周三(4月2日)，馬來西亞棕櫚油期貨連續(xù)第四個交易日收漲，基準6月合約（FCPOc3）收盤上漲99林吉特（+2.24%），報4518林吉特/噸，創(chuàng)下近兩周新高。盤面受芝加哥豆油（CBOT）及國際原油價格走強提振，但印度進口疲軟及關(guān)稅政策不確定性仍限制上行空間。

基本面：豆油與原油雙輪驅(qū)動，但需求端存隱憂

棕櫚油近期走勢與外部市場高度聯(lián)動。孟買植物油經(jīng)紀商Sunvin Group研究主管Anilkumar Bagani指出：“芝加哥豆油上漲是關(guān)鍵推手，市場對美國生物柴油政策預(yù)期升溫?！毕@示，美國環(huán)保署（EPA）將與生物燃料行業(yè)討論提高生物質(zhì)柴油摻混標準，而美農(nóng)業(yè)部宣布撥款5.37億美元用于生物燃料基礎(chǔ)設(shè)施，進一步強化豆油需求前景。此外，國際原油價格持穩(wěn)，增強了棕櫚油作為生物柴油原料的吸引力。

然而，需求端并未同步改善。印度3月棕櫚油進口雖環(huán)比回升，但仍連續(xù)第四個月低于正常水平。貿(mào)易商稱，棕櫚油對豆油的溢價促使印度煉廠轉(zhuǎn)向豆油采購。船運機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，3月馬來西亞棕櫚油出口僅微增0.4%-3.9%，印證需求疲軟。

機構(gòu)觀點：政策與需求博弈下的分化預(yù)期

Sunvin Group認為：“美國生物柴油政策若落地，可能中長期支撐植物油價格，但短期需警惕印度需求疲軟及庫存壓力?！?
知名機構(gòu)分析師則提醒：“棕櫚油與豆油價差收窄至臨界水平，若價差進一步縮小，可能引發(fā)需求切換，壓制棕櫚油漲幅。”

后市展望：關(guān)注政策動向與庫存數(shù)據(jù)

棕櫚油短期走勢仍取決于兩大因素：
1. 美國生物柴油政策進展：若EPA提高摻混比例，將直接利好豆油，并間接帶動棕櫚油；
2. 馬來西亞4月出口數(shù)據(jù)：若印度采購未顯著回升，庫存壓力可能抑制價格。

當(dāng)前市場處于“強預(yù)期、弱現(xiàn)實”的博弈階段，交易者需警惕政策預(yù)期落空或原油價格回撤帶來的回調(diào)風(fēng)險。若突破4600林吉特，上行空間或進一步打開；反之，若需求數(shù)據(jù)持續(xù)低迷，不排除回探4200-4300林吉特區(qū)間支撐。