周三(4月30日)，馬來西亞棕櫚油期貨今日延續(xù)跌勢，主力合約FCPOc3收于3910林吉特/噸，創(chuàng)下去年9月20日以來的最低收盤價，單日跌幅0.84%，連續(xù)第三日下行。技術(shù)指標(biāo)顯示市場疲態(tài)加劇：布林通道（20,2）中軌下移至4093林吉特，MACD柱狀圖持續(xù)位于零軸下方，空頭動能未見衰減。

基本面壓力凸顯

近期市場核心矛盾集中于產(chǎn)量回升與庫存累積預(yù)期。知名機構(gòu)調(diào)查顯示，馬來西亞3月棕櫚油庫存可能結(jié)束連續(xù)五個月下降趨勢，環(huán)比增長10.3%。吉隆坡交易商Iceberg X的專戶交易員David Ng指出："當(dāng)前價格疲軟直接反映了市場對季節(jié)性增產(chǎn)周期開啟的擔(dān)憂，尤其是5-6月傳統(tǒng)高產(chǎn)季臨近，庫存壓力或進一步顯現(xiàn)。"

出口數(shù)據(jù)雖小幅改善——4月船運調(diào)查機構(gòu)預(yù)估出口環(huán)比增長3.6%-5.1%，但未能抵消供應(yīng)端利空。印尼政府同步下調(diào)5月毛棕櫚油參考價至924.46美元/噸，進一步強化區(qū)域供應(yīng)寬松預(yù)期。

關(guān)聯(lián)市場拖累生物柴油需求

國際原油價格本月錄得近三年半最大單月跌幅，間接削弱棕櫚油作為生物柴油原料的經(jīng)濟性。與此同時，林吉特兌美元匯率今日升值0.3%，令以美元計價的棕櫚油對海外買家成本上升。芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油價格下跌0.43%，大連商品交易所豆油合約微漲0.18%，而棕櫚油合約下跌0.17%，顯示植物油價差競爭格局下，棕櫚油短期缺乏比較優(yōu)勢。

機構(gòu)觀點聚焦

部分分析師對中長期走勢持謹(jǐn)慎態(tài)度。吉隆坡某大宗商品研究主管指出："若5月產(chǎn)量增速超過出口復(fù)蘇幅度，庫存可能突破200萬噸心理關(guān)口，屆時價格或下探3800林吉特支撐位。"歐洲委員會最新數(shù)據(jù)亦顯示，2024/25年度歐盟棕櫚油進口量同比下滑19%，反映需求結(jié)構(gòu)性調(diào)整趨勢。