周四（4月24日），芝加哥期貨交易所（CBOT）谷物期貨市場呈現(xiàn)分化走勢，市場情緒受到美國國內(nèi)基本面、國際交易動態(tài)及持倉變動的影響。北京時間今日，大豆期貨因關稅言論緩和及技術性買盤支撐升至兩月高點，5月合約收于10.50-1/4美元/蒲式耳。玉米和小麥則承壓下行，5月玉米合約收跌至4.79-1/4美元/蒲式耳，5月小麥合約收于5.43-1/2美元/蒲式耳。豆粕期貨因需求疲軟和供應充足而走弱，5月合約收于290.80美元/短噸，豆油則受植物油市場緊張預期支撐，表現(xiàn)相對堅挺。持倉數(shù)據(jù)顯示，4月23日商品基金在玉米和小麥上增加凈空頭，在大豆和豆油上增持凈多頭，豆粕則延續(xù)凈空頭趨勢，反映市場對各品種前景的分歧。以下結合基本面、持倉變化及基差動態(tài)，分析各品種的市場情緒及未來走勢。

根據(jù)匯通財經(jīng)觀察，海外交易商估算的結果顯示：
2025年4月23日當日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈空頭；增加CBOT大豆投機性凈多頭；增加CBOT小麥投機性凈空頭；增加CBOT豆粕投機性凈空頭；增加CBOT豆油投機性凈多頭。
最近5個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈空頭；增加CBOT大豆投機性凈多頭；增加CBOT小麥投機性凈空頭；增加CBOT豆粕投機性凈空頭；增加CBOT豆油投機性凈多頭；
最新30個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈空頭；增加CBOT大豆投機性凈多頭；增加CBOT小麥投機性凈多頭；增加CBOT豆粕投機性凈空頭；增加CBOT豆油投機性凈多頭。
具體變動數(shù)據(jù)見圖表。

小麥：出口需求疲軟與供應改善施壓

小麥期貨市場情緒偏謹慎，5月合約周三下跌6-3/4美分，收于5.43-1/2美元/蒲式耳，反映出全球需求放緩及供應前景改善的壓力。基本面方面，美國農(nóng)業(yè)部（USDA）預計4月17日當周舊作物小麥出口銷售僅為20萬噸，遠低于市場預期，顯示美國小麥出口競爭力受限。南韓面粉廠近期采購超5萬噸美國小麥，交貨期為6月，但交易量不足以扭轉(zhuǎn)需求疲軟的局面。約旦采購5萬噸飼料大麥及發(fā)布12萬噸小麥招標，表明中東需求穩(wěn)定但未顯著提振市場。黑海地區(qū)近期降雨改善土壤濕度，緩解了冬小麥的干旱壓力，全球供應預期趨于寬松。

持倉方面，4月23日商品基金增加3000手小麥凈空頭，最近5個交易日凈空頭增持4500手，顯示投機資金對價格上行信心不足。過去30個交易日，基金轉(zhuǎn)為凈多頭3000手，表明中長期看漲情緒未完全消退，但短期拋壓占主導。基差方面，美國平原地區(qū)硬紅冬小麥現(xiàn)貨基差持穩(wěn)，墨西哥灣基差略有抬升，反映出口市場局部支撐，但農(nóng)戶因價格低迷而惜售，限制現(xiàn)貨交易活躍度。

走勢預測：小麥期貨短期內(nèi)可能延續(xù)震蕩偏弱走勢，5.40美元/蒲式耳附近為關鍵支撐。全球供應寬松及出口需求放緩將繼續(xù)施壓，但俄烏局勢和黑海天氣的不確定性可能為價格提供下行保護。

大豆：關稅言論緩和與出口預期推升樂觀情緒

大豆期貨表現(xiàn)強勁，5月合約周三上漲4-1/4美分，收于10.50-1/4美元/蒲式耳，創(chuàng)兩月高點?；久胬弥饕獊碜躁P稅言論緩和，提振市場對大豆出口前景的信心。USDA預計4月17日當周舊作物大豆出口銷售為20萬-60萬噸，反映需求穩(wěn)定。墨西哥灣CIF大豆駁船基差4月裝船報價較5月期貨高78美分，較前日上漲1美分，5月FOB出口溢價持穩(wěn)于89美分，顯示出口市場活躍。

持倉數(shù)據(jù)進一步印證看漲情緒，4月23日商品基金增加4500手大豆凈多頭，最近5個交易日凈多頭增持7000手，過去30個交易日累計增持1.8萬手，反映投機資金對價格上行信心增強。技術面看，10.50美元/蒲式耳為近期阻力位，突破后可能挑戰(zhàn)11.00美元/蒲式耳。知名機構分析師指出，大豆價格受技術性買盤支撐，但采購節(jié)奏放緩可能限制漲幅。

走勢預測：大豆期貨短期內(nèi)有望維持上行勢頭，10.80美元/蒲式耳為下一目標位。出口數(shù)據(jù)和關稅言論進展將是關鍵驅(qū)動因素，但需警惕南美豐產(chǎn)預期對中長期價格的壓制。

豆油：植物油供應緊張支撐價格

豆油期貨市場情緒偏樂觀，4月23日商品基金增加1500手凈多頭，最近5個交易日凈多頭增持3500手，過去30個交易日累計增持3.15萬手，顯示投機資金持續(xù)看漲?；久嬷蝸碜匀蛑参镉褪袌龉o張預期，阿根廷和巴西天氣風險及印尼對食用油出口限制推升植物油價格。美國國內(nèi)豆油需求穩(wěn)定，墨西哥灣基差持穩(wěn)，反映市場供需平衡。

現(xiàn)貨市場方面，美國中西部加工廠豆油基差報價堅挺，部分地區(qū)因出口需求超預期而小幅上調(diào)。知名機構分析師認為，美國生物柴油政策調(diào)整可能為豆油提供長期支撐，但南美大豆豐產(chǎn)預期可能限制漲幅。

走勢預測：豆油期貨短期內(nèi)可能延續(xù)溫和上漲，關注全球植物油供需動態(tài)及美國國內(nèi)需求變化。中長期看，供應增加可能導致價格承壓。

豆粕：供應充裕與需求疲軟施壓

豆粕期貨市場情緒偏空，5月合約周三下跌1.10美元，收于290.80美元/短噸?；久骘@示，美國壓榨產(chǎn)能創(chuàng)紀錄，豆粕供應充足，而出口需求疲軟拖累價格。USDA預計4月17日當周舊作物豆粕出口銷售為15萬-35萬噸，處于預期低位。墨西哥灣現(xiàn)貨基差持平，部分加工廠因需求放緩而減產(chǎn)或檢修，反映市場交易清淡。阿根廷大豆收獲加速，全球供應寬松預期進一步壓制市場情緒。

持倉方面，4月23日商品基金增加3000手豆粕凈空頭，最近5個交易日凈空頭增持7000手，過去30個交易日累計增持8500手，顯示投機資金對價格前景悲觀。部分加工廠已將基差報價從5月合約轉(zhuǎn)向7月合約，表明市場預期短期價格壓力持續(xù)。

走勢預測：豆粕期貨短期內(nèi)可能維持低位震蕩，290美元/短噸為關鍵支撐位。全球供應寬松及出口需求疲軟將繼續(xù)施壓，但飼料消費旺季可能在6月后提供支撐。

玉米：種植前景改善與空頭增持主導

玉米期貨承壓下行，5月合約周三下跌4美分，收于4.79-1/4美元/蒲式耳?；久骘@示，美國中西部天氣預報未來16-30天偏干，有助于加快玉米種植進度，緩解市場對種植延遲的擔憂。USDA預計4月17日當周舊作物玉米出口銷售為80萬-130萬噸，顯示需求穩(wěn)定但未超預期。墨西哥灣CIF玉米駁船4月裝船基差較5月期貨高71美分，較前日上漲3美分，反映出口市場局部支撐，但5月FOB出口溢價下跌2美分，顯示競爭壓力。

持倉數(shù)據(jù)反映看空情緒，4月23日商品基金增加2500手玉米凈空頭，最近5個交易日凈空頭增持8250手，過去30個交易日累計增持7250手，顯示投機資金對價格上行信心不足?；罘矫?，美國中西部現(xiàn)貨基差持穩(wěn)，農(nóng)戶因價格低迷而惜售，限制現(xiàn)貨交易活躍度。

走勢預測：玉米期貨短期內(nèi)可能在4.70-4.80美元/蒲式耳區(qū)間震蕩。種植進度和出口數(shù)據(jù)將是關鍵變量，中長期需關注南美競爭及天氣風險。

未來趨勢展望

CBOT谷物期貨市場短期內(nèi)將延續(xù)分化走勢。大豆和豆油受出口預期改善及全球供需緊張支撐，價格有望維持上行，但需警惕南美豐產(chǎn)壓力。小麥和玉米因供應寬松及種植前景改善而承壓，短期震蕩偏弱，但俄烏局勢和天氣風險可能提供支撐。豆粕市場情緒偏空，供應充裕及需求疲軟限制反彈空間。交易者需密切關注USDA出口銷售數(shù)據(jù)、基差動態(tài)及國際交易進展，以把握市場方向。