夢(mèng)中有蝶Ghali表示：“央行購(gòu)金的活動(dòng)一直是一種長(zhǎng)期趨勢(shì)，我是說(shuō)，自2010年以來(lái)，央行購(gòu)金的范圍開(kāi)始擴(kuò)大。事實(shí)是，各國(guó)央行購(gòu)金的原因存在很大差異?！?
他舉例說(shuō)，自對(duì)俄羅斯實(shí)施制裁以來(lái)，去美元化趨勢(shì)變得更加強(qiáng)烈，其他國(guó)家也在尋求部分減少對(duì)美元的依賴。他說(shuō)：“但我實(shí)際上認(rèn)為，在今年的購(gòu)金活動(dòng)中更重要的是購(gòu)金以對(duì)沖貨幣貶值。”
他指出：“實(shí)際上，今年伊始美元就出現(xiàn)了相當(dāng)強(qiáng)勁的漲勢(shì)。這是非常違反直覺(jué)的，但如果你是一個(gè)希望減少美元依賴的國(guó)家，你可能會(huì)利用美元相當(dāng)強(qiáng)勁的時(shí)刻出售美元資產(chǎn)，購(gòu)買非美元資產(chǎn)，其中之一就是黃金。”
“與直覺(jué)相反，正是這種貨幣貶值壓力一直在推動(dòng)了各國(guó)央行今年的購(gòu)金活動(dòng)?！?br>
但美元自那以來(lái)一直在貶值，美國(guó)股市也是，這再次改變了金價(jià)漲勢(shì)的推動(dòng)因素。“過(guò)去幾周，美元大幅走弱，因此我們認(rèn)為這種我們稱之為的‘神秘購(gòu)買活動(dòng)’已經(jīng)退卻了?！?br>
他說(shuō)：“但今年黃金格局的美妙之處在于：就購(gòu)金的主要驅(qū)動(dòng)因素而言，你實(shí)際上擁有幾乎完美的多元化。一方面，如果美元升值，央行的‘神秘買家’就會(huì)介入。但當(dāng)美元貶值時(shí)，西方投資者群體也往往購(gòu)買黃金，這是購(gòu)金的傳統(tǒng)理由，與利率、美元等呈反向關(guān)系。”
Ghali表示：“這就是我們認(rèn)為今天正在發(fā)生的事情。事實(shí)上，這種情況應(yīng)該確實(shí)會(huì)加劇黃金的‘錯(cuò)失恐懼’（FOMO），因?yàn)楹暧^基金在過(guò)去幾周已經(jīng)清算了大量持倉(cāng)，隨著金價(jià)突破歷史新高，它們不得不重新配置黃金?！?br>
Ghali是指出貴金屬市場(chǎng)，尤其是與美元之間的傳統(tǒng)關(guān)聯(lián)正在瓦解的知名人士之一。在2月12日，他指出，從歷史上看，美元走強(qiáng)對(duì)包括貴金屬在內(nèi)的大宗商品不利，但現(xiàn)在已經(jīng)不是這樣了。
他表示：“目前金價(jià)異常強(qiáng)勁。對(duì)黃金投資者來(lái)說(shuō)，最好是‘無(wú)論如何都是我贏’。在這種情況下，美元走強(qiáng)實(shí)際上足以引發(fā)我們所說(shuō)的‘神秘買家活動(dòng)’，主要是從亞洲買入，來(lái)自央行、散戶和機(jī)構(gòu)投資者，最終都與貨幣貶值對(duì)沖掛鉤?！?br>
他稱這種情況已經(jīng)兩年多了。他表示：“當(dāng)美元足夠強(qiáng)勢(shì)時(shí)，它實(shí)際上會(huì)產(chǎn)生一種違反直覺(jué)的影響。相反，如果美元走弱，利率下降，宏觀基金現(xiàn)在有一些子彈可以使用，在這種情況下它們會(huì)增持黃金。因此，無(wú)論如何都是我贏。”
但如今亞洲的需求情況實(shí)際上與2023年和2024年大不相同，因?yàn)閬喼薮髧?guó)的黃金ETF不再支持價(jià)格上漲。
Ghali表示：“我們上周看到的是，該國(guó)黃金交易所的交易量大幅增加。去年，這最終與散戶對(duì)黃金ETF非常強(qiáng)勁的購(gòu)買活動(dòng)有關(guān)。今年，情況似乎并非如此。目前還不清楚原因，但我們認(rèn)為，最終的驅(qū)動(dòng)因素是貨幣貶值壓力?！?br>
現(xiàn)貨黃金日線圖 來(lái)源：易匯通
北京時(shí)間3月20日13:41 現(xiàn)貨黃金 報(bào) 3045.03美元/盎司。
