周一(4月21日)，棕櫚油市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)，馬來(lái)西亞衍生品交易所(BMD)7月交割的基準(zhǔn)棕櫚油合約(FCPOc3)收盤(pán)報(bào)3911林吉特/噸，較前一交易日下跌64林吉特，跌幅1.61%。這是該合約連續(xù)第六個(gè)交易日收低，創(chuàng)下近期最長(zhǎng)連跌紀(jì)錄。市場(chǎng)受多重利空因素壓制，包括馬來(lái)西亞林吉特升值、豆油和原油價(jià)格走弱，以及全球市場(chǎng)對(duì)美國(guó)關(guān)稅政策的擔(dān)憂情緒。以下從基本面和技術(shù)面深入剖析棕櫚油的最新動(dòng)態(tài)，并展望未來(lái)趨勢(shì)。

基本面分析：多重利空疊加

外部市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)拖累價(jià)格

棕櫚油作為全球植物油市場(chǎng)的重要組成部分，其價(jià)格走勢(shì)高度依賴(lài)其他油脂和能源市場(chǎng)的表現(xiàn)。4月21日，大連商品交易所最活躍的豆油合約(DBYcv1)下跌0.13%，棕櫚油合約(DCPcv1)跌幅達(dá)1.18%。盡管芝加哥期貨交易所(CBOT)的豆油價(jià)格(BOcv1)小幅上漲0.6%，但整體植物油市場(chǎng)情緒偏空。吉隆坡Iceberg X Sdn Bhd的專(zhuān)營(yíng)交易員David Ng指出：“棕櫚油期貨因豆油和原油價(jià)格走弱而承壓，反映了美國(guó)關(guān)稅政策引發(fā)的全球負(fù)面情緒?！?br>
原油價(jià)格的疲軟進(jìn)一步削弱了棕櫚油作為生物柴油原料的吸引力。知名機(jī)構(gòu)報(bào)道顯示，國(guó)際油價(jià)當(dāng)日下跌超2%，部分原因是市場(chǎng)對(duì)美國(guó)與伊朗談判進(jìn)展的樂(lè)觀預(yù)期，以及對(duì)關(guān)稅政策可能抑制燃料需求的擔(dān)憂。David Ng補(bǔ)充道：“原油期貨走弱使得棕櫚油在生物柴油市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力下降?！?br>
林吉特升值加劇出口壓力

馬來(lái)西亞林吉特(MYR)兌美元升值0.98%，成為棕櫚油價(jià)格下行的另一關(guān)鍵因素。棕櫚油以林吉特計(jì)價(jià)，貨幣升值直接推高了外幣買(mǎi)家的采購(gòu)成本，抑制了需求。David Ng明確表示：“林吉特走強(qiáng)被視為價(jià)格下行的壓力因素。”盡管如此，出口數(shù)據(jù)提供了一定支撐。貨運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)估算，4月1日至20日，馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)品出口量較上月同期增長(zhǎng)11.9%至18.5%。這一增幅顯示，盡管價(jià)格承壓，需求端仍有一定韌性。

俄烏局勢(shì)與全球風(fēng)險(xiǎn)情緒

俄烏局勢(shì)的持續(xù)緊張為大宗商品市場(chǎng)增添不確定性，推高避險(xiǎn)情緒。雖然棕櫚油并非典型的避險(xiǎn)資產(chǎn)，但其作為必需品的需求相對(duì)穩(wěn)定。部分交易者認(rèn)為，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)可能間接推高物流成本，進(jìn)而影響棕櫚油的出口競(jìng)爭(zhēng)力。然而，當(dāng)前市場(chǎng)更多聚焦于關(guān)稅政策和貨幣波動(dòng)，地緣政治的影響暫被掩蓋。

技術(shù)面分析：下行壓力明顯，關(guān)注支撐位

從技術(shù)面看，F(xiàn)CPOc3合約的日K線圖顯示空頭動(dòng)能占據(jù)主導(dǎo)。布林帶指標(biāo)方面，上軌位于4540林吉特，中軌4219林吉特，下軌3897林吉特，當(dāng)前價(jià)格已逼近下軌，表明市場(chǎng)處于超賣(mài)邊緣。MACD指標(biāo)(12,26,9)顯示快線為-31.2475，慢線為-119.9537，柱狀圖為-88.7062，負(fù)值擴(kuò)大反映短期下行趨勢(shì)延續(xù)。

價(jià)格跌破中軌4219林吉特后，未能有效反彈，顯示買(mǎi)盤(pán)力量不足。技術(shù)分析師指出，3911林吉特的收盤(pán)價(jià)接近下軌3897林吉特，若進(jìn)一步跌破，可能觸發(fā)更大規(guī)模拋售，下一支撐位在3800林吉特的心理關(guān)口。反之上方，4219林吉特的中軌為短期阻力，若價(jià)格能企穩(wěn)并突破此水平，可能緩解下行壓力。

值得注意的是，MACD柱狀圖負(fù)值雖在擴(kuò)大，但與前幾日相比，跌幅有所收窄，暗示空頭動(dòng)能可能在減弱。交易者需密切關(guān)注3897林吉特的支撐表現(xiàn)，若守住此水平，短期內(nèi)可能出現(xiàn)技術(shù)性反彈。



未來(lái)趨勢(shì)展望
短期內(nèi)，棕櫚油市場(chǎng)仍面臨下行壓力，林吉特升值、豆油和原油價(jià)格疲軟將繼續(xù)拖累價(jià)格。出口數(shù)據(jù)雖表現(xiàn)亮眼，但難以抵消外部市場(chǎng)的利空影響。David Ng的觀點(diǎn)清晰指出了當(dāng)前市場(chǎng)的核心驅(qū)動(dòng)因素，交易者應(yīng)持續(xù)關(guān)注豆油和原油價(jià)格的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，以及林吉特匯率的波動(dòng)。

技術(shù)面看，3897林吉特的支撐位至關(guān)重要。若價(jià)格守住此水平并伴隨MACD負(fù)值收窄，可能觸發(fā)短期反彈，目標(biāo)指向4219林吉特中軌。然而，若跌破3897林吉特，市場(chǎng)可能進(jìn)一步下探3800林吉特，空頭情緒將顯著增強(qiáng)。長(zhǎng)期來(lái)看，棕櫚油的基本面需求依然穩(wěn)固，特別是在亞洲市場(chǎng)的食品和工業(yè)用途中，但短期價(jià)格走勢(shì)更多受外部市場(chǎng)和貨幣因素主導(dǎo)。

未來(lái)幾天，交易者需關(guān)注美國(guó)與伊朗談判的最新進(jìn)展，以及全球植物油市場(chǎng)的供需動(dòng)態(tài)。若原油價(jià)格企穩(wěn)或出口數(shù)據(jù)繼續(xù)超預(yù)期，棕櫚油可能獲得喘息機(jī)會(huì)；反之，持續(xù)的外部利空可能推動(dòng)價(jià)格進(jìn)一步下探。