據(jù)路孚特，最新觀察顯示，美國(guó)總統(tǒng)特朗普的"疼痛閾值"正在成為制約其破壞力的關(guān)鍵因素。這位以強(qiáng)硬著稱的領(lǐng)導(dǎo)人，在面對(duì)金融市場(chǎng)強(qiáng)力反擊時(shí)屢屢退縮，這或許能讓擔(dān)憂全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的投資者稍感寬慰。



金融市場(chǎng)兩次逼退特朗普

特朗普的強(qiáng)硬姿態(tài)在金融市場(chǎng)面前屢屢受挫。第一次退縮發(fā)生在債券市場(chǎng)劇烈波動(dòng)后，他被迫將原定的對(duì)等關(guān)稅政策擱置90天。第二次妥協(xié)則更為明顯，在美股、美債、美元同步下跌的壓力下，他突然改口，收回了解雇美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的威脅。這些讓步背后是現(xiàn)實(shí)的利益考量——股市表現(xiàn)關(guān)系其政績(jī)形象和民眾養(yǎng)老金，債市動(dòng)蕩直接影響政府融資能力，而他的標(biāo)志性減稅政策也需要穩(wěn)定的債券市場(chǎng)支持。

貿(mào)易戰(zhàn)遭遇強(qiáng)硬反制

在貿(mào)易戰(zhàn)前線，特朗普的"極限施壓"策略在亞洲大國(guó)這里碰了釘子。亞洲大國(guó)不僅沒有退讓，反而以精準(zhǔn)反制措施回?fù)?。面?duì)實(shí)質(zhì)性損失，特朗普近期罕見松口，表示可能下調(diào)對(duì)亞洲大國(guó)商品的高額關(guān)稅。與此同時(shí)，他的國(guó)內(nèi)支持率持續(xù)下滑，最新民調(diào)顯示僅有37%的美國(guó)人認(rèn)可其經(jīng)濟(jì)治理能力，這對(duì)其連任前景構(gòu)成嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

三線作戰(zhàn)陷入戰(zhàn)略困境

特朗普同時(shí)開辟多條戰(zhàn)線的冒險(xiǎn)策略正在付出代價(jià)。在對(duì)內(nèi)戰(zhàn)線，法律挑戰(zhàn)接踵而至——頂級(jí)律所發(fā)起訴訟、哈佛大學(xué)成功捍衛(wèi)聯(lián)邦撥款，司法體系持續(xù)發(fā)揮作用。民意支持也呈現(xiàn)明顯分裂：雖然移民政策獲得45%民眾支持，但高達(dá)83%的美國(guó)人堅(jiān)持總統(tǒng)必須服從司法裁決。這種制約機(jī)制有效阻止了更極端的政策沖動(dòng)，特別是在可能觸發(fā)憲政危機(jī)的最高法院底線問題上。

"痛覺敏感"成意外制衡機(jī)制

綜合來看，特朗普對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)和政策阻力的低容忍度，意外成為了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的保護(hù)機(jī)制。盡管其政策仍可能造成深遠(yuǎn)傷害，但市場(chǎng)反制、司法約束和民意壓力已形成有效制衡。當(dāng)觸及真正可能引發(fā)憲政危機(jī)的紅線時(shí)，這位以強(qiáng)硬示人的總統(tǒng)很可能會(huì)再次選擇退縮。這場(chǎng)權(quán)力與制度的角力，正在重新定義美國(guó)政治經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行規(guī)則。

特朗普的政策不確定性可能使黃金維持強(qiáng)勢(shì)，尤其在市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫時(shí)。但若美聯(lián)儲(chǔ)維持高利率或美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸，金價(jià)可能階段性承壓。

特朗普的政策搖擺短期內(nèi)可能使美元維持震蕩，但長(zhǎng)期來看，財(cái)政赤字、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及制度穩(wěn)定性問題可能逐漸削弱美元的國(guó)際地位。

投資者需密切關(guān)注貿(mào)易政策、美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)向及全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。