【歐元兌美元上行策略的低成本選擇】
⑴4月25日，外匯期權(quán)用戶正在利用高頂部行權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，以降低從歐元兌美元（EUR/USD）反彈中受益的策略成本。⑵歐元兌美元目前在1.1572附近鞏固自2021年11月以來(lái)的最高水平，但交易員已為歐元兌美元最終向上突破至1.2000及更高水平做準(zhǔn)備。⑶一種特別的策略是利用額外波動(dòng)率風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的反向敲出期權(quán)（RKO），其為普通歐式期權(quán)，但附加了高于行權(quán)價(jià)的敲出觸發(fā)點(diǎn)。如果現(xiàn)價(jià)在到期前觸及觸發(fā)點(diǎn)，期權(quán)將失效。⑷例如，當(dāng)歐元兌美元匯率為1.1350，3個(gè)月期權(quán)隱含波動(dòng)率為8.9，且3個(gè)月25 delta風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)顯示歐元看漲期權(quán)比看跌期權(quán)有0.95波動(dòng)率溢價(jià)時(shí)，一個(gè)3個(gè)月到期、行權(quán)價(jià)為1.1500的歐元看漲/美元看跌期權(quán)需要支付167美元點(diǎn)的前期溢價(jià)，期權(quán)在1.1667時(shí)才能保本。⑸然而，相同的期權(quán)如果附加1.2000的RKO觸發(fā)點(diǎn)，成本僅為35美元點(diǎn)；若觸發(fā)點(diǎn)為1.1900，則成本僅為19美元點(diǎn)。這些期權(quán)適合那些希望歐元兌美元進(jìn)一步上漲但限于其選定觸發(fā)點(diǎn)的投資者。⑹延長(zhǎng)到期日、提高行權(quán)價(jià)和降低觸發(fā)水平都可以降低期權(quán)溢價(jià)，反之亦然。。