【利用外匯期權(quán)低成本做空美元】
①外匯期權(quán)市場(chǎng)近期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升，尤其是授予未來日期出售美元權(quán)利的合約，這對(duì)希望做空美元但不想投入大量資金到現(xiàn)金頭寸的交易者有利。
②在歐元兌美元（EUR/USD）市場(chǎng)，現(xiàn)貨匯率從上周的1.0733低點(diǎn)反彈，但仍低于3月中旬1.0955的高點(diǎn)。隱含波動(dòng)率也有所回升，歐元看漲/美元看跌期權(quán)溢價(jià)達(dá)到長(zhǎng)期高位，顯示出市場(chǎng)對(duì)上行保護(hù)的強(qiáng)烈需求和對(duì)歐元兌美元進(jìn)一步上漲的擔(dān)憂。
③隱含波動(dòng)率的上升使直接購買上行期權(quán)的成本增加，但通過設(shè)置高于行權(quán)價(jià)的敲出觸發(fā)價(jià)，可以顯著降低期權(quán)成本。這種結(jié)構(gòu)在2月至3月的1.0450至1.0955的上漲期間被廣泛使用。
④例如，當(dāng)歐元兌美元匯率為1.0830時(shí)，一個(gè)3個(gè)月期、行權(quán)價(jià)為1.0900的歐元看漲期權(quán)成本為156美元點(diǎn)（盈虧平衡點(diǎn)1.1056）。添加一個(gè)1.1300的敲出觸發(fā)價(jià)后，期權(quán)成本降至28美元點(diǎn)（盈虧平衡點(diǎn)1.0928），但如果在到期前觸及1.1300，期權(quán)將變得毫無價(jià)值。
⑤通過延長(zhǎng)到期日或使觸發(fā)價(jià)更接近行權(quán)價(jià)，可以進(jìn)一步降低成本。這種策略適用于所有美元貨幣對(duì)，且風(fēng)險(xiǎn)僅限于支付的前期期權(quán)費(fèi)。。