周二（3月25日），歐元兌美元在亞洲時段企穩(wěn)于1.0780附近后，歐洲早盤回升至1.0820上方，日內(nèi)漲幅0.17%。盡管市場對歐洲央行4月降息的預(yù)期升溫，但美元指數(shù)從兩周高點(diǎn)104.50回落至104.00下方，為歐元提供了喘息空間。當(dāng)前報(bào)價1.0818，技術(shù)面顯示均線系統(tǒng)形成多層支撐，但需警惕特朗普關(guān)稅言論與歐美政策分化帶來的波動。

基本面：政策預(yù)期與貿(mào)易風(fēng)險博弈

歐洲央行鴿派預(yù)期壓制歐元
歐洲央行自去年6月以來已六次降息，行長拉加德近期在歐洲議會聽證會上表示，特朗普關(guān)稅言論引發(fā)的通脹影響將是“暫時的”，因“經(jīng)濟(jì)活動放緩將抑制價格壓力”。這一表態(tài)強(qiáng)化了市場對4月進(jìn)一步降息的預(yù)期。不過，若美歐貿(mào)易摩擦升級導(dǎo)致通脹粘性增強(qiáng)，可能迫使歐央行放緩寬松步伐。最新數(shù)據(jù)顯示，德國3月IFO商業(yè)景氣指數(shù)升至86.7（前值85.3），但略低于預(yù)期的86.8；預(yù)期分項(xiàng)87.7（前值85.6）同樣未達(dá)預(yù)期，反映企業(yè)雖對現(xiàn)狀改善持樂觀態(tài)度，但對未來六個月的經(jīng)濟(jì)前景仍顯謹(jǐn)慎。

美元短期承壓但韌性猶存
盡管特朗普周一暗示“部分國家可能豁免4月2日關(guān)稅”，緩解了市場對全面貿(mào)易沖突的擔(dān)憂，但汽車、鋁和醫(yī)藥行業(yè)仍面臨潛在關(guān)稅風(fēng)險。此外，美國3月標(biāo)普全球服務(wù)業(yè)PMI躍升至54.3（前值51.0），遠(yuǎn)超預(yù)期的51.2，顯示服務(wù)業(yè)強(qiáng)勁增長抵消了制造業(yè)疲軟，支撐美元基本面。亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克稱“年內(nèi)僅降息一次”的言論，與美聯(lián)儲點(diǎn)陣圖顯示的兩次降息預(yù)期形成對比，政策分歧或限制歐元上行空間。

技術(shù)面：均線支撐穩(wěn)固，短期需突破關(guān)鍵阻力

當(dāng)前歐元兌美元交投于1.0818，技術(shù)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)以下特征：
1. 均線系統(tǒng)：匯價站穩(wěn)200日均線1.0729及100日均線1.0521上方，50日均線1.0548亦構(gòu)成動態(tài)支撐，中長期趨勢仍偏多。
2. 動能指標(biāo)：14日RSI從超買區(qū)域回落至59.26，表明短期超買壓力釋放，但未跌破60中性水平，上行動能尚未衰竭。
3. 關(guān)鍵位參考：上周高點(diǎn)1.0955為近期阻力，若突破則打開測試1.1000心理關(guān)口的空間；下方1.0780-1.0800為日內(nèi)支撐區(qū)間，12月6日高點(diǎn)1.0630為中期強(qiáng)支撐。

后市展望：震蕩上行中警惕政策擾動

短期內(nèi)，歐元兌美元或維持震蕩上行格局。若美國服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)強(qiáng)勁或美聯(lián)儲官員釋放鷹派信號，可能推動美元反彈，壓制歐元測試1.0780支撐；反之，若歐央行推遲降息或特朗普關(guān)稅言論引發(fā)避險情緒，歐元有望挑戰(zhàn)1.0950-1.1000區(qū)域。

中期來看，匯價需明確突破1.1000方能確認(rèn)新一輪漲勢，否則可能延續(xù)1.0630-1.0950區(qū)間整理。交易者需密切關(guān)注4月初歐美政策動向及貿(mào)易風(fēng)險演變，技術(shù)面支撐與基本面的拉鋸將主導(dǎo)二季度初的波動節(jié)奏。