本周，國(guó)際原油市場(chǎng)收盤持穩(wěn)，布倫特原油期貨上漲0.08%，至每桶72.94美元，而WTI原油期貨上漲0.12%，報(bào)69.46美元/桶。本周，兩大指標(biāo)原油期貨累計(jì)下跌約2.5%。市場(chǎng)在權(quán)衡美國(guó)降息預(yù)期與需求前景的同時(shí)，美元回調(diào)為原油市場(chǎng)提供了一定支撐。



美國(guó)通脹降溫，帶動(dòng)美元走軟，理論上利好原油價(jià)格。然而，美聯(lián)儲(chǔ)在年末會(huì)議后釋放的鷹派信號(hào)，削弱了市場(chǎng)對(duì)2025年大幅降息的預(yù)期。美元雖然從兩年高點(diǎn)回落，但仍有望連續(xù)第三周上漲，顯示出市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策緊縮的持續(xù)擔(dān)憂。美聯(lián)儲(chǔ)官員明確表示，2025年暫停降息的可能性正在上升，進(jìn)一步抑制了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。通脹放緩和市場(chǎng)對(duì)貨幣政策的雙重關(guān)注，使得原油市場(chǎng)陷入震蕩。

市場(chǎng)對(duì)需求前景的擔(dān)憂進(jìn)一步加劇。中石化在其年度能源展望中指出，預(yù)計(jì)2025年中國(guó)原油進(jìn)口將達(dá)到峰值，石油消費(fèi)將在2027年觸頂。這一表態(tài)強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)全球原油需求放緩的預(yù)期。疊加OPEC+連續(xù)第五個(gè)月下調(diào)2024年全球石油需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，市場(chǎng)普遍預(yù)期未來(lái)供需將趨于寬松。

特朗普的關(guān)稅言論亦為市場(chǎng)增添不確定性。他警告稱，如果歐盟不增加自美國(guó)進(jìn)口石油和天然氣，可能面臨新的關(guān)稅政策。這一表態(tài)使得市場(chǎng)情緒更為復(fù)雜，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢的背景下，貿(mào)易摩擦可能加劇原油市場(chǎng)波動(dòng)。

在供應(yīng)方面，摩根大通預(yù)計(jì)2025年石油市場(chǎng)將出現(xiàn)120萬(wàn)桶/日的供應(yīng)過剩，主要由于非OPEC+國(guó)家產(chǎn)量的持續(xù)增加。該行預(yù)測(cè)非OPEC+產(chǎn)量將增加180萬(wàn)桶/日，而OPEC維持當(dāng)前產(chǎn)量不變。供應(yīng)過剩的預(yù)期進(jìn)一步壓制油價(jià)上行空間。

技術(shù)層面，油價(jià)在周五未能突破70美元關(guān)口，短期內(nèi)上行受阻。布倫特原油72美元附近成為關(guān)鍵阻力位，若能有效突破，將進(jìn)一步挑戰(zhàn)100日均線70.82美元以及75.27美元水平。但考慮到年末臨近，市場(chǎng)獲利回吐壓力較大，油價(jià)反彈空間有限。下方支撐位關(guān)注67.12美元，一旦跌破，則2024年低點(diǎn)64.75美元將成為重要考驗(yàn)。



展望未來(lái)，原油市場(chǎng)短期內(nèi)或?qū)⒕S持區(qū)間震蕩，投資者需持續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策走向及中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。此外，全球地緣政治局勢(shì)和OPEC+政策動(dòng)態(tài)亦將對(duì)油市產(chǎn)生重要影響。

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