元預(yù)期走弱的一個(gè)重要因素。盡管目前市場(chǎng)上美元的倉位有所減少，但野村證券的分析師認(rèn)為，這些倉位可能會(huì)進(jìn)一步轉(zhuǎn)向做空美元，尤其是在新興市場(chǎng)和亞洲市場(chǎng)的投資組合配置增加的背景下。

企業(yè)、零售投資者以及人壽保險(xiǎn)公司在過去幾年中積累了大量美元，而這一積累可能會(huì)在未來幾個(gè)月逐步解除，這將進(jìn)一步對(duì)美元施加下行壓力。

亞洲市場(chǎng)的投資組合重新配置

隨著亞洲市場(chǎng)的逐步恢復(fù)，特別是疫情期間遭受重創(chuàng)的亞洲金融市場(chǎng)，資金流入的增加可能會(huì)進(jìn)一步壓低美元的匯率。野村證券指出，實(shí)際資金投資者在亞洲債券市場(chǎng)的持倉保持偏低，特別是在印尼等市場(chǎng)中，存在重新配置的潛力。這些因素結(jié)合起來，可能會(huì)加劇美元的下行趨勢(shì)。

美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期對(duì)美元的影響

歷史數(shù)據(jù)顯示，美元在美聯(lián)儲(chǔ)降息前后的時(shí)期往往會(huì)走弱。由于市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在2024年9月開始降息周期，野村證券預(yù)計(jì)美元將進(jìn)一步走弱，尤其是對(duì)亞洲貨幣的貶值。過去五輪美聯(lián)儲(chǔ)降息周期表明，美元/亞洲貨幣對(duì)在第一次降息前后一個(gè)月內(nèi)平均貶值約2%。

美國(guó)總統(tǒng)選舉的不確定性

即將到來的美國(guó)總統(tǒng)選舉也為美元的未來走勢(shì)增添了不確定性。盡管當(dāng)前民調(diào)暗示民主黨有望獲勝，但特朗普潛在勝選的不確定性可能導(dǎo)致美元波動(dòng)性增加。如果特朗普在地緣政治緊張局勢(shì)、對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)施加壓力以及削弱美元的政策上采取強(qiáng)硬立場(chǎng)，這可能會(huì)對(duì)美元產(chǎn)生進(jìn)一步的下行壓力，尤其是在這些政策在其任期初期被優(yōu)先考慮的情況下。

綜上所述，美元在未來幾個(gè)月內(nèi)可能面臨多重下行壓力。這不僅僅是由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)差距縮小和投機(jī)性倉位的變化，更是受到亞洲市場(chǎng)投資組合重新配置、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期以及美國(guó)總統(tǒng)選舉等因素的綜合影響。隨著市場(chǎng)的發(fā)展，投資者需要密切關(guān)注這些因素對(duì)美元的潛在影響。