【瑞士央行2025年3月20日貨幣政策評(píng)估】
①瑞士央行將政策利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至0.25%，新利率從2025年3月21日起生效。銀行在瑞士央行的活期存款在一定限額內(nèi)按政策利率計(jì)息，超出限額部分按0%計(jì)息。瑞士央行仍愿意在必要時(shí)參與外匯市場(chǎng)。
②此次降息旨在確保在低通脹壓力和通脹下行風(fēng)險(xiǎn)加劇的情況下，貨幣政策條件保持適當(dāng)。瑞士央行將繼續(xù)密切監(jiān)測(cè)形勢(shì)，并在必要時(shí)調(diào)整貨幣政策，以確保通脹保持在中期價(jià)格穩(wěn)定范圍內(nèi)。
③自上次貨幣政策評(píng)估以來，通脹符合預(yù)期，從11月的0.7%降至2月的0.3%，主要原因是1月電價(jià)下降。總體而言，通脹仍主要由國內(nèi)服務(wù)推動(dòng)。
④新的條件性通脹預(yù)測(cè)自12月以來幾乎未變。若無此次降息，中期通脹預(yù)測(cè)會(huì)更低。預(yù)測(cè)顯示，2025年平均通脹率為0.4%，2026年和2027年均為0.8%，基于假設(shè)瑞士央行政策利率在整個(gè)預(yù)測(cè)期內(nèi)保持在0.25%。
⑤2024年第四季度全球經(jīng)濟(jì)增長溫和。許多國家的通脹近期有所上升，主要受能源產(chǎn)品推動(dòng)。許多國家的基礎(chǔ)通脹壓力仍較高，但不如幾個(gè)季度前顯著，因此一些央行進(jìn)一步下調(diào)了政策利率。
⑥瑞士央行預(yù)計(jì)未來幾個(gè)季度全球經(jīng)濟(jì)增長仍將保持溫和，基礎(chǔ)通脹壓力將在未來幾個(gè)季度逐步緩解，特別是在歐洲。
⑦全球經(jīng)濟(jì)前景目前存在高度不確定性，貿(mào)易和地緣政治形勢(shì)可能迅速且顯著變化。例如，貿(mào)易壁壘增加可能導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)增長放緩。同時(shí)，歐洲更積極的財(cái)政政策可能在中期內(nèi)刺激經(jīng)濟(jì)。
⑧瑞士2024年第四季度經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)健，服務(wù)業(yè)和部分制造業(yè)表現(xiàn)良好。失業(yè)率略有上升，整體產(chǎn)能利用率正常。
⑨瑞士央行預(yù)計(jì)2025年GDP增長在1%-1.5%之間，國內(nèi)需求將受益于實(shí)際工資增長和貨幣政策放松。然而，國外溫和的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)可能會(huì)抑制對(duì)外貿(mào)易。在這種環(huán)境下，失業(yè)率可能會(huì)繼續(xù)略有上升。瑞士央行預(yù)計(jì)2026年GDP增長約為1.5%。
⑩瑞士經(jīng)濟(jì)前景的不確定性大幅增加。在全球貿(mào)易和地緣政治不確定性增加的背景下，國外發(fā)展仍是主要風(fēng)險(xiǎn)。。