周二（4月22日），美元/日元展開(kāi)激烈博弈，匯價(jià)延續(xù)此前下行趨勢(shì)，盤(pán)中一度觸及140.00心理關(guān)口下方位置，顯現(xiàn)出市場(chǎng)對(duì)美元疲軟與日元強(qiáng)勢(shì)的持續(xù)關(guān)注。受美國(guó)與日本可能進(jìn)行更多關(guān)稅相關(guān)談判及貨幣討論的預(yù)期影響，短期看空情緒在市場(chǎng)當(dāng)中繼續(xù)發(fā)酵，令美元/日元承壓下行。

基本面分析

當(dāng)前美元整體延續(xù)疲軟格局，部分原因在于美國(guó)方面持續(xù)釋放的關(guān)稅政策不確定性，令全球貿(mào)易環(huán)境出現(xiàn)更多分歧。與此同時(shí)，美國(guó)國(guó)內(nèi)對(duì)貨幣政策前景的爭(zhēng)論也推波助瀾：美國(guó)總統(tǒng)特朗普多次公開(kāi)批評(píng)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾未能更迅速地降息，并被傳可能尋求在其任期結(jié)束前進(jìn)行人員更迭，進(jìn)一步加大了美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的質(zhì)疑。受此影響，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能在今年底前繼續(xù)降息的押注升溫，導(dǎo)致美元遭遇額外拋壓。根據(jù)部分機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，若美聯(lián)儲(chǔ)放寬貨幣政策的速度超預(yù)期，則美元指數(shù)將繼續(xù)走低。

與之相對(duì)，日本方面近期動(dòng)作頻頻。外界普遍認(rèn)為，日本央行（BoJ）或?qū)⒕S持原有加息立場(chǎng)不變，并認(rèn)為關(guān)稅不確定性暫不足以完全逆轉(zhuǎn)日本國(guó)內(nèi)的薪資與通脹上行周期。此外，日本經(jīng)濟(jì)再生大臣赤澤亮正（Akazawa）日前提到，雖然上周的談判并未涉及匯率，但日本財(cái)務(wù)大臣加藤勝信（Katsunobu Kato）預(yù)計(jì)會(huì)在本周與美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)Scott Bessent會(huì)面，或討論貨幣問(wèn)題。此前加藤就曾表態(tài)，如果談判需要，日本方面并不希望出現(xiàn)大幅的日元貶值。由此可見(jiàn)，市場(chǎng)對(duì)日元保持強(qiáng)勢(shì)的預(yù)期仍在累積，也使得美元/日元的下行壓力居高不下。

在全球范圍內(nèi)，美元近期整體偏弱的表現(xiàn)也得到了數(shù)據(jù)印證。星展集團(tuán)研究部門(mén)的觀點(diǎn)稱(chēng)，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)美元指數(shù)（DXY）的關(guān)注度上升，若其最大權(quán)重貨幣歐元繼續(xù)走強(qiáng)，則DXY可能進(jìn)一步回落。該指數(shù)今年以來(lái)已累計(jì)下跌逾9%，短期仍難言見(jiàn)底。綜合各方信息，美日貨幣政策分化及美方內(nèi)部政策不確定性，或共同推動(dòng)日元在短期持續(xù)獲得資金青睞。

技術(shù)面分析師解讀：

2小時(shí)K線(xiàn)圖觀察，美元/日元整體保持明顯的空頭市場(chǎng)特征，匯價(jià)持續(xù)位于主要移動(dòng)平均線(xiàn)下方，同時(shí)MACD指標(biāo)也在零軸下方徘徊，表明當(dāng)前下行趨勢(shì)未見(jiàn)顯著衰減。RSI雖已進(jìn)入超賣(mài)區(qū)域，但尚未出現(xiàn)強(qiáng)勁反轉(zhuǎn)信號(hào)，短線(xiàn)仍以偏空對(duì)待。



支撐位：140.150、139.880
阻力位：140.800

短期若行情出現(xiàn)技術(shù)性反彈，不排除測(cè)試140.800附近阻力的可能，但下方139.880等關(guān)鍵點(diǎn)位若被跌破，則空頭或進(jìn)一步發(fā)力。

日線(xiàn)圖同樣揭示了匯價(jià)的持續(xù)下跌格局，高點(diǎn)與低點(diǎn)均呈現(xiàn)下降趨勢(shì)線(xiàn)排布。MACD保持明顯的空頭動(dòng)能，且信號(hào)線(xiàn)與柱狀圖同向下行，意味著中期走勢(shì)仍對(duì)空方有利。RSI也在低位區(qū)域運(yùn)行，暗示雖然隨時(shí)可能醞釀短線(xiàn)修正，但日線(xiàn)級(jí)別的空頭氛圍依舊濃厚。



支撐位：140.000（心理關(guān)口）、139.880
阻力位：142.000

整體看，若日內(nèi)或本周內(nèi)無(wú)法有效企穩(wěn)140.000整數(shù)關(guān)口上方，后市存在繼續(xù)向139.880尋求支撐的可能。除非價(jià)格向上突破142.000并企穩(wěn)，否則空頭趨勢(shì)恐難逆轉(zhuǎn)。

市場(chǎng)情緒觀察

從當(dāng)前市場(chǎng)情緒來(lái)看，日元的避險(xiǎn)屬性在近期貿(mào)易摩擦消息頻出的環(huán)境中被再度強(qiáng)化，令部分多頭市場(chǎng)對(duì)持有日元更為積極。而且美國(guó)內(nèi)部政策變數(shù)增大，引發(fā)對(duì)美元未來(lái)收益與可信度的擔(dān)憂(yōu)，進(jìn)一步加重了市場(chǎng)做空美元、轉(zhuǎn)向日元的行為。與此同時(shí)，日本國(guó)內(nèi)穩(wěn)步推進(jìn)的通脹與薪資增長(zhǎng)，疊加央行可能繼續(xù)保持相對(duì)緊縮傾向的預(yù)期，也使日元獲得更多資金流動(dòng)性支持。

值得注意的是，如若本周日本財(cái)務(wù)大臣加藤與美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)Bessent的會(huì)晤并未針對(duì)匯率達(dá)成“壓制美元、扶持日元”的具體成果，則部分已經(jīng)提前入場(chǎng)的空頭市場(chǎng)倉(cāng)位或出現(xiàn)獲利了結(jié)，引發(fā)短線(xiàn)反彈。但總體來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)美元/日元后市的主要判斷仍偏向空頭市場(chǎng)格局。

后市展望

短期前景（看空思路）
若美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部分歧進(jìn)一步加劇，或美國(guó)方面繼續(xù)釋放更多關(guān)稅層面的不確定消息，則美元走弱態(tài)勢(shì)可能延續(xù)，美元/日元或進(jìn)一步下探下方支撐。短期內(nèi)，如確認(rèn)失守140.000一線(xiàn)，則需關(guān)注139.880一帶，這一價(jià)格帶若被進(jìn)一步跌破，空頭動(dòng)能或迅速加強(qiáng)。

短期反彈可能（看多思路）
由于RSI和其他振蕩指標(biāo)均處于超賣(mài)區(qū)域，存在一定的技術(shù)性修正機(jī)會(huì)。若本周的日本和美國(guó)高層會(huì)談無(wú)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展或任何消息令市場(chǎng)感覺(jué)“預(yù)期落空”，則不排除美元/日元出現(xiàn)空頭回補(bǔ)行情，短線(xiàn)有望反彈至140.800乃至142.000區(qū)域。但該過(guò)程更可能被視作空頭趨勢(shì)中的階段性反抽，交易員警惕行情隨時(shí)恢復(fù)下行。

中長(zhǎng)期展望
若美日兩國(guó)貨幣政策繼續(xù)背離，美國(guó)轉(zhuǎn)向大幅降息，而日本堅(jiān)持或略微強(qiáng)化緊縮導(dǎo)向，則美元/日元中期下行趨勢(shì)恐將延續(xù)，更低目標(biāo)指向需關(guān)注前期技術(shù)低點(diǎn)。反之，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖讓市場(chǎng)重新押注美元，且日本外需受限導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)承壓，則匯價(jià)中期轉(zhuǎn)入盤(pán)整市場(chǎng)的概率也不容忽視。

注：本文基本面內(nèi)容據(jù)路孚特報(bào)道展開(kāi)。