現(xiàn)貨黃金在周二（4月8日）企穩(wěn)反彈，日內(nèi)漲幅近1%，成功收復(fù)前一交易日失地。此次反彈終結(jié)了連續(xù)三日的回調(diào)走勢(shì)，金價(jià)自關(guān)鍵支撐位2955美元顯著回升。當(dāng)前市場(chǎng)焦點(diǎn)集中于美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑與地緣貿(mào)易局勢(shì)的演變，多空因素交織下，黃金短期波動(dòng)率明顯抬升。

基本面：避險(xiǎn)情緒與利率預(yù)期的角力

黃金本周初的反彈主要受兩大因素驅(qū)動(dòng)：
1. 地緣貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)
美國(guó)總統(tǒng)特朗普近期關(guān)于對(duì)關(guān)稅的言論，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)全球貿(mào)易體系再度緊張的擔(dān)憂。盡管歐洲股市從五年最大三日跌幅中反彈，但資金流向顯示，投資者仍在增持黃金以對(duì)沖潛在的政策不確定性。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，當(dāng)關(guān)稅言論導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)率飆升時(shí)，黃金與美債的避險(xiǎn)屬性往往同步強(qiáng)化。

2. 美聯(lián)儲(chǔ)利率預(yù)期劇烈波動(dòng)
利率期貨市場(chǎng)本周出現(xiàn)戲劇性變化：周一市場(chǎng)一度押注美聯(lián)儲(chǔ)2025年將降息五次，較一周前“一次或不降息”的預(yù)期顯著轉(zhuǎn)向。盡管CME FedWatch工具顯示5月降息概率從周一的近50%回落至31.7%，但6月降息概率仍高達(dá)96.9%。這種預(yù)期搖擺反映出市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)“滯脹”風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂——若關(guān)稅推高通脹而同時(shí)抑制增長(zhǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)可能被迫提前寬松。值得注意的是，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)近期透露70國(guó)正尋求與美進(jìn)行貿(mào)易談判，政策不確定性進(jìn)一步支撐了黃金的配置價(jià)值。

3. 美元與資金流向的配合
美元指數(shù)周二小幅走弱，降低了非美投資者持有黃金的成本。與此同時(shí)，澳大利亞Gold Road Resources公司披露其金礦儲(chǔ)量可能被低估，引發(fā)行業(yè)對(duì)黃金開(kāi)采成本的重新評(píng)估，側(cè)面強(qiáng)化了長(zhǎng)期看漲金價(jià)的邏輯。

技術(shù)面：關(guān)鍵支撐位的攻防戰(zhàn)

從盤面結(jié)構(gòu)看，黃金本周的走勢(shì)呈現(xiàn)典型的“急跌緩漲”特征：
支撐確認(rèn)：周一金價(jià)精準(zhǔn)測(cè)試2955美元支撐后反彈，該位置對(duì)應(yīng)3月中旬突破平臺(tái)的頸線位，且與55日均線（2930美元）形成雙重防線。日內(nèi)低點(diǎn)買盤密集，表明中長(zhǎng)期投資者視回調(diào)為建倉(cāng)機(jī)會(huì)。

阻力分布：上方第一阻力位于3040美元（日線R1），突破后可能測(cè)試3057美元（3月20日樞軸點(diǎn)）及3097美元（R2）。歷史高點(diǎn)3167美元仍是心理關(guān)口，但短期直接挑戰(zhàn)的難度較大。

多空分水嶺：3000美元整數(shù)關(guān)口與3月14日高點(diǎn)3004美元形成共振支撐，若周內(nèi)能站穩(wěn)該區(qū)域，將鞏固看漲結(jié)構(gòu)；反之，若再度失守2955美元，不排除測(cè)試2930-2900美元區(qū)間。

知名機(jī)構(gòu)分析師指出，黃金近期波動(dòng)反映市場(chǎng)對(duì)“避險(xiǎn)”與“流動(dòng)性緊縮”的權(quán)衡——當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)暴跌引發(fā)保證金壓力時(shí)，黃金可能被拋售以彌補(bǔ)損失；但一旦情緒趨穩(wěn)，其抗通脹及對(duì)沖貨幣貶值的屬性將重新主導(dǎo)定價(jià)。

后市展望：關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要與政策博弈

短期內(nèi)，黃金走勢(shì)將取決于兩大催化劑：
1.周三美聯(lián)儲(chǔ)3月會(huì)議紀(jì)要：若紀(jì)要暗示對(duì)降息持開(kāi)放態(tài)度，可能推動(dòng)金價(jià)測(cè)試3050-3070美元區(qū)間；反之，若強(qiáng)調(diào)通脹粘性，或引發(fā)多頭獲利了結(jié)。

2. 貿(mào)易談判進(jìn)展：任何關(guān)稅政策的實(shí)質(zhì)性落地或緩和信號(hào)，均可能引發(fā)金價(jià)5%以上的波動(dòng)。

中期來(lái)看，黃金的上升趨勢(shì)尚未破壞。機(jī)構(gòu)研報(bào)顯示，當(dāng)前全球央行購(gòu)金需求仍處歷史高位，而利率下行周期中，無(wú)息資產(chǎn)的相對(duì)吸引力將持續(xù)凸顯。技術(shù)面若突破3057美元，將為沖擊前高打開(kāi)空間；下方需密切關(guān)注2950-2930美元區(qū)域的防御強(qiáng)度。