周三（4月2日），歐元兌美元延續(xù)反彈勢頭，盡管歐元區(qū)通脹數(shù)據(jù)疲軟強化了市場對歐洲央行（ECB）降息的預(yù)期，但美元因特朗普關(guān)稅言論引發(fā)的避險情緒走弱，成為支撐歐元短期上行的關(guān)鍵因素。

基本面：政策預(yù)期與貿(mào)易摩擦的雙向拉扯

1. 美元承壓于關(guān)稅不確定性
北美時段，美元指數(shù)（DXY）回落至104.00關(guān)口下方。市場焦點集中于美國總統(tǒng)特朗普將于北京時間4月3日凌晨04:00，公布的“對等關(guān)稅”方案。知名機構(gòu)調(diào)查顯示，企業(yè)擔(dān)憂關(guān)稅將加劇需求混亂，3月ISM制造業(yè)PMI已重回收縮區(qū)間（前值50.7，本月49.5）。美國財長斯科特·貝森特此前表態(tài)稱，關(guān)稅可能“立即生效”，但若貿(mào)易伙伴滿足美方要求（如降低對美商品進口壁壘），則可能豁免。這一模糊立場加劇了市場對全球供應(yīng)鏈中斷的憂慮。

2. 歐元區(qū)的兩難困境
歐元區(qū)3月核心HICP同比增速放緩至2.4%（前值2.6%），低于預(yù)期。ECB行長拉加德在愛爾蘭電臺采訪中直言“通脹戰(zhàn)役接近尾聲”，暗示本月政策會議可能啟動降息。然而，若特朗普對歐盟加征高額關(guān)稅，歐元區(qū)經(jīng)濟或面臨額外0.5%的GDP增速拖累（拉加德上周預(yù)警）。歐盟委員會主席馮德萊恩雖稱“不傾向報復(fù)”，但明確表示已備妥反制工具。政策寬松預(yù)期與貿(mào)易風(fēng)險形成對沖，限制了歐元波動幅度。

3. 就業(yè)數(shù)據(jù)短暫擾動
美國3月ADP就業(yè)新增15.5萬人，遠超預(yù)期的10.5萬人，修正后的前值亦上調(diào)至8.4萬。這一數(shù)據(jù)短暫提振美元，但未能扭轉(zhuǎn)市場對關(guān)稅負(fù)面影響的評估。

技術(shù)面：關(guān)鍵均線支撐與動能分化

1. 短期結(jié)構(gòu)中性偏多
歐元兌美元日內(nèi)雖未突破周二波動區(qū)間（1.0778-1.0840），但站穩(wěn)20日EMA（1.0778）上方，顯示短期支撐有效。若跌破該均線，下方關(guān)鍵支撐參考12月6日高點1.0630；上行方面，1.1000心理關(guān)口仍是多頭首要目標(biāo)。

2. 動能指標(biāo)暗示分歧
14日RSI從60.00上方回落，表明短線超買壓力緩解，但未跌破50中軸，整體趨勢仍傾向看漲。需注意，若匯價持續(xù)未能突破1.0850，可能引發(fā)多頭獲利了結(jié)。

后市展望：事件驅(qū)動下的波動率抬升

1. 短期催化劑明確
特朗普關(guān)稅細節(jié)公布后，市場將快速評估其對歐元區(qū)出口及全球風(fēng)險偏好的影響。若歐盟采取強硬反制，歐元可能因避險屬性獲得支撐；反之，若關(guān)稅力度溫和，美元或修正跌幅。

2. 中期關(guān)注政策路徑
ECB本月若如期降息，歐元利差劣勢將擴大，但需結(jié)合政策聲明對后續(xù)行動的指引。若拉加德強調(diào)“數(shù)據(jù)依賴”，且俄烏局勢或中東地緣沖突推高原油價格，通脹預(yù)期回升可能延緩寬松節(jié)奏。

3. 技術(shù)面關(guān)鍵分水嶺
維持1.0778-1.0850區(qū)間震蕩的概率較高，突破后將選擇方向。交易者需警惕事件落地后的“買預(yù)期賣事實”行情，尤其是美元空頭頭寸的平倉風(fēng)險。