周三（4月9日），CBOT谷物期貨市場在經(jīng)歷周初的震蕩后顯現(xiàn)回暖跡象。隔夜交易中，5月大豆期貨收漲9-3/4美分至9.92-3/4美元/蒲式耳，5月玉米期貨上揚4-1/2美分至4.69美元/蒲式耳，堪薩斯城5月硬紅冬小麥期貨微漲2-1/4美分至5.61-1/2美元/蒲式耳。豆粕和豆油則呈現(xiàn)分化，5月豆粕期貨上漲2.60美元至291.00美元/短噸，而豆油市場因基金拋售承壓?，F(xiàn)貨市場方面，美國中西部大豆和玉米基差報價區(qū)域性調(diào)整，反映出農(nóng)戶惜售與物流瓶頸并存的現(xiàn)狀。市場目光聚焦于即將于周四發(fā)布的USDA供需報告，疊加天氣因素與國際交易動態(tài)，盤面情緒略顯謹慎但不乏支撐。

根據(jù)匯通財經(jīng)觀察，海外交易商估算的結(jié)果顯示：
2025年4月8日當日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈多頭；增加CBOT大豆投機性凈多頭；CBOT小麥未平倉多頭與未平倉空頭相同；增加CBOT豆粕投機性凈多頭；增加CBOT豆油投機性凈空頭。
最近5個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈多頭；增加CBOT大豆投機性凈空頭；增加CBOT小麥投機性凈多頭；增加CBOT豆粕投機性凈多頭；增加CBOT豆油投機性凈空頭；
最新30個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈空頭；增加CBOT大豆投機性凈空頭；增加CBOT小麥投機性凈空頭；增加CBOT豆粕投機性凈空頭；增加CBOT豆油投機性凈空頭。
具體變動數(shù)據(jù)見圖表。

小麥：基差平穩(wěn)，持倉中性下的謹慎情緒

硬紅冬小麥現(xiàn)貨市場在本周保持平靜，基差報價未見明顯波動，表明美國平原地區(qū)的交易活躍度偏低。隔夜5月硬紅冬小麥期貨收于5.61-1/2美元/蒲式耳，上漲2-1/4美分，受到美元走弱和美國部分小麥產(chǎn)區(qū)濕冷天氣的支撐。知名機構(gòu)分析師指出，南部平原和東南部近期降雨可能延緩軟小麥的干燥進程，未來兩周天氣預報顯示干燥速度偏慢，或?qū)ζ焚|(zhì)和供應預期構(gòu)成一定壓力。

持倉數(shù)據(jù)方面，4月8日基金在CBOT小麥上持倉凈零，即多空頭寸基本平衡，顯示市場參與者對短期方向缺乏共識。近5個交易日凈多頭增加2000手，但30個交易日累計凈空頭仍達12000手，反映出中長期看空情緒尚未完全消退。國際交易層面，約旦購入6萬噸硬麥，南韓NOFI買入6.5萬噸飼用小麥，需求溫和回暖。然而，俄烏局勢的不確定性與阿根廷工會罷工可能波及全球糧食供應鏈，交易員需關(guān)注潛在風險。

走勢預測來看，小麥盤面在5.60美元/蒲式耳附近獲得支撐，但上行空間受制于供應充裕預期，短期或維持震蕩格局。

大豆：基差分化，持倉轉(zhuǎn)向多頭預示反彈動能

大豆市場在本周初觸及12月20日以來低點后反彈，5月合約收于9.92-3/4美元/蒲式耳，上漲9-3/4美分。現(xiàn)貨市場基差表現(xiàn)分化，愛荷華州河港基差略降，而伊利諾伊州河港和愛荷華州糧倉基差上調(diào)，反映出農(nóng)戶因春季種植忙碌而惜售，同時物流受阻推高局部供應成本。USDA預計周四報告中，美國玉米期末庫存可能收緊至14.05-16.05億蒲式耳，大豆雖未具體預測，但出口需求回升為市場注入信心。美國農(nóng)業(yè)部確認向西班牙出售24萬噸玉米，顯示外圍需求對谷物價格的提振效應可能外溢至大豆。

持倉變動顯示，4月8日基金凈買入2000手大豆多頭，扭轉(zhuǎn)了過去5個交易日凈空23000手的頹勢，表明交易員對底部反彈的預期增強。不過，30個交易日凈空頭仍累計38500手，顯示中長期壓力未消。知名機構(gòu)分析師Karl Setzer指出，大豆在技術(shù)上進入超賣區(qū)域后回升，疊加美元走弱和天氣擔憂，短期基本面有所改善。

走勢預測上，大豆在9.90美元/蒲式耳附近企穩(wěn)，若USDA報告利好，10美元/蒲式耳關(guān)口有望測試，但需警惕特朗普關(guān)稅言論引發(fā)的避險情緒波動。

豆油：基差堅挺，空頭增持揭示分歧加劇

豆油市場在本周呈現(xiàn)相對疲態(tài)，5月豆油期貨因未見具體收盤數(shù)據(jù)，但持倉顯示基金凈賣出1500手，延續(xù)近5個交易日凈空9000手的趨勢?，F(xiàn)貨市場方面，美國墨西哥灣FOB豆油4月出口溢價上漲2美分至93美分/蒲式耳，CIF基差同樣走強，反映出運輸瓶頸和阿根廷罷工預期對供應鏈的潛在影響。經(jīng)紀商指出，俄亥俄河因暴雨關(guān)閉導致谷物運輸停滯，間接推高了豆油的物流成本。

基本面來看，美國國內(nèi)豆油壓榨速度放緩，利潤率改善為基差提供支撐。然而，基金在過去30個交易日累計凈空8500手，表明市場對豆油需求前景的分歧加劇。天氣預報顯示中西部降雨持續(xù)，可能影響大豆種植進度，但對豆油的直接利好有限。

走勢預測上，豆油盤面短期受壓于基金拋售，但在33美分/蒲式耳附近存在技術(shù)支撐，若物流問題加劇，可能觸發(fā)空頭回補帶動反彈。

豆粕：基差穩(wěn)定，多頭情緒推動溫和上行

豆粕現(xiàn)貨市場表現(xiàn)平穩(wěn)，中西部基差報價持平，墨西哥灣報價略升，顯示壓榨利潤改善和需求平穩(wěn)。5月豆粕期貨收漲2.60美元至291.00美元/短噸，受到大豆反彈和美元走弱的帶動。持倉數(shù)據(jù)上，4月8日基金凈買入3000手多頭，近5個交易日凈多5500手，扭轉(zhuǎn)此前30個交易日凈空21000手的格局，反映出市場對豆粕短期供需的樂觀預期。

基本面分析顯示，美國國內(nèi)壓榨速度放緩可能收緊豆粕供應，而南韓和約旦的谷物采購表明全球飼料需求仍在支撐市場。經(jīng)紀商指出，阿根廷罷工可能推高蛋白粕類產(chǎn)品的國際價格，間接利好美國豆粕出口。

走勢預測來看，豆粕在290美元/短噸上方企穩(wěn)，若USDA報告顯示庫存收緊，300美元/短噸關(guān)口或成為下一目標，但需關(guān)注大豆價格的聯(lián)動效應。

玉米：基差上揚，持倉多頭主導反彈行情

玉米市場在本周展現(xiàn)韌性，5月合約收于4.69美元/蒲式耳，上漲4-1/2美分?，F(xiàn)貨基差在伊利諾伊州河港和愛荷華州糧倉上調(diào)，CIF墨西哥灣4月裝載基差升至76美分/蒲式耳，F(xiàn)OB出口溢價漲2美分至86美分/蒲式耳，顯示物流受阻和出口需求雙重提振。USDA確認西班牙購入24萬噸美國玉米，疊加南部中西部暴雨延緩種植，市場對供應趨緊的預期升溫。知名機構(gòu)分析師Brian Hoops指出，USDA周四報告若確認期末庫存收緊，將為玉米提供進一步支撐。

持倉方面，4月8日基金凈買入3500手多頭，近5個交易日凈多15000手，逆轉(zhuǎn)30個交易日凈空67500手的趨勢，顯示交易員對反彈信心增強。技術(shù)面上，玉米在4.65美元/蒲式耳企穩(wěn)，短期動能偏強。

走勢預測上，玉米若突破4.70美元/蒲式耳，可能挑戰(zhàn)4.80美元/蒲式耳，但需警惕天氣改善或農(nóng)戶拋售帶來的回調(diào)壓力。

未來趨勢展望

綜合來看，CBOT谷物期貨市場在周初低點后逐步企穩(wěn)，小麥受天氣和國際需求支撐震蕩運行，大豆和玉米因出口回暖與USDA報告預期獲得反彈動能，豆粕跟隨大豆溫和上行，而豆油因基金看空承壓。短期內(nèi)，盤面走勢將高度依賴周四USDA供需報告的結(jié)果，若庫存數(shù)據(jù)偏緊，谷物價格可能延續(xù)反彈；反之，若報告中性或利空，疊加特朗普關(guān)稅言論的避險情緒，盤面可能重回震蕩偏弱格局。中期而言，物流瓶頸、天氣變化和國際交易動態(tài)仍是關(guān)鍵變量，交易員需密切關(guān)注基本面信號與持倉動向，把握市場節(jié)奏。