本周，原油價(jià)格小幅上漲，但仍面臨多重不確定性因素的影響，導(dǎo)致油價(jià)未能顯著突破重要價(jià)位。美國(guó)對(duì)伊朗原油出口實(shí)施的新制裁為油市提供了支撐，但特朗普政府的關(guān)稅威脅依然對(duì)市場(chǎng)情緒產(chǎn)生了壓制作用，使得原油價(jià)格呈現(xiàn)波動(dòng)。




截至發(fā)稿，布倫特原油期貨上漲0.47%，報(bào)74.68美元/桶，但預(yù)計(jì)本周整體下跌超過(guò)2%。美國(guó)西德克薩斯中質(zhì)原油（WTI）上漲0.45%，收?qǐng)?bào)71.065美元/桶，周線(xiàn)下跌3.75%。盡管周五油價(jià)小幅回升，但整體走勢(shì)依然受到宏觀經(jīng)濟(jì)因素，尤其是貿(mào)易政策和美國(guó)原油供應(yīng)數(shù)據(jù)的影響，未能突破上行的阻力。

伊朗制裁與原油供應(yīng)

美國(guó)財(cái)政部于周四宣布一批新的制裁措施，進(jìn)一步加大對(duì)伊朗的經(jīng)濟(jì)壓力。這些措施旨在逐步削減伊朗的原油出口。市場(chǎng)認(rèn)為可能會(huì)進(jìn)一步限制伊朗原油供應(yīng)，從而對(duì)油價(jià)構(gòu)成支撐。

然而，市場(chǎng)對(duì)于這些制裁帶來(lái)的實(shí)際影響仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，尤其是考慮到全球需求的疲弱和供應(yīng)過(guò)剩的潛在風(fēng)險(xiǎn)。法國(guó)興業(yè)銀行的分析師邁克爾·海格指出，雖然制裁措施理論上可能對(duì)油市構(gòu)成利好，但全球經(jīng)濟(jì)的不確定性以及對(duì)原油需求的擔(dān)憂(yōu)仍然是壓制油價(jià)的關(guān)鍵因素。

關(guān)稅威脅與市場(chǎng)情緒

本周，特朗普政府宣布將對(duì)墨西哥和加拿大的進(jìn)口商品征收新的關(guān)稅，這一消息迅速引發(fā)了市場(chǎng)的劇烈反應(yīng)。美元大幅上漲，股市則普遍下跌。盡管特朗普隨后暫停了對(duì)墨西哥和加拿大的高額關(guān)稅計(jì)劃，但對(duì)關(guān)稅威脅依然未解。

針對(duì)這一局勢(shì)，約翰·基爾達(dá)夫表示，關(guān)稅威脅成為了原油市場(chǎng)的一個(gè)重要變量。市場(chǎng)正在努力在美國(guó)的制裁政策和關(guān)稅聲明之間尋找方向，油價(jià)因此在短期內(nèi)受到很大壓力?；鶢栠_(dá)夫還指出，WTI原油價(jià)格目前維持在70美元/桶附近，似乎正處于當(dāng)前交易區(qū)間的下限。

美國(guó)原油庫(kù)存與供應(yīng)過(guò)剩

周四的油價(jià)下跌也與美國(guó)原油庫(kù)存數(shù)據(jù)相關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)原油庫(kù)存增加幅度超出市場(chǎng)預(yù)期，這引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)過(guò)剩的擔(dān)憂(yōu)。特朗普重申提高美國(guó)石油產(chǎn)量的承諾，使得市場(chǎng)對(duì)美國(guó)原油供應(yīng)的預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)。這一情況導(dǎo)致油價(jià)承壓，因市場(chǎng)擔(dān)心美國(guó)原油的持續(xù)增長(zhǎng)可能會(huì)加劇全球原油供應(yīng)的過(guò)剩局面。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與市場(chǎng)展望

本周的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和政治事件也為油市帶來(lái)了額外的波動(dòng)。

1. 美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：美國(guó)ISM制造業(yè)指數(shù)意外上升至50.9，超出市場(chǎng)預(yù)期，顯示美國(guó)制造業(yè)有復(fù)蘇跡象。然而，服務(wù)業(yè)PMI和ISM指數(shù)均出現(xiàn)下滑，且第四季度美國(guó)生產(chǎn)率增長(zhǎng)放緩，暗示美國(guó)經(jīng)濟(jì)的潛在增長(zhǎng)動(dòng)能不足。此外，特朗普的關(guān)稅政策和美伊緊張局勢(shì)仍是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。

2. 歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：歐元區(qū)1月HICP通脹增至2.5%，其中能源價(jià)格的上漲是主要推動(dòng)因素，盡管食品價(jià)格下跌。英國(guó)央行本周宣布將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，顯示出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的疲軟。

3. 全球貿(mào)易與關(guān)稅政策：全球貿(mào)易緊張局勢(shì)依然是市場(chǎng)的一大隱憂(yōu)，尤其是特朗普加征關(guān)稅的消息對(duì)市場(chǎng)造成了不小的沖擊。

分析師與機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

各大機(jī)構(gòu)和分析師對(duì)于未來(lái)油市的前景持謹(jǐn)慎態(tài)度，盡管伊朗制裁可能對(duì)油價(jià)構(gòu)成支撐，但全球需求疲弱、貿(mào)易局勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)以及美國(guó)原油供應(yīng)的增長(zhǎng)仍是壓制油價(jià)的關(guān)鍵因素。

1. 約翰·基爾達(dá)夫認(rèn)為，盡管伊朗制裁可能限制原油供應(yīng)，但特朗普的關(guān)稅政策和美國(guó)原油供應(yīng)的增加可能會(huì)抵消這種影響。他指出，WTI油價(jià)在70美元附近徘徊，似乎已經(jīng)成為當(dāng)前的交易區(qū)間下限。

2. 法國(guó)興業(yè)銀行（Societe Generale）的全球大宗商品研究主管邁克爾·海格表示，關(guān)稅的實(shí)施和暫停本應(yīng)為油市帶來(lái)不確定性，但由于市場(chǎng)對(duì)原油需求的擔(dān)憂(yōu)，油價(jià)并未因此走強(qiáng)。全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩可能削弱石油需求，進(jìn)而對(duì)油價(jià)產(chǎn)生下行壓力。

3. BMI Research分析師則指出，貿(mào)易局勢(shì)升級(jí)可能進(jìn)一步打擊全球原油需求，并成為油價(jià)下行壓力的主要來(lái)源。他們認(rèn)為，雖然伊朗制裁可能提供短期的供應(yīng)沖擊，但全球經(jīng)濟(jì)的不確定性和需求前景的疲弱將使油價(jià)保持在較低區(qū)間。

下周市場(chǎng)前瞻

展望下周，市場(chǎng)將關(guān)注美國(guó)1月CPI數(shù)據(jù)的發(fā)布，這將為市場(chǎng)提供更多關(guān)于通脹壓力和美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的線(xiàn)索。同時(shí)，美國(guó)零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)也可能影響市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)健康狀況的評(píng)估。

在國(guó)際政治方面，特朗普是否會(huì)進(jìn)一步加關(guān)稅威脅，仍是影響油市的關(guān)鍵因素。如果貿(mào)易局勢(shì)持續(xù)升級(jí)，可能會(huì)進(jìn)一步削弱全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，進(jìn)而影響石油需求，給油價(jià)帶來(lái)下行壓力。

結(jié)語(yǔ)

總體來(lái)看，本周原油市場(chǎng)受多重因素影響，價(jià)格未能突破關(guān)鍵價(jià)位。雖然伊朗制裁為油市提供了部分支撐，但全球貿(mào)易緊張局勢(shì)和美國(guó)原油供應(yīng)的增加仍然是壓制油價(jià)的主要因素。未來(lái)幾周，油價(jià)可能繼續(xù)受到美伊緊張局勢(shì)、全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩以及特朗普貿(mào)易政策等因素的交織影響。投資者需密切關(guān)注這些宏觀經(jīng)濟(jì)和政治風(fēng)險(xiǎn)，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的不確定性。