新的有利因素支撐著金價(jià)目前的歷史高位。隨著黃金牛市沒有顯示出放緩的跡象，投資銀行巨頭摩根士丹利（大摩）、花旗集團(tuán)和高盛都公布了對2025年及以后金價(jià)的最新預(yù)測。

大摩的金屬和礦業(yè)大宗商品策略師Amy Gower周一表示，金價(jià)創(chuàng)出歷史新高已經(jīng)有相當(dāng)長的一段時(shí)間了，每當(dāng)分析師預(yù)測見頂時(shí)，金價(jià)就會進(jìn)一步上漲。

她表示：“我認(rèn)為這是因?yàn)橛袃蓚€(gè)不同的故事推動了黃金。一個(gè)是實(shí)物需求，這是在2022年真正開始轉(zhuǎn)變，當(dāng)時(shí)我們看到各國央行購買了更多的黃金。他們的購買率比前十年翻了一番，而且這種情況一直在持續(xù)。最近幾個(gè)月，投資者對實(shí)物金條、金幣甚至ETF的需求開始上升。這實(shí)際上是流入黃金的新資金，可以說還有很多資金要流入?！?br>


Gower稱，大摩還預(yù)計(jì)黃金相對于股票和債券的宏觀環(huán)境將得到改善。她說：“在高利率環(huán)境下，黃金面臨艱難的宏觀背景，因此當(dāng)利率實(shí)際下降時(shí)，這可以說應(yīng)該是黃金的有利因素?！?br>
“只要實(shí)物金價(jià)能夠支撐住，然后宏觀因素發(fā)揮作用，我們就會說黃金尚未見頂?！?br>
在被問及利率環(huán)境時(shí)，Gower表示，目前來看，利率方向比利率水平本身更重要。

她說：“相對于這次加息周期之前的水平，利率仍然很高，所以這實(shí)際上是關(guān)于前進(jìn)的方向。已經(jīng)見頂了嗎？還是正在普遍走低？這確實(shí)使黃金相對更具競爭力。今年可能會略有停頓，這就是為什么實(shí)物需求仍然很重要，所以我們也需要看到這種支撐，那些ETF（資金流入）剛剛開始，持有黃金ETF，所以我們希望這能持續(xù)下去，相信這輪漲勢會繼續(xù)有支撐。”

Gower還被問及，她的團(tuán)隊(duì)認(rèn)為金價(jià)在當(dāng)前環(huán)境下能走多高，以及在如此高的價(jià)格水平下漲勢是否會自我限制。她承認(rèn)，牛市行情需要一些穩(wěn)定性。

她表示：“我們認(rèn)為，今年金價(jià)會漲至每盎司3300至3400美元。每當(dāng)大宗商品價(jià)格上漲時(shí)，我們確實(shí)會開始擔(dān)心需求受到破壞，尤其是在某些事情發(fā)展非常迅速的時(shí)候。例如，珠寶，這大約是各國央行每年購買規(guī)模的兩倍。通常，當(dāng)你去買珠寶的時(shí)候，你會有一個(gè)預(yù)算，你不會考慮你一定要買多少黃金，所以你會很自然地得到這種效果。你也會得到更多的回收供應(yīng)?！?br>
她補(bǔ)充說：“即使是央行，我們也看到印度央行在去年12月和今年2月都暫停了。我認(rèn)為，我們可能需要看到一些穩(wěn)定性，才能讓這種趨勢繼續(xù)下去。”

花旗集團(tuán)的大宗商品研究全球主管Max Layton周末表示，花旗也預(yù)計(jì)金價(jià)將繼續(xù)上漲。

他表示：“最重要的是……推動黃金牛市的基本面因素仍然存在，并將繼續(xù)推動金價(jià)一路上漲。我們基本判斷未來幾個(gè)月金價(jià)將升至每盎司3200美元，如果美國經(jīng)濟(jì)增長環(huán)境比我們的基本判斷更令人擔(dān)憂，金價(jià)可能會升至每盎司3500美元。”

當(dāng)被問及花旗認(rèn)為什么因素將推動買盤突破這些未知水平時(shí)，他承認(rèn)是各國央行和ETF投資者，但他表示，美國貿(mào)易政策可能是購金的一大新動力。

他表示：“特別是特朗普總統(tǒng)和他的團(tuán)隊(duì)，他們在4月2日提到了一些相當(dāng)高的整體關(guān)稅數(shù)字。在未來三到六個(gè)月內(nèi)，這些關(guān)稅，即使其中一半落實(shí)，從全球增長的角度來看，也從美國增長的角度來看，將是令人擔(dān)憂的。在我們看來，這將鞏固我們在過去幾年所看到的美國經(jīng)濟(jì)增長逐步放緩的延續(xù)?！?br>
他補(bǔ)充說：“過去，我們往往看到儲蓄率上升，ETF需求隨之上升，二者的驅(qū)動因素都是家庭的預(yù)防性儲蓄。我們認(rèn)為，這將在未來一兩個(gè)季度推動下一階段的上漲?！?br>
高盛給出了一個(gè)極其樂觀（盡管不太可能）的預(yù)測：到2025年底金價(jià)可能升至每盎司4000美元以上。

高盛已經(jīng)修正其2025年的金價(jià)預(yù)期，從之前估計(jì)的每盎司3100美元上調(diào)至3300美元，但在嚴(yán)峻的市場壓力下，他們認(rèn)為到2025年底金價(jià)可能超過每盎司4200美元，甚至可能在2026年超過每盎司4500美元。


現(xiàn)貨黃金日線圖 來源：易匯通

北京時(shí)間4月1日11:05 現(xiàn)貨黃金 報(bào) 3145.05 美元/盎司