周五，CBOT谷物市場整體表現(xiàn)疲軟，玉米和大豆期貨價格下跌，小麥期貨小幅回升。資金流動顯示，基金在玉米、大豆和豆油上繼續(xù)增加凈空頭，同時增持小麥和豆粕的凈多頭頭寸。市場的不確定性加劇，使得交易者傾向于在周末前削減風險敞口。此外，密西西比河運輸受阻導致基差上漲，供應緊張進一步影響市場情緒。

根據(jù)匯通財經(jīng)觀察，海外交易商估算的結果顯示：
2025年3月21日當日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈空頭；增加CBOT大豆投機性凈空頭；增加CBOT小麥投機性凈多頭；增加CBOT豆粕投機性凈多頭；增加CBOT豆油投機性凈空頭。
最近5個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈空頭；增加CBOT大豆投機性凈空頭；增加CBOT小麥投機性凈多頭；增加CBOT豆粕投機性凈空頭；增加CBOT豆油投機性凈多頭；
最新30個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈空頭；增加CBOT大豆投機性凈空頭；增加CBOT小麥投機性凈空頭；增加CBOT豆粕投機性凈空頭；增加CBOT豆油投機性凈空頭。
具體變動數(shù)據(jù)見圖表。

小麥：基差穩(wěn)定，基金凈多頭增加

CBOT小麥5月合約(KWK25)上周五收盤報5.871/2美分/蒲式耳，較前一日上漲1美分。持倉數(shù)據(jù)顯示，基金在短期內增加了小麥凈多頭頭寸，而在30個交易日的時間框架內，基金仍然維持小幅凈空頭。這表明，短期內市場情緒有所改善，但長期來看，需求端的不確定性依然存在。

全球小麥市場方面，土耳其國家糧食局(TMO)發(fā)布5萬噸杜倫小麥的出口招標，敘利亞也在國際市場上尋求10萬噸軟質小麥，顯示出一定的國際需求支撐。然而，美國硬紅冬小麥(HRW)的現(xiàn)貨基差基本保持穩(wěn)定，因農戶銷售意愿低迷，疊加中西部干旱情況尚未明朗，市場仍在評估新作產量。

玉米：基金持續(xù)增持凈空頭，基差上升

CBOT 5月玉米合約(CK25)周五收盤報4.641/4美分/蒲式耳，下跌43/4美分?；鸪謧}方面，投機資金繼續(xù)增加凈空頭，反映出市場對玉米價格的看空情緒。這種情緒主要受到全球供應前景改善以及近期出口需求疲弱的影響。

現(xiàn)貨市場上，密西西比河運輸受阻導致CIF基差上漲，3月交付的玉米駁船基差上漲至72美分/蒲式耳，較前一日增加3美分。FOB出口報價方面，4月玉米報價上漲至80美分/蒲式耳，5月報價持穩(wěn)于74美分/蒲式耳。盡管出口基差走強，但期貨市場仍受美元走強及市場避險情緒的壓制。

大豆：基金繼續(xù)做空，出口基差倒掛

CBOT 5月大豆合約(SK25)上周五收盤報10.093/4美分/蒲式耳，下跌31/4美分。持倉數(shù)據(jù)顯示，基金繼續(xù)增持大豆的凈空頭頭寸，顯示市場對需求前景的擔憂依舊存在。

現(xiàn)貨市場方面，密西西比河運輸問題導致CIF大豆基差進一步上升，3月交貨的大豆駁船基差上漲至84美分/蒲式耳，較前一日增加2美分，較上周上漲9美分。FOB出口市場上，5月裝運的大豆報價為88美分/蒲式耳，與前一日持平，但高于3月駁船報價。這表明供應緊張正在推動短期基差走強，然而出口競爭仍然激烈，尤其是來自巴西的競爭壓力。

豆粕：基金增持凈多頭，需求穩(wěn)固

CBOT 5月豆粕合約持穩(wěn)，基金在近期增加了豆粕凈多頭頭寸，反映出市場對飼料需求的相對樂觀預期。伊朗近期發(fā)布12萬噸豆粕采購招標，全球豆粕需求依然穩(wěn)健。

豆油：基金空頭加重，價格承壓

CBOT 5月豆油合約價格近期持續(xù)承壓，基金在短期內增持了凈空頭頭寸，但在過去30天內，豆油仍然維持一定的凈多頭。全球植物油市場供應寬松，限制了豆油價格的上漲空間。

市場展望

未來一周，市場將關注以下關鍵因素：
密西西比河運輸恢復情況：密西西比河上的船閘26和27的維修進展可能影響基差走勢。它們是美國內陸水運系統(tǒng)中的關鍵節(jié)點，主要用于控制駁船運輸?shù)乃缓屯ㄐ小?br> 3月31日種植意向報告：該報告將提供美國農戶對2025年種植面積的預估，可能對市場方向產生重要影響。
美元走勢：美元近期走強使美國產品競爭力下降，若美元繼續(xù)上行，谷物出口可能進一步受阻。
全球采購需求：土耳其、敘利亞等國的小麥采購動態(tài)可能對CBOT小麥期貨產生一定影響。

總體來看，短期內基金持倉顯示玉米和大豆市場情緒偏空，而小麥和豆粕存在一定支撐。未來走勢仍將取決于出口需求變化和市場資金流動，交易者需密切關注即將發(fā)布的美國種植意向報告及相關數(shù)據(jù)的指引。