【歐元兌美元方向性風(fēng)險溢價消失】
①2025年4月8日，歐元兌美元的方向性風(fēng)險溢價已完全消失。②在特朗普關(guān)稅言論后，所有貨幣期權(quán)的極端波動風(fēng)險溢價有所下降，但方向性溢價的回落速度較慢，歐元兌美元是例外。③外匯波動率是外匯期權(quán)定價的關(guān)鍵因素，但難以直接衡量，因此使用隱含波動率作為替代。④在關(guān)稅言論后，隱含波動率大幅上升，但隨著風(fēng)險情緒的恢復(fù)，其正在緩解。⑤1個月到期的歐元兌美元隱含波動率已從8.0回升至11.25，目前又回落至9.5以下。⑥風(fēng)險逆轉(zhuǎn)期權(quán)會為最易受影響方向的行權(quán)價收取隱含波動率溢價，例如澳元看跌期權(quán)和日元看漲期權(quán)的溢價大幅上升。⑦歐元兌美元風(fēng)險逆轉(zhuǎn)期權(quán)的溢價曾達(dá)到2020年以來的新高，但如今已完全抹去近期漲幅，目前交易中已無方向性風(fēng)險溢價。⑧美元的避險地位有所恢復(fù)，而歐元兌美元的中性定價反映了當(dāng)前對其未來方向的不確定性，該匯率已回到其長期區(qū)間的中部。。