周二（3月18日）歐市盤前，美元/瑞郎在0.8810附近徘徊，整體表現(xiàn)平淡。近期中東局勢(shì)升溫使得避險(xiǎn)情緒有所抬頭，瑞郎作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)貨幣獲得了一定支撐。此外，本周市場焦點(diǎn)集中在美聯(lián)儲(chǔ)與瑞士央行即將公布的利率決議，市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將按兵不動(dòng)，而瑞士央行可能在周四宣布降息25個(gè)基點(diǎn)。在這一背景下，美元/瑞郎短線波幅受限，后市走向值得關(guān)注。

基本面分析

美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)及政策預(yù)期
美國零售銷售數(shù)據(jù)周一如期公布，雖較前值出現(xiàn)小幅回升，但并未大幅提振美元。不過，美元指數(shù)（DXY）仍圍繞103.5一線波動(dòng)，反映市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)政策前景仍存分歧。結(jié)合近期美國勞動(dòng)力市場狀況與通脹走勢(shì)，市場認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)本次3月議息會(huì)議極有可能保持利率不變，而最早的降息窗口或出現(xiàn)在6月。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)將在本周公布最新經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，包括對(duì)通脹與增長前景的預(yù)期；這將成為市場判斷后市美元走向的重要信號(hào)。

中東局勢(shì)與避險(xiǎn)情緒
近期中東局勢(shì)升溫帶動(dòng)避險(xiǎn)需求。以色列方面表示將加大對(duì)對(duì)手方的軍事行動(dòng)強(qiáng)度，相關(guān)發(fā)言令市場擔(dān)憂事件升級(jí)的可能性。地緣風(fēng)險(xiǎn)升溫往往對(duì)瑞郎等避險(xiǎn)貨幣構(gòu)成支撐，進(jìn)而可能壓制美元/瑞郎上行動(dòng)能。如果地緣局勢(shì)在短期內(nèi)持續(xù)惡化，市場對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)及高收益貨幣的偏好可能減弱，從而利好瑞郎買盤。

瑞士央行降息預(yù)期
本周四瑞士央行將公布最新利率決議。根據(jù)路透社調(diào)查，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)瑞士央行將把主要政策利率下調(diào)至0.25%，并在未來較長時(shí)間內(nèi)維持該水平。此前市場曾預(yù)計(jì)瑞士央行可能進(jìn)一步深度降息至零或負(fù)值，但在近期全球金融環(huán)境的不確定性加劇后，瑞士央行或傾向于更保守的降息幅度。若實(shí)際降息幅度小于預(yù)期，則瑞郎料獲更強(qiáng)的避險(xiǎn)支撐，美元/瑞郎或?qū)⒊袎?；反之，若瑞士央行采取更激進(jìn)舉措，則匯價(jià)有機(jī)會(huì)擺脫當(dāng)前低位區(qū)間。

技術(shù)面分析師解讀：

從4小時(shí)圖觀察，美元/瑞郎自3月上旬以來持續(xù)在0.8796至0.8863區(qū)間窄幅整理，多空拉鋸跡象明顯。上方0.8863一線與0.8852附近均呈現(xiàn)一定阻力，此前匯價(jià)數(shù)次沖擊上述水平但未能有效企穩(wěn)。下方0.8796與前低0.8757則構(gòu)成短期支撐區(qū)域。



均線系統(tǒng)：MA14（約0.8829）與MA55（約0.8826）在當(dāng)前價(jià)位上方交織，顯示短線壓力較大，整體均線空頭排列仍未明顯扭轉(zhuǎn)。
RSI指標(biāo)：4小時(shí)RSI于45附近企穩(wěn)，顯示市場買盤并未完全撤離，但多頭力量不足，無法推動(dòng)匯價(jià)大幅上揚(yáng)。日線級(jí)別RSI則在36上方徘徊，說明中期依然處于偏弱震蕩。
ATR波動(dòng)率：ATR(26)顯示在0.0019上下波動(dòng)，暗示短線波動(dòng)空間有限，若無重大消息催化，匯價(jià)繼續(xù)區(qū)間震蕩的可能性較大。



斐波那契回撤：日線圖上的斐波那契回撤水平顯示：0.8834（61.8%）至0.8903（50.0%）分布了較密集的壓力位，須關(guān)注對(duì)該區(qū)間的反復(fù)測(cè)試。

整體來看，美元/瑞郎在重要均線下方徘徊，技術(shù)形態(tài)趨于整理。短期若無法突破0.8850~0.8860區(qū)間，傾向繼續(xù)維持低位盤整；若突發(fā)消息面令避險(xiǎn)需求攀升，瑞郎或進(jìn)一步走強(qiáng)。相反，若瑞士央行本周釋放超預(yù)期寬松信號(hào)，則匯價(jià)有望上探0.8900整數(shù)關(guān)口。

后市展望

受地緣政治與央行利率決議等多重因素影響，美元/瑞郎短期內(nèi)或仍以震蕩整理為主。

若美聯(lián)儲(chǔ)在利率決議后釋放更加謹(jǐn)慎的經(jīng)濟(jì)預(yù)期，且中東局勢(shì)升級(jí)，則瑞郎避險(xiǎn)買盤可能增強(qiáng)，美元/瑞郎繼續(xù)承壓。
若美聯(lián)儲(chǔ)措辭仍相對(duì)強(qiáng)硬，暗示暫不急于降息，加之瑞士央行降息幅度大于預(yù)期，則匯價(jià)有望擺脫當(dāng)前低位區(qū)間，向0.8900附近發(fā)起挑戰(zhàn)。
中東局勢(shì)若出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性緩和，疊加美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)若持續(xù)向好，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好或回暖，屆時(shí)美元可能獲得一定支撐，但瑞郎整體強(qiáng)度仍取決于后續(xù)宏觀局勢(shì)。

中長期而言，關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)與瑞士央行在下半年政策走向的差異。若美國經(jīng)濟(jì)環(huán)境未明顯轉(zhuǎn)弱，美聯(lián)儲(chǔ)可能僅在必要時(shí)微幅放松，而瑞士央行一旦開啟降息周期，或在一段時(shí)間內(nèi)維持低利率策略。這種差異或在更長時(shí)間尺度上影響美元/瑞郎的運(yùn)行節(jié)奏。

撰寫本文時(shí)，美元/瑞郎報(bào)0.8809，日內(nèi)上漲0.01%。