周五（4月11日）全球金融市場(chǎng)掀起驚濤駭浪，美元指數(shù)一度暴跌1.2%跌破100大關(guān)，創(chuàng)下2023年7月以來(lái)新低至97.71。這場(chǎng)由美國(guó)資產(chǎn)信任危機(jī)引發(fā)的資本大遷徙中，瑞郎、日元等避險(xiǎn)資產(chǎn)集體暴走，前者創(chuàng)下近十年新高，黃金更是一舉突破3200美元/盎司的歷史天花板，最高觸及3219.94美元/盎司。市場(chǎng)正在用腳投票，對(duì)特朗普政府的政策反復(fù)性發(fā)出最嚴(yán)厲的警告。

三大戰(zhàn)場(chǎng)全線潰敗

外匯市場(chǎng)血腥屠殺

美元兌瑞郎一度暴跌至0.81405的近十年低點(diǎn)，單日跌幅達(dá)1.2%；這個(gè)傳統(tǒng)避險(xiǎn)貨幣單周暴漲近5%，創(chuàng)下2015年瑞士央行取消匯率上限以來(lái)的最大波動(dòng)。美元兌日元一度跌破143關(guān)鍵支撐位，低見142.88日元 ，為9月30日以來(lái)新低；歐元?jiǎng)t趁勢(shì)攻上，一度上漲1.7%至1.13855的兩年高位。

債市上演大逃亡

10年期美債收益率一度飆升至4.488%，創(chuàng)下2001年以來(lái)最大單周漲幅。野村證券策略師Naka Matsuzawa指出："這不僅是股市的信任危機(jī)，更是債市對(duì)特朗普政策的集體審判。"Spectra Markets總裁Brent Donnelly更警告，市場(chǎng)已進(jìn)入"純粹拋售美元"的新紀(jì)元。

政策搖擺引爆信任危機(jī)

特朗普政府在貿(mào)易政策上的反復(fù)無(wú)常已成市場(chǎng)最大毒瘤。雖然財(cái)政部長(zhǎng)貝森特試圖將關(guān)稅回調(diào)粉飾為"談判策略"，但對(duì)亞洲大國(guó)商品145%的實(shí)際稅率暴露了政策本質(zhì)。這種朝令夕改的治理風(fēng)格，已導(dǎo)致全球企業(yè)高管集體陷入決策癱瘓。

總結(jié)：危機(jī)中的危險(xiǎn)平衡

盡管目前市場(chǎng)出現(xiàn)技術(shù)性修復(fù)——美元兌瑞郎重回0.8240附近，黃金一度回落至3200關(guān)口下方——但這場(chǎng)風(fēng)暴揭示的深層危機(jī)遠(yuǎn)未結(jié)束。當(dāng)10年期美債收益率仍在4.414%高位震蕩，當(dāng)特朗普政府的政策可信度持續(xù)流失，全球資本正在重構(gòu)新的價(jià)值坐標(biāo)系。這場(chǎng)美元霸權(quán)保衛(wèi)戰(zhàn)中，市場(chǎng)已經(jīng)用真金白銀投出了不信任票，留給華盛頓政策制定者的時(shí)間恐怕不多了。

北京時(shí)間14:47，美元兌瑞郎現(xiàn)報(bào)0.8242/44。