周五（03月21日）歐洲交易時段，現(xiàn)貨黃金價格經(jīng)歷顯著波動，日內(nèi)短暫觸及3030美元下方，目前在3030上方窄幅震蕩。盡管本周黃金累計仍錄得正收益，但周五已是連續(xù)第二個交易日下跌。此前一日，黃金剛剛創(chuàng)下3057美元的歷史新高，年內(nèi)累計漲幅達(dá)16%，且在2025年已刷新15次價格紀(jì)錄。



市場波動的主要誘因包括“四巫日”（Quadruple Witching）引發(fā)的獲利了結(jié)、地緣政治局勢的持續(xù)發(fā)酵，以及投資者對即將到來的政策言論的謹(jǐn)慎情緒。

地緣方面，據(jù)路孚特，中東加沙及土耳其的緊張態(tài)勢仍未緩解，疊加俄烏局勢的不確定性，黃金的避險屬性持續(xù)吸引資金流入。政策層面，美國方面關(guān)于提升關(guān)鍵礦產(chǎn)自給能力的動向引發(fā)市場關(guān)注，盡管其短期直接影響有限，但可能長期改變資源供需格局。此外，印尼礦業(yè)政策調(diào)整導(dǎo)致當(dāng)?shù)氐V業(yè)股大幅下挫，間接反映了大宗商品市場的潛在波動風(fēng)險。

基本面深度解析

1.地緣政治與避險需求。當(dāng)前黃金市場的核心支撐仍來自地緣沖突的持續(xù)升溫。中東及東歐局勢的不確定性導(dǎo)致全球資金持續(xù)向避險資產(chǎn)傾斜。尤其值得注意的是，若沖突升級或談判陷入僵局，可能觸發(fā)新一輪避險買盤，推動黃金突破近期高點。

2.政策與市場情緒。美國近期通過行政手段加速關(guān)鍵礦產(chǎn)開發(fā)的舉措，雖旨在減少對外依賴，但短期內(nèi)對黃金供需的影響有限。更值得關(guān)注的是，市場對政策變動的預(yù)期可能引發(fā)情緒波動。例如，若關(guān)鍵礦產(chǎn)自給能力提升導(dǎo)致美元信用邊際增強(qiáng)，或?qū)S金構(gòu)成壓力，但目前這一邏輯尚未被充分定價。

另一方面，機(jī)構(gòu)對黃金的樂觀預(yù)期持續(xù)發(fā)酵。多家知名機(jī)構(gòu)已將黃金目標(biāo)價上調(diào)至3500美元，這一信號強(qiáng)化了市場的看漲共識。此外，養(yǎng)老基金等大型機(jī)構(gòu)在商品市場的積極布局（如安大略教師養(yǎng)老基金去年9.4%的收益中大宗商品貢獻(xiàn)顯著），進(jìn)一步驗證了黃金的配置價值。

3. “四巫日”效應(yīng)與短期流動性。周五的“四巫日”事件導(dǎo)致期貨和期權(quán)合約集中到期，交易員面臨頭寸調(diào)整壓力。盡管到期合約未引發(fā)大規(guī)模拋售，但部分投資者選擇獲利了結(jié)，導(dǎo)致黃金價格承壓。這一現(xiàn)象屬于技術(shù)性回調(diào)范疇，并未改變黃金的長期上行趨勢。

技術(shù)面深度解析

圖表1：現(xiàn)貨黃金日線圖
從日線圖來看，黃金當(dāng)前處于高位震蕩階段，技術(shù)信號呈現(xiàn)多空博弈特征：
布林帶分析。布林帶上軌3049.95，中軌2941.32，下軌2832.60，當(dāng)前報價3037.90位于中軌上方，但接近上軌壓力區(qū)。布林帶開口向上，顯示多頭趨勢未改，但價格在創(chuàng)歷史新高后向中軌回踩，表明短期存在調(diào)整需求。
關(guān)鍵位置：若價格站穩(wěn)中軌（2941），則多頭格局延續(xù)，后續(xù)有望再度測試上軌；若跌破中軌，可能進(jìn)一步下探2832附近支撐。

均線系統(tǒng)。長期均線（200日線2758.34，100日線2632.41）呈多頭排列，且價格遠(yuǎn)高于均線，顯示長期上升趨勢穩(wěn)固。短期均線（如5日、10日線）在3000美元上方形成密集支撐，若回調(diào)不破此區(qū)域，則調(diào)整屬于健康范疇。
偏離度觀察：當(dāng)前價格與長期均線的偏離度處于歷史高位，需警惕技術(shù)性修復(fù)需求，但地緣因素或延緩回調(diào)節(jié)奏。



MACD與CCI指標(biāo)。MACD柱狀線（DIFF 47.46，DEA 39.35）位于零軸上方，但紅柱縮短，暗示多頭動能減弱。若DIFF下穿DEA形成死叉，短期可能進(jìn)入震蕩區(qū)間。CCI（14）值94.13接近超買閾值（100），反映市場短期過熱，價格回調(diào)有助于釋放壓力。若CCI回落至中性區(qū)域（±100），則調(diào)整可能結(jié)束。

圖表2：現(xiàn)貨黃金4小時圖

4小時圖顯示更清晰的短期波動路徑：
布林帶與價格通道。布林帶收窄（上軌3062，中軌3027，下軌2993），價格當(dāng)前位于中軌附近（3037）。若價格站穩(wěn)中軌，短期有望向上軌反彈；若跌破，則可能測試2993支撐。
通道線突破：此前價格沿上升通道運行，但在周五跌破通道下沿，暗示短期趨勢轉(zhuǎn)弱。需觀察能否重新站上3042（日線樞軸點）以確認(rèn)多頭回歸。

關(guān)鍵支撐與阻力。阻力位：3042（日線樞軸點）、3057（歷史高點）、3074（R2阻力）。支撐位：3027（4小時圖中軌）、3000（心理關(guān)口）、2993（布林帶下軌）。

成交量與持倉變化?！八奈兹铡睂?dǎo)致成交量激增，但未出現(xiàn)恐慌性拋售，表明市場持倉結(jié)構(gòu)調(diào)整為主。若下周初價格站穩(wěn)3030，空頭回補可能推動反彈。

未來趨勢展望

短期（1周）。黃金下周初或延續(xù)調(diào)整，重點關(guān)注3000-3030區(qū)間的支撐有效性。若地緣局勢未顯著惡化，價格可能下探2993附近支撐，但跌破3000的概率較低。技術(shù)指標(biāo)的超買修復(fù)完成后，黃金有望重啟升勢，目標(biāo)指向3057-3074區(qū)域。

中期（1個月）地緣沖突與政策不確定性仍為黃金提供上行基礎(chǔ)。若價格突破3074，則打開向3200-3500的想象空間。需警惕的風(fēng)險包括：地緣局勢突然緩和、美國政策超預(yù)期收緊導(dǎo)致美元走強(qiáng)。
技術(shù)關(guān)鍵節(jié)點

多頭信號：日線收盤站穩(wěn)3050，MACD柱狀線重新擴(kuò)張，CCI重返超買區(qū)間。
空頭信號：有效跌破2993，MACD死叉確認(rèn)，CCI下破-100進(jìn)入超賣。

綜上，黃金長期上行趨勢未改，但短期需消化技術(shù)性調(diào)整壓力。投資者應(yīng)密切關(guān)注地緣動態(tài)及政策言論，以捕捉盤面突破契機(jī)。