在市場等待定于今日晚些時候發(fā)布的生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）報(bào)告之際，投資者情緒依然謹(jǐn)慎。在周三公布了低于預(yù)期的消費(fèi)者價格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)之后，交易員們急切地想知道，批發(fā)物價通脹是否會證實(shí)物價壓力正在緩解，還是會發(fā)出成本持續(xù)上升的信號。鑒于美聯(lián)儲下周將召開政策會議，今日的PPI數(shù)據(jù)可能會顯著影響利率預(yù)期、債券收益率以及更廣泛的市場情緒。



批發(fā)物價通脹：美聯(lián)儲面臨的潛在障礙？

2月份的消費(fèi)者價格指數(shù)（CPI）報(bào)告顯示，消費(fèi)者物價同比上漲2.8%，較1月份3%的漲幅有所回落。然而，與美聯(lián)儲青睞的通脹指標(biāo)——個人消費(fèi)支出（PCE）指數(shù)相關(guān)的組成部分?jǐn)?shù)據(jù)高于預(yù)期，使得通脹風(fēng)險仍備受關(guān)注。近期的供應(yīng)管理協(xié)會（ISM）制造業(yè)調(diào)查顯示，投入成本在上升，這表明企業(yè)仍面臨價格壓力。

隨著交易員們等待通脹趨勢的確切消息，美國國債收益率穩(wěn)定在4.3%左右。高于預(yù)期的PPI讀數(shù)可能會推高收益率，并挑戰(zhàn)即將降息的說法，而較低的PPI數(shù)據(jù)則會強(qiáng)化年中之前降息的預(yù)期。

貿(mào)易緊張局勢可能會讓美聯(lián)儲的計(jì)劃變得復(fù)雜

盡管通脹似乎正在緩和，但由于外部風(fēng)險，尤其是不斷升級的貿(mào)易緊張局勢，美聯(lián)儲仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。特朗普總統(tǒng)重申了對中國、加拿大和歐盟加征額外關(guān)稅的計(jì)劃，這引發(fā)了人們對進(jìn)口成本上升以及可能出現(xiàn)的報(bào)復(fù)性措施的擔(dān)憂。如果貿(mào)易爭端升級，通脹可能會加速，迫使美聯(lián)儲重新考慮其利率策略。

隨著美聯(lián)儲3月18日至19日會議的臨近，市場普遍預(yù)計(jì)政策制定者將維持利率不變，同時更新經(jīng)濟(jì)預(yù)測。目前，交易員預(yù)計(jì)到年底前美聯(lián)儲將進(jìn)行三次25個基點(diǎn)的降息，首次降息預(yù)計(jì)在6月份。然而，如果通脹壓力持續(xù)存在，今日的PPI數(shù)據(jù)可能會改變這些預(yù)期。

市場反應(yīng)：聚焦股票、美元和黃金

如果今日的PPI報(bào)告證實(shí)通脹壓力正在緩解，隨著降息預(yù)期的增強(qiáng)，股市可能會上漲。成長型板塊，尤其是科技和非必需消費(fèi)品板塊，可能會從美聯(lián)儲更為鴿派的前景展望中受益。由于對頑固通脹的擔(dān)憂而一直堅(jiān)挺的美元，如果PPI數(shù)據(jù)支持降息，可能會走弱，從而提振風(fēng)險資產(chǎn)。


（美國10年期國債收益率日線圖 來源：易匯通）

相反，如果PPI數(shù)據(jù)高于預(yù)期，可能會給股市帶來壓力，因?yàn)槭袌鰰匦略u估近期政策放松的可能性。債券收益率可能會上升，支撐美元，同時給對利率敏感的板塊帶來壓力。


（現(xiàn)貨黃金日圖 來源：易匯通）

受益于低利率和美元走弱的黃金，如果通脹數(shù)據(jù)顯示高利率環(huán)境將持續(xù)，可能會再次面臨拋售壓力。

交易員應(yīng)密切關(guān)注美國國債收益率、聯(lián)邦基金期貨和貨幣市場，以便在報(bào)告發(fā)布后立即了解價格反應(yīng)。