周五（北京時間12月20日），現(xiàn)貨黃金交投于2695.58附近，穩(wěn)健的經(jīng)濟和通脹風(fēng)險，再次證明美聯(lián)儲沒有什么理由激進，限制金價漲幅，美原油交投于69.27美元/桶，美聯(lián)儲降息預(yù)期加劇了對經(jīng)濟活動疲軟可能削弱明年石油需求的擔(dān)憂，油價漲幅受限。



道瓊斯工業(yè)指數(shù)周四收盤上漲0.04%，報42,342.24點；標(biāo)普500指數(shù)下跌0.09%，報5,867.08點；納斯達克指數(shù)下跌0.10%，報19,372.77點。

日內(nèi)重點關(guān)注

英國零售數(shù)據(jù)、舊金山聯(lián)儲主席戴利接受彭博電視臺的采訪。

股市

美股周四收盤變化不大，放棄了前一交易日大幅下跌后的初步反彈。昨日美聯(lián)儲預(yù)測明年降息幅度低于預(yù)期且通脹率將上升，拖累美股大跌，道指勉強結(jié)束了十個交易日的連跌，這是自 1974 年以來的最長連跌。

經(jīng)濟數(shù)據(jù)與美聯(lián)儲的觀點相符，上周初請失業(yè)金人數(shù)降幅超過預(yù)期，第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值從之前報告的2.8%修正為增長3.1%，紐約 Ingalls & Snyder 公司的高級投資組合策略師Tim Ghriskey 說，美聯(lián)儲顯然發(fā)出了一個信息，即如果通脹率不繼續(xù)下降，利率就不會繼續(xù)下調(diào)，而我們已經(jīng)看到通脹率略有上升，這讓美聯(lián)儲感到擔(dān)憂，市場很緊張，因為我們已經(jīng)有了如此大的波動。"

美聯(lián)儲周四表示，預(yù)計 2025 年僅兩次降息各 25 個基點，比 9 月份預(yù)測的降息幅度小半個百分點，道指和標(biāo)普 500 指數(shù)創(chuàng)下 8 月初以來最大單日百分比跌幅，納指則創(chuàng)下 7 月份以來最大單日跌幅。即使最近出現(xiàn)下跌，標(biāo)普 500 指數(shù)今年仍上漲了 23%，道指上漲超過 12%，納指上漲 29%。

交易員們目前認(rèn)為，到 2025 年年中，降息幅度僅為四分之一個百分點，到年底，降息幅度總共不到兩次，而上周的預(yù)期是降息三次。經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布后，較長期公債收益率走高，指標(biāo) 10 年期公債達到 4.594% 的近七個月高點。

作為華爾街恐懼指數(shù)的CBOE波動率指數(shù)在昨日收于27.62的五個半月高點后有所回落，收于24.09。銀行股上漲 0.3%，因為收益率上升往往會提高貸款機構(gòu)的盈利能力，而即將上任的特朗普政府有望放松對銀行業(yè)的監(jiān)管。

金市

金價周四小幅上揚，抹去了早些時候的漲幅，美國數(shù)據(jù)強化了市場對美聯(lián)儲未來一年將采取謹(jǐn)慎寬松政策的預(yù)期?，F(xiàn)貨黃金報每盎司2,592.39美元，上漲0.2%；美國黃金期貨下跌1.7%，報2,607.50美元。早些時候的數(shù)據(jù)顯示，美國第三季度經(jīng)濟增長速度超過預(yù)期，而申請失業(yè)救濟人數(shù)的降幅也超過預(yù)期。



道明證券大宗商品策略主管Bart Melek說："這些GDP數(shù)據(jù)和申請失業(yè)救濟人數(shù)顯示，數(shù)據(jù)相當(dāng)堅挺，"他補充說，穩(wěn)健的經(jīng)濟和通脹風(fēng)險，再次證明美聯(lián)儲沒有什么理由激進，這傳統(tǒng)上不利于非孳息黃金。

鑒于通脹頑固，美聯(lián)儲官員調(diào)低了對未來寬松政策的預(yù)期，黃金盤初下滑逾2%，至一個月低點。 這一跌幅吸引了投資者買入，使金價在盤初一度上漲了1.5%。

投資者在等待周五公布的核心 PCE 數(shù)據(jù)（美聯(lián)儲首選的通脹指標(biāo)），以進一步了解經(jīng)濟前景的線索。

現(xiàn)貨白銀下跌1.4%，報每盎司28.95美元；鉑金上漲0.1%，報920.55美元；鈀金上漲0.5%，報907.68美元。

油市

油價周四下跌，此前美聯(lián)儲和歐洲央行的決策者們對進一步放寬貨幣政策表示謹(jǐn)慎，加劇了人們對經(jīng)濟活動疲軟可能削弱明年石油需求的擔(dān)憂。布倫特原油期貨下跌0.7%，結(jié)算價報每桶72.88美元。1月交割的美國原油期貨下跌1%，報每桶69.91美元，該合約結(jié)算時到期。交投更為活躍的2 月美國原油期貨 下跌 64 美分，結(jié)算價報每桶 69.38 美元。



美聯(lián)儲周四一如預(yù)期降息25個基點，但主席鮑威爾警告稱，頑固的通脹將使聯(lián)儲對明年降息更加謹(jǐn)慎。美元升至兩年最高，使得石油對持有其他貨幣的買家來說更加昂貴。

大宗商品經(jīng)紀(jì)商StoneX的分析師Alex Hodes稱："美聯(lián)儲2025年的寬松程度低于最初的估計，這使得市場調(diào)整了預(yù)期。"

英國央行周四維持利率穩(wěn)定，但決策者們在如何應(yīng)對經(jīng)濟放緩的問題上存在分歧。日本央行維持超低利率不變，美國當(dāng)選總統(tǒng)特朗普發(fā)誓要加征關(guān)稅，這給日本依賴出口的經(jīng)濟蒙上了陰影。

人們普遍預(yù)期明年石油市場將出現(xiàn)過剩，摩根大通分析師預(yù)計，供應(yīng)超過需求的幅度將達到120 萬桶/日。如果特朗普兌現(xiàn)打擊伊朗石油出口的競選承諾，明年的石油供應(yīng)可能會收緊。

匯市

美元指數(shù)周四盤中最高觸及108.480，超過上一交易日觸及的108.180，這是2022年11月以來的最高水平，此前美聯(lián)儲降息并發(fā)出2025年貨幣政策寬松軌跡將放緩許多的信號；而在日本央行維持利率不變后，日元兌美元走軟。



美國第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比年率終值為成長3.1%，強于預(yù)期，也助力美元從盤初的跌勢中轉(zhuǎn)為走高。該數(shù)據(jù)驗證了美聯(lián)儲對放松政策采取較慢步伐的新立場。而上周初請失業(yè)金人數(shù)下降至22萬人，降幅高于預(yù)期，也成為一個佐證。

在美聯(lián)儲利率決議導(dǎo)致收益率和美元走高之后，周三全球其他主要貨幣紛紛下挫。不過，周四市場因假期季來臨而交投清淡，許多貨幣在震蕩中出現(xiàn)反彈。

本周有多家央行舉行其2024年最后一次政策會議。日本央行一如預(yù)期維持利率穩(wěn)定，但由于日本央行行長植田和男在會后新聞發(fā)布會上沒有透露太多信息，日元大幅下跌。美元兌日元上漲1.63%，至157.55，交投在7月以來的最高水平。瑞銀駐紐約的外匯策略師Vassili Serebriakov說，主要焦點集中在各家央行的決議上，這些決議總體上對美元非常有利。美聯(lián)儲鷹派降息，日本央行鴿派按兵不動，這可能是主要的兩個驅(qū)動因素。

投資者一直在尋找日本央行即將收緊的暗示，尤其是在美聯(lián)儲一天前的會議上發(fā)出鷹派基調(diào)之后。但日本央行行長植田和男重申，決策者需要更多時間來評估后續(xù)的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，以及美國當(dāng)選總統(tǒng)特朗普政策的影響。

在交易商大幅削減明年的寬松預(yù)期后，美聯(lián)儲的影響持續(xù)波及整個金融市場。周三暴跌1.34%的歐元 仍設(shè)法收復(fù)一些失地，尾盤上漲0.16%，報1.036650美元。Lazard駐紐約首席市場策略師Ronald Temple表示："自大選以來，美國的利率預(yù)期上升了，但在美國以外的地區(qū)，不管是歐洲央行還是其他大多數(shù)央行，利率預(yù)期都下降了。而這造就了強勢美元，因利率差距擴大有利于美國，因此我認(rèn)為大家應(yīng)該預(yù)期美元會進一步走強，因為我不認(rèn)為利率市場或貨幣市場已經(jīng)完全消化了關(guān)稅的影響。"

英國央行周四一如預(yù)期將利率維持在4.75%不變。英鎊下跌0.58%，至1.25美元。加元/美元 跌至逾四年低位，報 1.44 加元。韓元跌至 15 年來最弱水平。

美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，借貸成本的進一步削減現(xiàn)在取決于在降低頑固高通脹的進一步進展，這導(dǎo)致全球股市暴跌，債券收益率飆升。指標(biāo)10年期美債收益率上升 7.2 個基點，至 4.57%。

在瑞典央行降息但挪威央行維持利率不變后，瑞典與挪威克朗兌美元周四雙雙反彈。瑞典克朗/美元上漲 1%；挪威克朗則是回吐稍早漲幅，下跌0.58%，紐元/美元跌至兩年低點，隨后也有所回升。周四公布的數(shù)據(jù)顯示，新西蘭第三季度經(jīng)濟陷入衰退。紐元最新上漲0.16%，至0.5632美元。澳元/美元觸及兩年低點0.6199。

國際要聞

2025年美聯(lián)儲鷹派票委或增至至少三位

2025年美聯(lián)儲FOMC票委構(gòu)成的年度變動可能會略微增加對進一步降息的抵制。與即將卸任的票委相比，即將上任的票委更傾向于鷹派。道明證券分析師OscarMunoz表示，“這為明年出現(xiàn)更多反對票打開了大門?！?2月的FOMC會議上，美聯(lián)儲19名決策者中有4名寫下了認(rèn)為本次降息不合適的預(yù)測，克利夫蘭聯(lián)儲主席哈馬克作為票委投下反對票。哈馬克明年將退出FOMC，取而代之的是芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比，他認(rèn)為明年政策利率需要大幅下調(diào)，顯然比哈馬克更鴿派。但另外兩位新票委——圣路易斯聯(lián)儲主席穆薩勒姆和堪薩斯城聯(lián)儲主席施密德——將使2025年票委的立場更加強硬，他們將接替被視為中間派的亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克和舊金山臨儲主席戴利。道明證券分析師推測，穆薩萊姆是提交了反對本次降息的預(yù)測的四名政策制定者之一，另一位可能是施密德，兩者都曾暗示對進一步降息有些猶豫。第四位可能是美聯(lián)儲理事鮑曼，她在9月反對降息50個基點，但可能在為期兩天的會議期間轉(zhuǎn)而支持本周的降息。

普京：俄羅斯現(xiàn)在已準(zhǔn)備好和西方進行技術(shù)對決

當(dāng)?shù)貢r間12月19日，俄羅斯總統(tǒng)普京在記者會后接受采訪。他在回答有關(guān)何時讓“榛樹”導(dǎo)彈系統(tǒng)與西方防空系統(tǒng)進行技術(shù)對決的提問時表示，“我們就在現(xiàn)在，就在今天已準(zhǔn)備好”。當(dāng)被問及為什么要在基輔進行對決時，普京回答說：“在其他地方也可以。只是據(jù)我所知，西方國家在基輔已經(jīng)布置了相當(dāng)嚴(yán)密的防空系統(tǒng)。讓他們開啟所擁有的一切，包括在羅馬尼亞和波蘭處于戰(zhàn)斗值勤狀態(tài)的防空導(dǎo)彈系統(tǒng)和反導(dǎo)系統(tǒng)，在這兩個地方分別有24個系統(tǒng)”。普京稱，他不是在挑戰(zhàn)任何人進行對決，而是讓“那些懷疑‘榛樹’導(dǎo)彈系統(tǒng)有效性的西方專家向他們的國家提議舉行這樣一場對決。我們同意，就是現(xiàn)在”。（央視）

美聯(lián)儲決策日之后 6.5萬億美元期權(quán)到期成為華爾街的下一個考驗

隨著美聯(lián)儲放慢降息步伐的意圖被投資者消化，歷來經(jīng)常引發(fā)動蕩的周五期權(quán)到期成為年底前市場走出一波平靜走勢的最后一道風(fēng)險。根據(jù)衍生品分析公司Asym 500的估計，在周五這個每季度一次的“三巫聚首日”，與個股、指數(shù)和交易所交易基金(ETF)相關(guān)聯(lián)的價值約6.5萬億美元的期權(quán)將到期，規(guī)模為今年以來最大，在歷史上也位居前列，盡管略低于一年前。鑒于美聯(lián)儲周三連續(xù)第三次降息但同時暗示準(zhǔn)備放慢降息步伐，因此這一次三巫聚首日來臨的時機非同尋常。華爾街參與者或許有時會夸大風(fēng)險，但三巫聚首日股票成交量經(jīng)常會激增，而且隨著期權(quán)到期，或者交易員建立新倉位，股票價格異動屢見不鮮。

惠譽評級：加拿大不斷惡化的聯(lián)邦財政面臨額外風(fēng)險

惠譽評級表示，加拿大秋季經(jīng)濟聲明 (FES) 凸顯了聯(lián)邦財政持續(xù)緩慢惡化，以及相當(dāng)大的經(jīng)濟和政治不確定性。此外，排除某些承諾的政策表明FES的赤字和債務(wù)預(yù)測可能過于樂觀?；葑u評級表示，如果美國對加拿大進口產(chǎn)品征收關(guān)稅，加拿大經(jīng)濟增長放緩將對收入造成壓力，而政府可能會增加支出以支持受影響最嚴(yán)重的行業(yè)，從而使赤字超過FES基線。

美國房地產(chǎn)人士：鷹派美聯(lián)儲將使商業(yè)地產(chǎn)又一次受挫

在美聯(lián)儲做出強硬預(yù)測后，市場預(yù)計利率將在明年繼續(xù)走高。美國商業(yè)房地產(chǎn)金融委員會執(zhí)行董事麗莎?彭德加斯特表示，到2025年，更高的利率可能會繼續(xù)拖累商業(yè)房地產(chǎn)估值和貸款。彭德加斯特說，在疫情爆發(fā)之前，許多寫字樓、公寓大樓等的房東已經(jīng)習(xí)慣了利率低于4%的貸款，但現(xiàn)在的貸款利率往往接近6%或7%。她說，美聯(lián)儲收緊政策將繼續(xù)限制房地產(chǎn)投資者在推銷他們想要出售的房產(chǎn)時所能預(yù)期的價格。

美國國防預(yù)算再創(chuàng)歷史新高

美國國會參議院12月18日表決通過了總額約8950億美元的2025財年國防授權(quán)法案，再創(chuàng)歷史新高，該法案接下來將交由總統(tǒng)拜登簽署。專家表示，如此高額的軍費預(yù)算得到通過與軍火商對政客的游說和利益輸送是分不開的，而美國將繼續(xù)利用龐大的軍事機器攪動地區(qū)局勢，威脅世界和平。

普京稱愿在不預(yù)設(shè)條件的情況下談判 烏方回應(yīng)稱將堅持自身立場

烏克蘭最高拉達主席魯斯蘭·斯特凡丘克就普京新聞發(fā)布會上有關(guān)俄羅斯準(zhǔn)備進行談判的聲明發(fā)表評論。斯特凡丘克表示，烏克蘭只準(zhǔn)備按照自己的談判條件結(jié)束與俄羅斯的沖突。他指出，烏克蘭的立場沒有改變。稍早前，普京在年度記者會上回答關(guān)于“俄羅斯是否愿意在烏克蘭問題上妥協(xié)”的提問時說，“政治是妥協(xié)的藝術(shù)”。他表示，俄羅斯一直愿意談判，也愿意妥協(xié)，但對方拒絕了談判，“我們一直愿意……但另一方也需要做好談判和妥協(xié)的準(zhǔn)備?！彼麖娬{(diào)，俄羅斯愿意在不預(yù)設(shè)條件的情況下開始談判，但應(yīng)該以伊斯坦布爾共識為基礎(chǔ)。

拜登政府據(jù)悉起草建設(shè)大型數(shù)據(jù)中心和發(fā)電廠的計劃

據(jù)參與討論的人士透露，拜登政府正在起草一項計劃，允許在聯(lián)邦政府擁有的土地上建設(shè)大型數(shù)據(jù)中心和發(fā)電廠，以回應(yīng)人們對美國可能在人工智能的競賽中落后于其他國家的擔(dān)憂。據(jù)參與這項工作的官員稱，白宮正在加緊將該計劃寫為一項行政命令，拜登將在1月20日任期結(jié)束前簽署。

國內(nèi)要聞

塔里木油田申請綠電“身份證”突破100萬張

從中國石油獲悉，塔里木油田今年累計申請綠證突破100萬張，成功掛牌出售綠證30.844萬張，在綠色能源領(lǐng)域邁出了重要一步。中國石油塔里木油田新能源事業(yè)部營銷部副主任李晉鋒，截至今天我們申請綠證突破130萬張，對應(yīng)可再生能源電量是13億度，說明了我們已經(jīng)有3億度電完成交易，進入國家電網(wǎng)。同時，塔里木油田還積極推進光伏治沙項目，在尉犁縣等地建設(shè)農(nóng)光互補項目示范區(qū)，實現(xiàn)了“板上發(fā)電、板下生綠”的綠色發(fā)展新模式，為能源產(chǎn)業(yè)與生態(tài)治理的融合發(fā)展探索出一條新路徑。（央視）

我國10大國際航空樞紐格局已基本形成

從中國航空運輸協(xié)會主辦的哈爾濱國際航空樞紐建設(shè)發(fā)展大會上了解到，截至目前，我國10大國際航空樞紐、29個區(qū)域航空樞紐格局已基本形成。權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，目前，北京、上海、廣州、哈爾濱等10大國際樞紐的13家機場，旅客吞吐量已占到全國機場的近一半，貨郵吞吐量占全國機場的60%以上。

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