本周，現(xiàn)貨黃金市場(chǎng)經(jīng)歷劇烈波動(dòng)，周線下跌2.28%，收于3240.60美元/盎司，較4月22日創(chuàng)下的歷史高點(diǎn)3500.05美元/盎司回落約7%。本周金價(jià)走勢(shì)受到多重因素驅(qū)動(dòng)：特朗普關(guān)稅言論引發(fā)的避險(xiǎn)情緒緩和、強(qiáng)勁的美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)提振美元和美債收益率，以及市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)6月降息預(yù)期的降溫。技術(shù)面上，金價(jià)在3220-3260美元/盎司區(qū)間陷入多空博弈，短期方向尚待明朗。本文回顧本周黃金與原油走勢(shì)，梳理關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和事件，整合分析師與機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)，并展望下周市場(chǎng)焦點(diǎn)。

黃金市場(chǎng)與關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和事件

現(xiàn)貨黃金在本周初延續(xù)上周跌勢(shì)，周二至周四連續(xù)三日錄得顯著日線下跌，最低觸及4月14日以來低點(diǎn)，反映市場(chǎng)對(duì)特朗普關(guān)稅政策緩和的樂觀情緒。市場(chǎng)預(yù)期貿(mào)易緊張局勢(shì)可能緩解，削弱了黃金的避險(xiǎn)需求。周五，美國(guó)勞工部公布3月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，新增就業(yè)崗位17.7萬個(gè)，超出市場(chǎng)預(yù)期的13萬個(gè)，顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)韌性。強(qiáng)勁數(shù)據(jù)推升10年期美債收益率，并促使交易員下調(diào)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)6月降息的押注，進(jìn)一步壓制金價(jià)。盡管周五金價(jià)小幅反彈0.6%，美國(guó)黃金期貨（GCcv1）結(jié)算價(jià)報(bào)3243.30美元/盎司，但未能扭轉(zhuǎn)周線跌勢(shì)。

俄烏局勢(shì)在本周為金價(jià)提供部分支撐，市場(chǎng)擔(dān)憂地緣風(fēng)險(xiǎn)可能擾動(dòng)全球供應(yīng)鏈，推升避險(xiǎn)情緒。然而，美元走強(qiáng)和標(biāo)普500自4月低點(diǎn)反彈17%的風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，削弱了黃金的吸引力。技術(shù)面上，日線圖顯示金價(jià)收于布林帶中軌3239.61美元/盎司附近，MACD空頭動(dòng)能減弱但仍占主導(dǎo)；4小時(shí)圖布林帶收窄，MACD形成微弱金叉，暗示短期反彈動(dòng)能積聚。金價(jià)當(dāng)前在3220-3260美元/盎司箱體震蕩，多空力量均衡，需等待突破信號(hào)確認(rèn)方向。

分析師與機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

市場(chǎng)對(duì)黃金走勢(shì)的分歧加劇，分析師觀點(diǎn)呈現(xiàn)多空交織。RJO Futures高級(jí)市場(chǎng)策略師Daniel Pavilonis認(rèn)為，金價(jià)在3500美元/盎司附近可能已暫時(shí)觸頂，若貿(mào)易談判取得進(jìn)展，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升將進(jìn)一步壓制金價(jià)。Adrian Day持看空觀點(diǎn)，指出金價(jià)從高點(diǎn)回落7%尚未完全清除弱勢(shì)持倉，關(guān)稅緊張緩和可能削弱短期需求，預(yù)計(jì)價(jià)格進(jìn)一步下行。Darin Newsom從技術(shù)面看空，強(qiáng)調(diào)日線圖下行趨勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)維持高利率將推升美元，壓制金價(jià)，短期無長(zhǎng)期趨勢(shì)反轉(zhuǎn)跡象。

相反，Rich Checkan持看多立場(chǎng)，認(rèn)為就業(yè)數(shù)據(jù)雖強(qiáng)勁，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在疲軟可能促使美聯(lián)儲(chǔ)重新評(píng)估政策，支撐黃金避險(xiǎn)需求，預(yù)計(jì)金價(jià)小幅回升。Adam Button同樣看多，指出市場(chǎng)高估了貿(mào)易協(xié)議進(jìn)展，貿(mào)易伙伴對(duì)特朗普10%關(guān)稅底線的抵觸將重燃避險(xiǎn)需求，利好金價(jià)。Fawad Razaqzada保持謹(jǐn)慎看多，警告若貿(mào)易樂觀情緒持續(xù)，金價(jià)可能跌至3000美元/盎司，但當(dāng)前無明顯下行形態(tài)，3200美元/盎司下方空頭將捍衛(wèi)支撐。

Marc Chandler預(yù)計(jì)金價(jià)再跌一波至3150-3165美元/盎司，受美元走強(qiáng)和美債收益率上升驅(qū)動(dòng)，但認(rèn)可3200美元/盎司的韌性，需突破3315美元/盎司緩解下行壓力。Alex Kuptsikevich看到3200美元/盎司的看空壓力，若跌破50日均線，可能下探2900美元/盎司，標(biāo)志趨勢(shì)反轉(zhuǎn)。某研究機(jī)構(gòu)建議逢低買入，目標(biāo)3150-3000美元/盎司，認(rèn)為關(guān)稅緩和為暫時(shí)現(xiàn)象，長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)與地緣驅(qū)動(dòng)因素未變。Jim Wyckoff預(yù)計(jì)回調(diào)后反彈，認(rèn)為近期拋售過度，金價(jià)有望穩(wěn)步上漲。

下周市場(chǎng)展望

本周黃金市場(chǎng)在關(guān)稅緩和預(yù)期、強(qiáng)勁就業(yè)數(shù)據(jù)和俄烏局勢(shì)引發(fā)的避險(xiǎn)情緒交織下，呈現(xiàn)劇烈震蕩，周線下跌2.28%，凸顯多空博弈加劇。下周，5月FOMC會(huì)議將成為核心焦點(diǎn)，市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，但鮑威爾講話可能提供未來政策線索，尤其在4月鷹派表態(tài)后。雷克雅未克經(jīng)濟(jì)會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)AI、就業(yè)和貨幣政策的討論或引發(fā)波動(dòng)。數(shù)據(jù)方面，周一的ISM服務(wù)業(yè)PMI和周四的初請(qǐng)失業(yè)金數(shù)據(jù)將為評(píng)估美國(guó)經(jīng)濟(jì)健康提供指引。貿(mào)易談判進(jìn)展仍是關(guān)鍵變量，若談判陷入僵局，避險(xiǎn)需求可能推升金價(jià)；若取得突破，金價(jià)將面臨進(jìn)一步下行壓力。技術(shù)面上，3220-3260美元/盎司區(qū)間為多空決戰(zhàn)區(qū)，突破3260美元/盎司可能上測(cè)3300-3350美元/盎司，跌破3220美元/盎司則可能下探3150美元/盎司。交易者需關(guān)注技術(shù)信號(hào)確認(rèn)和頭條驅(qū)動(dòng)的波動(dòng)，保持靈活應(yīng)對(duì)。