下周一（4月28日）開(kāi)始，金融市場(chǎng)將迎來(lái)繁重的數(shù)據(jù)發(fā)布日程，包括美國(guó)第一季度GDP初值、美國(guó)4月就業(yè)報(bào)告、日本央行利率決議以及歐元區(qū)初步通脹和GDP數(shù)據(jù)等多項(xiàng)重磅經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。

美元：關(guān)注GDP和就業(yè)數(shù)據(jù)

基本面可能是美元近期的主要驅(qū)動(dòng)因素，特別是美國(guó)總統(tǒng)特朗普態(tài)度的轉(zhuǎn)變。美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特評(píng)論稱(chēng)，與其他經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易緊張關(guān)系有可能緩和，并補(bǔ)充說(shuō)若與其他經(jīng)濟(jì)體達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，關(guān)稅將大幅降低，這一點(diǎn)也得到了特朗普的證實(shí)。此外，美國(guó)總統(tǒng)不再進(jìn)一步攻擊美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾，這減輕了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的壓力，從而可能使其對(duì)美元發(fā)揮支持作用。

從貨幣政策角度看，市場(chǎng)預(yù)期偏向鴿派，期貨市場(chǎng)表現(xiàn)暗示，交易員普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在下次會(huì)議中按兵不動(dòng)，但同時(shí)也在為年底前三次降息做定價(jià)。然而，美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者似乎對(duì)大規(guī)模降息持懷疑態(tài)度，克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席哈馬克建議保持耐心，同時(shí)評(píng)估美國(guó)關(guān)稅對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。

宏觀經(jīng)濟(jì)方面，市場(chǎng)特別關(guān)注周三將發(fā)布的美國(guó)第一季度GDP初值，預(yù)計(jì)增速將明顯放緩。如果該數(shù)據(jù)重新引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能陷入衰退的擔(dān)憂，可能會(huì)令美元下跌；而增速可能加快則或緩解市場(chǎng)擔(dān)憂并支持美元。周五市場(chǎng)關(guān)注美國(guó)4月就業(yè)報(bào)告，預(yù)期數(shù)據(jù)將顯示美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)放緩，如果確是如此，可能會(huì)打壓美元，因?yàn)檫@可能強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的鴿派預(yù)期。

英鎊：基本面主導(dǎo)

宏觀經(jīng)濟(jì)層面，英鎊交易員近日從英國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中獲得了一些令人擔(dān)憂的信號(hào)。首先需要注意的是4月服務(wù)業(yè)PMI初步數(shù)據(jù)的下降，該指標(biāo)讀數(shù)降至50以下，暗示英國(guó)關(guān)鍵服務(wù)業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)意外收縮，加劇了市場(chǎng)對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂。此外，3月零售銷(xiāo)售增長(zhǎng)率放緩程度小于預(yù)期，為英國(guó)經(jīng)濟(jì)需求側(cè)提供了積極信號(hào)。同時(shí)，CBI報(bào)告稱(chēng)4月工業(yè)訂單有所改善。下周，英國(guó)經(jīng)濟(jì)日歷相對(duì)輕淡，僅有少數(shù)高影響力的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布，因此市場(chǎng)預(yù)計(jì)基本面將主導(dǎo)英鎊走勢(shì)。

政治層面，市場(chǎng)關(guān)注英國(guó)與美國(guó)之間的持續(xù)談判。英國(guó)似乎愿意降低美國(guó)產(chǎn)品進(jìn)入英國(guó)市場(chǎng)的關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘，可能的貿(mào)易協(xié)議若能降低美國(guó)對(duì)英國(guó)產(chǎn)品的關(guān)稅，可能為英鎊提供一定支持。英吉利海峽另一邊，據(jù)報(bào)道英國(guó)政府即將與歐盟達(dá)成新的防務(wù)協(xié)議，若真如此，這一議題可能對(duì)英鎊有所支撐?？傮w而言，市場(chǎng)認(rèn)為英國(guó)與歐盟關(guān)系的任何改善都將有利于英鎊。

貨幣政策方面，市場(chǎng)幾乎完全預(yù)期英國(guó)央行將在5月8日的下次會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn)。但市場(chǎng)目前似乎也預(yù)期，央行將在年底前再進(jìn)行兩次降息。最近英國(guó)央行行長(zhǎng)貝利強(qiáng)調(diào)了全球貿(mào)易摩擦對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，并指出英國(guó)央行將在兩周內(nèi)做出利率決定，這反過(guò)來(lái)被解讀為5月會(huì)議降息的信號(hào)，因此英國(guó)央行政策制定者中可能存在鴿派傾向?？傮w而言，如果央行的鴿派信號(hào)在未來(lái)一周內(nèi)加強(qiáng)，市場(chǎng)可能會(huì)看到央行立場(chǎng)對(duì)英鎊造成壓力。

日元：預(yù)計(jì)日本央行下周四保持利率不變

宏觀經(jīng)濟(jì)層面，日本3月CPI數(shù)據(jù)向日元交易員發(fā)出了喜憂參半的信號(hào)，整體通脹率放緩，而核心通脹率加速。但即使有這種變動(dòng)，兩個(gè)比率仍然顯著高于日本央行的目標(biāo)，因此可能允許央行進(jìn)行更多加息。值得注意的是，東京4月CPI數(shù)據(jù)超出市場(chǎng)預(yù)期加速，考慮到這座都市的人口密度，這可能是全國(guó)性通脹率的前奏。另一方面，市場(chǎng)擔(dān)憂日本經(jīng)濟(jì)，因?yàn)?月制造業(yè)PMI初步數(shù)據(jù)仍處于收縮狀態(tài)，但服務(wù)業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)擴(kuò)張加速。

基本面層面，特朗普關(guān)稅可能對(duì)日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的不利影響，重點(diǎn)是日本汽車(chē)制造業(yè)。分析師認(rèn)為這一問(wèn)題繼續(xù)對(duì)日元造成壓力，因?yàn)樗绊懭毡窘?jīng)濟(jì)前景。

貨幣政策層面，下周日元交易員的重點(diǎn)將是下周四的日本央行利率決議。根據(jù)日元隔夜指數(shù)掉期，市場(chǎng)目前似乎預(yù)期央行將保持利率不變，并保持在該水平，而對(duì)12月會(huì)議加息的預(yù)期接近50%。一些分析師傾向于強(qiáng)調(diào)央行可能進(jìn)行更多加息的可能性，其中一次可能在第三季度，理由是日本央行對(duì)日本經(jīng)濟(jì)通脹壓力的關(guān)注。因此，交易員注意力預(yù)計(jì)將轉(zhuǎn)向日本央行在附帶聲明中的前瞻指引以及隨后的新聞發(fā)布會(huì)。市場(chǎng)預(yù)計(jì)央行將提及特朗普關(guān)稅制度造成的不確定性，這可能緩解對(duì)加息的預(yù)期，從而可能對(duì)日元造成壓力，但如果日本央行的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向通脹壓力，則或許表明可能的加息，從而支持日元。

歐元：關(guān)注初步HICP和GDP數(shù)據(jù)

下周歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將是歐元走向的關(guān)鍵因素。市場(chǎng)關(guān)注4月初步HICP通脹率，如果放緩，可能導(dǎo)致歐元走低，因?yàn)榉啪徔赡茉鰪?qiáng)市場(chǎng)對(duì)歐洲央行降息的預(yù)期。另一方面，如果第一季度初步GDP增長(zhǎng)率加速，顯示環(huán)比再次增長(zhǎng)，可能為歐元提供支持，因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)可能陷入衰退的擔(dān)憂可能緩解。

貨幣政策層面，歐洲央行行長(zhǎng)拉加德昨日表示，預(yù)計(jì)特朗普的關(guān)稅政策將對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生通縮效應(yīng)。這在市場(chǎng)看來(lái)可能增強(qiáng)歐洲央行進(jìn)一步降息的意圖。如果歐洲央行政策制定者發(fā)出更多鴿派信號(hào)，可能會(huì)令市場(chǎng)的鴿派預(yù)期增強(qiáng)并對(duì)歐元造成壓力。目前，交易員預(yù)期歐洲央行將在年底前再進(jìn)行兩到三次降息。

基本面層面，市場(chǎng)認(rèn)為歐盟委員會(huì)和德國(guó)政府的擴(kuò)張性財(cái)政政策意圖對(duì)歐元有支持作用。另一方面，特朗普的關(guān)稅傾向于對(duì)歐元造成壓力，目前市場(chǎng)參與者對(duì)歐美峰會(huì)的希望正在上升。

加元：聯(lián)邦選舉即將來(lái)臨

加拿大聯(lián)邦選舉將于下周一舉行。與過(guò)去的選舉相比，這次選舉似乎引起了廣泛關(guān)注。目前，市場(chǎng)預(yù)期自由黨將贏得絕對(duì)多數(shù)，這可能對(duì)加元產(chǎn)生短期影響，而保守黨意外獲勝則可能導(dǎo)致加元上漲。不過(guò)，困擾加元交易員的主要問(wèn)題是目前美國(guó)對(duì)加拿大產(chǎn)品的關(guān)稅。如果兩國(guó)之間貿(mào)易緊張關(guān)系緩和，可能會(huì)看到加元獲得一些支持，反之亦然?；久鎸用?，油價(jià)在過(guò)去幾天保持相對(duì)穩(wěn)定，但如果下周油價(jià)下跌（考慮到加拿大作為主要石油生產(chǎn)經(jīng)濟(jì)體的地位），可能對(duì)加元產(chǎn)生看跌影響。

宏觀層面，下周將發(fā)布兩個(gè)重要數(shù)據(jù)。第一個(gè)是周三的2月GDP增長(zhǎng)率，如果增速加快，可能為加元提供一些支持；第二個(gè)是4月制造業(yè)標(biāo)普PMI數(shù)據(jù)，如果數(shù)據(jù)進(jìn)一步下降，表明該部門(mén)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)收縮加深，可能會(huì)對(duì)加元造成壓力。
貨幣政策層面，市場(chǎng)預(yù)期加拿大央行在下次會(huì)議中將保持利率不變，但也預(yù)期央行到年底前再進(jìn)行兩次降息。因此，市場(chǎng)存在鴿派傾向，加拿大央行政策制定者的任何相反信號(hào)都可能迫使市場(chǎng)重新定價(jià)，從而為加元提供一些支持。

注：本文基本面內(nèi)容據(jù)路孚特報(bào)道展開(kāi)。