周四（11月28日）亞市早盤，現(xiàn)貨黃金窄幅震蕩，目前交投于2636.88美元/盎司附近。金價(jià)周三小幅上漲，從上一交易日觸及的逾一周低位反彈，因美元走軟，金價(jià)周三盤中最高曾觸及2658美元附近，但在數(shù)據(jù)顯示通脹進(jìn)展停滯，暗示美聯(lián)儲(chǔ)可能對(duì)進(jìn)一步降息持謹(jǐn)慎態(tài)度后，金價(jià)漲幅收窄，收?qǐng)?bào)2635.80美元/盎司。

美國(guó)市場(chǎng)周四將因感恩節(jié)假期休市，按照過(guò)去幾年的經(jīng)驗(yàn)，本交易日金價(jià)偏向窄幅震蕩運(yùn)行。



10月美國(guó)消費(fèi)者支出穩(wěn)健增長(zhǎng)，但過(guò)去幾個(gè)月降低通脹的進(jìn)展似乎停滯不前。

Blue Line Futures首席市場(chǎng)策略師Phillip Streible稱："我們認(rèn)為，剛剛看到的金價(jià)針對(duì)數(shù)據(jù)的小幅回調(diào)主要是受個(gè)人收入增加的推動(dòng)。如果消費(fèi)者更加強(qiáng)勁，即使面對(duì)更高的通脹，也能顯示出其背后的韌性，美聯(lián)儲(chǔ)可能更不愿意激進(jìn)地繼續(xù)降息。"

美元指數(shù)周三下滑0.8%，觸及兩周最低，提升了黃金對(duì)其他貨幣持有者的吸引力。

Streible稱，黃金在2025年前兩個(gè)季度可能達(dá)到3000美元，除非通脹急升迫使美聯(lián)儲(chǔ)加息，這可能會(huì)打擊牛市。

目前，市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在12月降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性為70%。在低利率環(huán)境下，不孳息黃金往往會(huì)得到青睞。

在 個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)物價(jià)指數(shù)數(shù)據(jù)公布之前，金價(jià)攀升 1%。周一，金價(jià)大幅下挫100美元，創(chuàng)下五個(gè)多月來(lái)的單日最大跌幅，因在以色列與伊朗支持的黎巴嫩真主黨宣布達(dá)成談判已久的停火協(xié)議后，避險(xiǎn)需求減弱。金價(jià)在周二早盤曾觸及11月18日以來(lái)的最低水平。

大跌之后的反彈修正需求也給金價(jià)提供了一些上漲動(dòng)能。但由于目前仍受到21日均線和55日均線等多道阻力壓制，金價(jià)有所仍面臨進(jìn)一步下行風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，美元和美債收益率的下跌可能會(huì)吸引逢低買盤支撐金價(jià)。

本交易日經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較少，留意地緣局勢(shì)相關(guān)消息和特朗普相關(guān)動(dòng)態(tài)消息。

（現(xiàn)貨黃金日線圖，來(lái)源：易匯通）

美國(guó)10月消費(fèi)者支出強(qiáng)勁增長(zhǎng)，但降通脹進(jìn)展似乎仍停滯不前

美國(guó)10月消費(fèi)者支出增幅略高于預(yù)期，暗示經(jīng)濟(jì)在第四季初保持住了大部分強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，但近幾個(gè)月來(lái)降低通脹的進(jìn)展似乎停滯不前。

未能成功推動(dòng)通脹回歸2%的目標(biāo)，再加上即將上任的特朗普政府可能對(duì)進(jìn)口商品征收更高的關(guān)稅，或?qū)?dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)明年降息空間縮小。

市場(chǎng)仍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在12月第三次降息，周三公布的其他數(shù)據(jù)顯示，11月中旬有更多失業(yè)人員陷入長(zhǎng)期失業(yè)狀態(tài)。

TradeStation全球市場(chǎng)策略主管David Russell表示：“12月仍有可能，但2025年進(jìn)一步降息的可能性正在下降。”

美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局公布，占美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)三分之二以上的消費(fèi)者支出在10月增長(zhǎng)0.4%，接受調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)測(cè)將增長(zhǎng)0.3%，9月增幅上修為0.6%，前值為增長(zhǎng)0.5%。

經(jīng)通脹調(diào)整后，消費(fèi)者支出小幅增長(zhǎng)0.1%。支出在很大程度上受到服務(wù)業(yè)強(qiáng)勁需求的推動(dòng)。服務(wù)業(yè)支出增長(zhǎng)0.5%。商品支出持平。

低失業(yè)率在很大程度上支撐了消費(fèi)，股市大漲和高房?jī)r(jià)帶來(lái)的強(qiáng)勁家庭資產(chǎn)負(fù)債表也起到了提振作用。

家庭儲(chǔ)蓄仍然很高。儲(chǔ)蓄率從9月的4.1%上升至4.4%。受助于薪資增長(zhǎng)0.5%，家庭可支配收入增長(zhǎng)0.6%?？鄢浐投愂找蛩睾螅彝タ芍涫杖肜^9月小幅增長(zhǎng)0.1%后，10月增長(zhǎng)0.4%。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)，今年的假日購(gòu)物季將相當(dāng)不錯(cuò)，盡管高物價(jià)正在擠壓預(yù)算。Adobe的數(shù)據(jù)顯示，11月的前24天，消費(fèi)者在線消費(fèi)?774億美元?，?較?同比增長(zhǎng)9.6%。

盡管通脹仍在降溫，但降溫趨勢(shì)已經(jīng)放緩。10月個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）物價(jià)指數(shù)環(huán)比上漲0.2%，9月漲幅也確認(rèn)為0.2%。10月PCE物價(jià)指數(shù)同比上漲2.3%，9月為上漲2.1%。

剔除波動(dòng)較大的食品和能源部分后，核心PCE物價(jià)指數(shù)環(huán)比上漲0.3%，與9月漲幅持平。

10月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比上漲2.8%，9月為攀升2.7%。這是美聯(lián)儲(chǔ)制定貨幣政策時(shí)青睞的通脹指標(biāo)。

有人擔(dān)心，如果特朗普兌現(xiàn)他的一些競(jìng)選承諾，明年通脹可能會(huì)上升。特朗普周一表示，他將在上任的第一天對(duì)來(lái)自墨西哥和加拿大的所有產(chǎn)品征收25%的關(guān)稅，并對(duì)來(lái)自中國(guó)的商品再額外征收10%的關(guān)稅。

高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計(jì)，如果實(shí)施關(guān)稅，核心PCE物價(jià)指數(shù)漲幅將增加0.9%。

不過(guò)，就業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)閑置的跡象日益增加，可能蓋過(guò)對(duì)通脹數(shù)據(jù)上升的擔(dān)憂。

勞工部公布的一份報(bào)告顯示，截至11月23日當(dāng)周，初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)減少2,000人，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后為21.3萬(wàn)人，這是4月以來(lái)最低水平。經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)測(cè)請(qǐng)領(lǐng)人數(shù)為21.6萬(wàn)人。

報(bào)告還顯示，在截至11月16日的一周內(nèi)，續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)增加9,000人，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后為190.7萬(wàn)人，為2021年11月以來(lái)的最高水平。這是衡量招聘情況的一個(gè)指標(biāo)。

以上續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)數(shù)據(jù)處于政府就11月失業(yè)率對(duì)家庭進(jìn)行調(diào)查的調(diào)查期內(nèi)。在10月至11月的調(diào)查期期間，續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)有所上升，表明許多下崗人員發(fā)現(xiàn)很難找到新工作。

失業(yè)率已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月穩(wěn)定在4.1%。11月就業(yè)報(bào)告將對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)下個(gè)月的利率決定至關(guān)重要。

另一份報(bào)告顯示，企業(yè)設(shè)備支出在本季度開局疲弱。美國(guó)統(tǒng)計(jì)局公布，10月扣除飛機(jī)的非國(guó)防資本財(cái)訂單下降0.2%，9月為增長(zhǎng)0.3%。這一衡量企業(yè)支出計(jì)劃的指標(biāo)備受關(guān)注。

美元下跌，長(zhǎng)周末前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)乏善可陳且市場(chǎng)獲利了結(jié)

美元周三在節(jié)前清淡交易中廣泛下跌，市場(chǎng)消化一系列凸顯美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性的數(shù)據(jù)，同時(shí)投資者評(píng)估當(dāng)選總統(tǒng)特朗普將發(fā)動(dòng)一場(chǎng)沒有贏家的關(guān)稅戰(zhàn)的風(fēng)險(xiǎn)。

周三的下跌進(jìn)一步回吐了美元近期的漲幅。鮮有交易商有興趣在感恩節(jié)長(zhǎng)周末前建立或持有頭寸。周四美國(guó)市場(chǎng)休市，周五交易所提前閉市。

"我們都預(yù)料到通脹會(huì)有所回升，但并未失控。這是關(guān)鍵所在，"Spartan Capital Securities駐紐約的首席市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Peter Cardillo說(shuō)，"這為 12 月降息 25 個(gè)基點(diǎn)，然后可能暫停降息鋪平了道路。但暫停的原因可能不是通脹數(shù)據(jù)，而是特朗普關(guān)稅的不確定性。我認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)越來(lái)越謹(jǐn)慎。"

"周三的走勢(shì)可能更多是因?yàn)橐恍┇@利了結(jié)，至少對(duì)于長(zhǎng)周末前的美國(guó)來(lái)說(shuō)是這樣，"Klarity FX駐舊金山的執(zhí)行董事Amo Sahota說(shuō)。"就像我說(shuō)的，美元之前有非常驚人的表現(xiàn)，而且仍然非常強(qiáng)勁?！?br>
特朗普周一誓言要對(duì)加拿大、墨西哥和中國(guó)這三個(gè)美國(guó)最大貿(mào)易伙伴征收巨額關(guān)稅，導(dǎo)致這些國(guó)家的貨幣走低，令投資者感到不安。

一些分析師認(rèn)為，關(guān)稅和擬議的減稅帶來(lái)的通脹風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)阻止特朗普采取更多破壞性措施。

巴克萊銀行外匯策略師Sheryl Dong表示："近期美元大幅升值在很大程度上降低了美國(guó)以外地區(qū)的美元資產(chǎn)價(jià)值，從而增加了月末拋售美元的再平衡需求?！?br>
根據(jù)一項(xiàng)旨在結(jié)束以色列-黎巴嫩邊境敵對(duì)行動(dòng)的協(xié)議，以色列與伊朗支持的真主黨之間的?；鹩谥苋АＶ袞|和烏克蘭的戰(zhàn)爭(zhēng)雖然不是周三影響匯市的主要因素，但一直支持美元的避險(xiǎn)地位，?；饏f(xié)議的達(dá)成也削弱了美元的避險(xiǎn)需求。

美元指數(shù)周三下跌0.77%，為近三周最大單日跌幅，收?qǐng)?bào)106.06，盤中最低曾觸及105.85，為近兩周新低。


（美元指數(shù)日線圖，來(lái)源：易匯通）

美債收益率下跌，因?yàn)橥浽诮?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)擔(dān)憂面前退居其次

美國(guó)國(guó)債收益率周三下跌，這也給金價(jià)提供了一些支撐，因?yàn)槌钟悬S金的機(jī)會(huì)成本下降。歐洲消費(fèi)者信心調(diào)查疲軟，投資者紛紛涌入美國(guó)政府債券，而美國(guó)通脹擔(dān)憂因數(shù)據(jù)符合預(yù)期而暫時(shí)退居次席。

雖然通脹率仍保持高位，且高于美聯(lián)儲(chǔ) 2% 的目標(biāo)，但在周四感恩節(jié)假期到來(lái)之前，債券市場(chǎng)反應(yīng)平淡。

TradeStation市場(chǎng)策略全球主管David Russell說(shuō)："隨著投資者轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期，通脹問(wèn)題正在逐漸退去。"

本周，美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)特朗普承諾對(duì)來(lái)自加拿大、墨西哥和中國(guó)的進(jìn)口商品征收懲罰性關(guān)稅后，有關(guān)通脹反彈的擔(dān)憂再次出現(xiàn)。

"過(guò)去是經(jīng)濟(jì)，然后是選舉......現(xiàn)在仍然是經(jīng)濟(jì)，"Brandywine Global全球固定收益投資組合經(jīng)理Jack McIntyre說(shuō)。"如果你看經(jīng)濟(jì)......美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)降息，即使是鷹派降息，"他指的是美聯(lián)儲(chǔ)將于 12 月召開的下一次利率制定會(huì)議。

周三的數(shù)據(jù)顯示，11月份德國(guó)消費(fèi)者信心降幅超過(guò)預(yù)期，法國(guó)消費(fèi)者信心跌至五個(gè)月低點(diǎn)，與價(jià)格走勢(shì)成反比的美債收益率隨之下降。

芝商所周三的數(shù)據(jù)顯示，利率期貨交易員認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)下月降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性為70%，高于周二的59%。

10年期美債收益率 周三尾盤報(bào)4.234%，比周二低近7個(gè)基點(diǎn)，為11月1日以來(lái)最低水平。

兩年期收益率周三降幅超過(guò) 4 個(gè)基點(diǎn)，至 4.21%，為兩周多以來(lái)的最低水平。此外，30 年期收益率周三跌至 4.419%，為 11 月 7 日以來(lái)的最低水平。

北京時(shí)間07:42，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報(bào)2636.86美元/盎司。