周三（03月26日），現(xiàn)貨黃金延續(xù)近期強(qiáng)勢(shì)格局，年內(nèi)累計(jì)漲幅已超15%。3月20日創(chuàng)下的歷史高點(diǎn)3057.21美元仍是多頭的關(guān)鍵目標(biāo)位，但價(jià)格在突破前需克服短期技術(shù)阻力與市場(chǎng)情緒的多空博弈。

一、市場(chǎng)背景與核心驅(qū)動(dòng)

當(dāng)前黃金市場(chǎng)處于多重矛盾因素的交織中：
避險(xiǎn)需求與政策預(yù)期共振：特朗普政府近期關(guān)于汽車關(guān)稅的言論持續(xù)引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂，其政策的不確定性促使資金加速流入黃金市場(chǎng)。盡管部分國(guó)家可能獲得豁免，但關(guān)稅政策的具體落地時(shí)間及范圍仍不明朗，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的謹(jǐn)慎情緒為黃金提供了直接支撐。

ETF持倉(cāng)創(chuàng)階段新高：根據(jù)知名機(jī)構(gòu)分析師數(shù)據(jù)，2025年第一季度黃金ETF累計(jì)凈流入達(dá)155噸，總量升至2023年9月以來(lái)最高水平。僅上一交易日，ETF單日增持23噸，為2022年以來(lái)最大增幅。機(jī)構(gòu)資金的持續(xù)流入表明市場(chǎng)對(duì)黃金的中長(zhǎng)期信心，若該趨勢(shì)延續(xù)，將為金價(jià)提供堅(jiān)實(shí)支撐。

美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑待確認(rèn)：盡管美聯(lián)儲(chǔ)上周維持利率不變，但其釋放的降息預(yù)期仍為黃金提供潛在利好。美聯(lián)儲(chǔ)理事近期表態(tài)稱“通脹回落至2%的進(jìn)程放緩”，而周五公布的PCE數(shù)據(jù)將成為驗(yàn)證降息可能性的關(guān)鍵指標(biāo)。若數(shù)據(jù)溫和，市場(chǎng)對(duì)寬松政策的押注可能升溫，進(jìn)一步鞏固黃金的吸引力。

二、技術(shù)面深度解析

趨勢(shì)定性：從4小時(shí)圖觀察，EMA20（3022.28美元）與EMA50（3019.07美元）呈現(xiàn)多頭排列，且價(jià)格持續(xù)運(yùn)行于均線上方，確認(rèn)當(dāng)前處于上升趨勢(shì)。均線系統(tǒng)的斜率向上發(fā)散，表明中期多頭動(dòng)能占據(jù)主導(dǎo)，價(jià)格回撤至均線附近時(shí)往往吸引買盤介入。

動(dòng)能驗(yàn)證：60分鐘圖：RSI14（54.92）、RSI11（54.87）等短期指標(biāo)位于50中性區(qū)域附近，顯示價(jià)格在短期內(nèi)的動(dòng)能相對(duì)均衡，未出現(xiàn)顯著超買或超賣信號(hào)。

4小時(shí)圖：RSI指標(biāo)同樣處于均衡區(qū)間，與60分鐘圖形成同向驗(yàn)證，表明當(dāng)前趨勢(shì)的穩(wěn)定性較高，未出現(xiàn)動(dòng)能背離。不過(guò)，需警惕若4小時(shí)RSI進(jìn)一步升至70上方，可能觸發(fā)短期回調(diào)壓力。

關(guān)鍵位置提示
從1小時(shí)圖看，價(jià)格自歷史高點(diǎn)3057.21美元回撤至2999.40美元后，斐波那契關(guān)鍵回調(diào)位與均線形成重要技術(shù)共振：
0.382回撤位（3034.87美元）：與EMA50（3019.96美元）接近，構(gòu)成短期阻力；
0.618回撤位（3021.16美元）：與EMA20（3022.28美元）幾乎重合，形成下方第一支撐。
若價(jià)格回踩3021-3022美元區(qū)域企穩(wěn)，則上升趨勢(shì)有望延續(xù)；反之，若有效跌破該區(qū)域，可能引發(fā)技術(shù)性拋售，向下測(cè)試3000美元心理關(guān)口。

三、未來(lái)趨勢(shì)展望

潛在劇本一：延續(xù)上行

若價(jià)格在3021美元附近獲得支撐，疊加ETF增持與避險(xiǎn)情緒的持續(xù)發(fā)酵，多頭可能再次測(cè)試3057美元前高。突破該位置后，上方目標(biāo)可看至3100美元整數(shù)關(guān)口，技術(shù)形態(tài)上將形成“更高高點(diǎn)”的強(qiáng)勢(shì)結(jié)構(gòu)。

潛在劇本二：技術(shù)調(diào)整

當(dāng)前價(jià)格接近歷史高位，部分獲利了結(jié)壓力可能顯現(xiàn)。若PCE數(shù)據(jù)超預(yù)期強(qiáng)勁，或美聯(lián)儲(chǔ)釋放鷹派信號(hào)，可能觸發(fā)短期回調(diào)。關(guān)鍵支撐位于3000-2999美元區(qū)域（前期低點(diǎn)與心理關(guān)口），失守則可能打開(kāi)進(jìn)一步調(diào)整空間。

綜合研判：黃金市場(chǎng)當(dāng)前處于“趨勢(shì)延續(xù)但需警惕回調(diào)”的復(fù)雜階段?；久娴谋茈U(xiǎn)需求與政策寬松預(yù)期為價(jià)格托底，而技術(shù)面的關(guān)鍵位置爭(zhēng)奪將決定短期方向。投資者需重點(diǎn)關(guān)注3021美元支撐的有效性及周五PCE數(shù)據(jù)的市場(chǎng)反應(yīng)，以捕捉下一階段趨勢(shì)的啟動(dòng)信號(hào)。