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2025

03/18 17 : 51
長(zhǎng)風(fēng)破浪
來源:【原創(chuàng)】
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【TD證券加拿大及全球利率策略主管：加拿大央行面臨艱難抉擇】 ①TD證券加拿大及全球利率策略主管安德魯·凱爾文（Andrew Kelvin）指出，加拿大央行目前處于一個(gè)非常微妙的境地。一方面，2月的降息舉措顯然是由于對(duì)關(guān)稅問題的擔(dān)憂，而通脹加速顯示出關(guān)稅對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響。 ②另一方面，加拿大仍面臨貿(mào)易不確定性，央行需要警惕未來因需求疲軟而引發(fā)的通脹下行風(fēng)險(xiǎn)。凱爾文表示，這是一個(gè)艱難的平衡，最終需求的疲軟可能會(huì)超過短期通脹預(yù)期的擔(dān)憂，尤其是在4月取消碳稅的情況下。 ③然而，通脹的加速無疑使加拿大央行的決策更加復(fù)雜。凱爾文認(rèn)為，4月降息可能是合理的，但通脹的加速也可能使加拿大央行在4月暫停降息 03-18 21:00【美國2月進(jìn)口價(jià)格意外上漲，通脹前景堪憂】 ①2025年3月18日，美國勞工統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，美國2月進(jìn)口價(jià)格環(huán)比上漲0.4%，與1月修正后的漲幅持平。這一漲幅超出市場(chǎng)預(yù)期，此前路透社調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)2月進(jìn)口價(jià)格將下降0.1%。 ②在過去12個(gè)月中，進(jìn)口價(jià)格同比上漲2.0%，高于1月的1.8%漲幅。這一數(shù)據(jù)表明，盡管整體經(jīng)濟(jì)面臨諸多不確定性，但進(jìn)口成本仍在上升，對(duì)通脹前景構(gòu)成壓力。 ③美國進(jìn)口價(jià)格的上漲主要受到消費(fèi)品成本上升的推動(dòng)。2月進(jìn)口燃料價(jià)格上漲1.7%，繼1月上漲3.5%之后繼續(xù)攀升。食品價(jià)格在1月上漲0.2%后，2月保持不變。 ④剔除燃料和食品后，進(jìn)口價(jià)格在2月上漲0.4%，而1月則持平。核心進(jìn)口價(jià)格在過去12個(gè)月中上漲1.4%，反映出美元此前對(duì)美國主要貿(mào)易伙伴貨幣的強(qiáng)勢(shì)。 ⑤此外，進(jìn)口資本貨物價(jià)格在1月上漲0.1%后，2月下降0.2%。進(jìn)口汽車、零部件和發(fā)動(dòng)機(jī)價(jià)格保持不變。而剔除汽車的進(jìn)口消費(fèi)品價(jià)格在連續(xù)兩個(gè)月下降后，2月大幅上漲0.4%。 ⑥這一數(shù)據(jù)發(fā)布之際，美聯(lián)儲(chǔ)官員正在評(píng)估特朗普政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，并討論利率政策。盡管金融市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在6月恢復(fù)降息，但進(jìn)口價(jià)格的上漲可能會(huì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的決策產(chǎn)生影響 03-18 21:00【貨幣分析師：加拿大央行面臨挑戰(zhàn)】 ①貨幣分析師亞當(dāng)·巴頓（Adam Button）表示，加拿大央行在未來幾個(gè)月內(nèi)將面臨艱巨的任務(wù)，需要梳理臨時(shí)商品及服務(wù)稅（HST）假期和碳稅取消對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。 ②巴頓指出，加拿大央行在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，要從各種復(fù)雜因素中辨別出真實(shí)的經(jīng)濟(jì)信號(hào)是一項(xiàng)困難的工作。盡管如此，央行的使命是關(guān)注整體通脹率，而2月通脹率的大幅上升是一個(gè)令人擔(dān)憂的信號(hào)。 03-18 20:59惠譽(yù)：今年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將弱于 2024 年 12 月全球經(jīng)濟(jì)展望 03-18 20:58惠譽(yù)：美國政府發(fā)動(dòng)全球貿(mào)易戰(zhàn)將降低美國和世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、推高美國通脹并推遲美聯(lián)儲(chǔ)降息 03-18 20:58惠譽(yù)：已將美國 2025 年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從 2.1% 下調(diào)至 1.7% 03-18 20:58【加拿大減稅期結(jié)束推動(dòng)2月通脹加速】 ①加拿大2月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲2.6%，超出市場(chǎng)預(yù)期，主要原因是聯(lián)邦政府的銷售稅減免政策在月中到期。這一政策的結(jié)束推高了整體價(jià)格水平，使得通脹率自2024年8月以來首次突破2%。 ②受稅收減免停止影響，餐飲食品價(jià)格成為所有商品CPI加速上漲的最大推手。加拿大統(tǒng)計(jì)局指出，若無減稅政策到期的影響，2月CPI同比漲幅將達(dá)到3%。 ③除了餐飲食品價(jià)格外，加拿大人在旅行團(tuán)上的支出增加，反映出美國總統(tǒng)日假期期間美國旅游需求的旺盛。此外，抵押貸款利息成本、租金以及乘用車保險(xiǎn)費(fèi)繼續(xù)是2月同比通脹的主要驅(qū)動(dòng)因素。 ④汽油價(jià)格在2月上漲5.1%，雖然漲幅低于1月的8.6%，但仍然是推動(dòng)通脹的一個(gè)重要因素。 03-18 20:57【小麥價(jià)格維持在兩周高位，市場(chǎng)關(guān)注特朗普與普京通話】 ①2025年3月18日，芝加哥小麥期貨價(jià)格維持在3月高位附近，受美國作物狀況擔(dān)憂以及對(duì)美俄領(lǐng)導(dǎo)人通話結(jié)果的期待影響。美國農(nóng)業(yè)部（USDA）數(shù)據(jù)顯示，美國堪薩斯州的小麥優(yōu)良率從上周的52%下降至48%，周末的風(fēng)暴和龍卷風(fēng)進(jìn)一步加劇了對(duì)小麥作物的擔(dān)憂。 ②小麥期貨價(jià)格在3月17日上漲至2月27日以來的最高水平。芝加哥商品交易所（CBOT）最活躍的小麥合約（Wv1）在3月18日上漲0.1%，報(bào)每蒲式耳5.69美元。 ③市場(chǎng)同時(shí)關(guān)注美國總統(tǒng)特朗普與俄羅斯總統(tǒng)普京的通話，此次通話可能涉及烏克蘭沖突的停火前景。沖突的結(jié)束可能會(huì)緩解烏克蘭和俄羅斯出口的安全和制裁限制，從而對(duì)谷物價(jià)格產(chǎn)生下行壓力。 ④俄羅斯盧布在3月18日上漲2.5%，顯示出市場(chǎng)對(duì)通話結(jié)果的高度關(guān)注。俄羅斯小麥出口因供應(yīng)緊張和政府出口限制而放緩，3月小麥出口量預(yù)計(jì)將下降。 ⑤與此同時(shí)，CBOT大豆期貨（Sv1）上漲0.2%，報(bào)每蒲式耳10.1725美元；CBOT玉米期貨（Cv1）下跌0.8%，報(bào)每蒲式耳4.575美元。大豆市場(chǎng)的上漲受到美國2月大豆加工量創(chuàng)五個(gè)月新低以及巴西創(chuàng)紀(jì)錄大豆收獲的限制。 03-18 20:55美國 截至3月10日當(dāng)周 紅皮書商業(yè)零售銷售年率 5.20%,預(yù)期值-,前值5.70% 03-18 20:55【加拿大通脹率突破2%大關(guān)，銷售稅減免政策到期是主因】 ①加拿大統(tǒng)計(jì)局3月18日公布的數(shù)據(jù)顯示，加拿大2月年通脹率意外躍升至2.6%，超出市場(chǎng)預(yù)期。這是自2024年8月以來，加拿大通脹率首次突破2%大關(guān)，達(dá)到加拿大央行1%至3%目標(biāo)區(qū)間的中點(diǎn)。 ②此次通脹率上升的主要原因是上個(gè)月中旬到期的銷售稅減免政策。該政策的結(jié)束在本已普遍上漲的價(jià)格基礎(chǔ)上進(jìn)一步推高了價(jià)格。加拿大統(tǒng)計(jì)局表示，若無減稅政策到期的影響，2月通脹率可能達(dá)到3%。 ③在取消稅收減免后，食品、服裝和酒精類商品的價(jià)格漲幅尤為顯著，尤其是在餐館購買的食品價(jià)格上升明顯。統(tǒng)計(jì)局指出，幾乎整個(gè)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）籃子的價(jià)格都在上漲。 ④不斷上升的通脹壓力可能會(huì)對(duì)加拿大央行的貨幣政策產(chǎn)生影響。除非GDP和失業(yè)率等其他主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)大幅惡化，否則加拿大央行下個(gè)月降息的可能性將大幅降低 03-18 20:48