周五（4月25日），芝加哥期貨交易所（CBOT）谷物期貨市場呈現(xiàn)分化走勢，市場情緒受到美國國內(nèi)基本面、國際交易動態(tài)以及持倉變動的影響。大豆期貨受需求預(yù)期改善和關(guān)稅言論緩和的支撐，延續(xù)上漲勢頭，5月合約收于10.63-3/4美元/蒲式耳，周漲幅達2.7%。玉米期貨表現(xiàn)平穩(wěn)，5月合約報4.84美元/蒲式耳，周跌幅1.3%。小麥期貨受美國平原地區(qū)降雨改善的壓制，5月合約微漲至5.46-1/4美元/蒲式耳，但周跌幅達3.2%。豆油期貨因投機性買盤活躍而走強，豆粕則因出口需求疲軟承壓下跌。持倉數(shù)據(jù)顯示，商品基金在玉米、大豆和豆油上增加凈多頭，但在豆粕上轉(zhuǎn)為凈空頭，小麥持倉保持中性，反映市場對各品種前景的分歧。本文將結(jié)合最新持倉變動、基差動態(tài)和國際交易情況，分析CBOT谷物期貨市場情緒及未來走勢。
根據(jù)匯通財經(jīng)觀察，海外交易商估算的結(jié)果顯示：
2025年4月24日當(dāng)日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈多頭；增加CBOT大豆投機性凈多頭；CBOT小麥未平倉多頭與未平倉空頭相同；增加CBOT豆粕投機性凈空頭；增加CBOT豆油投機性凈多頭。
最近5個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈空頭；增加CBOT大豆投機性凈多頭；增加CBOT小麥投機性凈空頭；增加CBOT豆粕投機性凈空頭；增加CBOT豆油投機性凈多頭；
最新30個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈多頭；增加CBOT大豆投機性凈多頭；增加CBOT小麥投機性凈多頭；增加CBOT豆粕投機性凈空頭；增加CBOT豆油投機性凈多頭。
具體變動數(shù)據(jù)見圖表。
大豆：需求預(yù)期提振與持倉看漲情緒大豆期貨本周表現(xiàn)強勁，5月合約周五微漲0.2%至10.63-3/4美元/蒲式耳，創(chuàng)兩個月新高。美國農(nóng)業(yè)部（USDA）數(shù)據(jù)顯示，截至4月17日當(dāng)周，大豆出口銷售27.7萬噸，雖處貿(mào)易預(yù)期低端，但市場對需求改善的預(yù)期依然支撐價格。日本考慮增加美國大豆進口的報道進一步提振市場情緒，暗示市場需求可能上升?；罘矫妫?月裝船的CIF墨西哥灣大豆駁船報價較5月期貨溢價81美分，較前日上漲1美分，反映現(xiàn)貨市場供應(yīng)偏緊，因美國農(nóng)戶忙于春季種植，銷售節(jié)奏放緩。
持倉數(shù)據(jù)顯示，4月24日商品基金增加大豆投機性凈多頭2000手，最近5個交易日凈多頭增加5500手，過去30個交易日凈多頭累計增加2萬手，表明基金對大豆價格看漲情緒增強。這種樂觀情緒與基本面一致，關(guān)稅言論的緩和降低了市場對出口不確定性的擔(dān)憂。然而，南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期可能限制價格上行空間。未來走勢上，大豆期貨短期內(nèi)有望在10.50-10.80美元/蒲式耳區(qū)間震蕩，若出口數(shù)據(jù)持續(xù)改善，可能進一步挑戰(zhàn)11.00美元/蒲式耳關(guān)口。
玉米：基本面平穩(wěn)與持倉分歧并存玉米期貨本周表現(xiàn)平穩(wěn)，5月合約報4.84美元/蒲式耳，周跌幅1.3%。USDA報告顯示，截至4月17日當(dāng)周，玉米出口銷售115.29萬噸，符合貿(mào)易預(yù)期，反映美國玉米出口需求穩(wěn)定?；罘矫?，4月裝船的CIF墨西哥灣玉米駁船報價較5月期貨溢價73美分，與前日持平，顯示現(xiàn)貨市場交易活躍度一般。美國農(nóng)戶春季種植進度加快，市場關(guān)注種植面積變化對未來供應(yīng)的影響。
持倉數(shù)據(jù)顯示，4月24日商品基金增加玉米投機性凈多頭6500手，但最近5個交易日凈空頭增加3750手，過去30個交易日凈多頭累計增加9250手，反映短期市場情緒偏謹(jǐn)慎，長期仍偏樂觀。基金的短期空頭增持可能與獲利了結(jié)有關(guān)，玉米價格近期在4.80美元/蒲式耳附近窄幅震蕩，缺乏明確方向。展望未來，玉米期貨可能在4.70-5.00美元/蒲式耳區(qū)間內(nèi)波動，若USDA下月供需報告下調(diào)庫存預(yù)期，價格可能向上突破。
小麥：天氣改善壓制價格，持倉中性觀望小麥期貨本周表現(xiàn)疲軟，5月合約周五微漲0.3%至5.46-1/4美元/蒲式耳，但周跌幅達3.2%。美國平原地區(qū)近期降雨緩解干旱壓力，堪薩斯和俄克拉荷馬冬小麥產(chǎn)區(qū)干旱比例分別降至73%和72%，改善作物生長前景，壓制價格上行。USDA報告顯示，截至4月17日當(dāng)周，硬紅冬小麥凈出口銷售取消5.02萬噸，反映出口需求疲軟?；罘矫?，堪薩斯城硬紅冬小麥現(xiàn)貨報價保持穩(wěn)定，但農(nóng)戶因價格偏低不愿出售，限制現(xiàn)貨交易活躍度。
持倉數(shù)據(jù)顯示，4月24日商品基金在小麥期貨上多空持倉平衡，最近5個交易日凈空頭增加6000手，過去30個交易日凈多頭增加3000手，表明市場情緒偏中性，缺乏明確方向。歐洲委員會下調(diào)2025/26年度歐盟小麥產(chǎn)量預(yù)估，但上調(diào)庫存預(yù)期，全球供應(yīng)寬松格局未變。國際招標(biāo)活躍，約旦和敘利亞近期分別采購12萬噸和10萬噸小麥，可能為價格提供底部支撐。短期內(nèi)，小麥期貨可能在5.30-5.60美元/蒲式耳區(qū)間震蕩，若俄烏局勢或天氣風(fēng)險加劇，價格可能出現(xiàn)反彈。
豆粕：出口疲軟與空頭情緒主導(dǎo)豆粕期貨本周承壓，5月合約周四收跌1.90美元至288.90美元/短噸，7月合約跌至296.80美元/短噸。USDA報告顯示，截至4月17日當(dāng)周，豆粕出口銷售17.09萬噸，接近貿(mào)易預(yù)期低端，反映需求疲軟。美國壓榨產(chǎn)能高企，豆粕供應(yīng)充裕，墨西哥灣現(xiàn)貨基差報價持平，市場交易清淡。部分加工廠已將基差報價轉(zhuǎn)至7月合約，顯示對5月合約交付期的謹(jǐn)慎態(tài)度。
持倉數(shù)據(jù)顯示，4月24日商品基金增加豆粕投機性凈空頭2500手，最近5個交易日凈空頭增加1.15萬手，過去30個交易日凈空頭累計增加7000手，反映市場對豆粕價格的悲觀預(yù)期。南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期進一步壓制全球豆粕價格，巴西產(chǎn)量預(yù)計維持高位。短期內(nèi)，豆粕期貨可能在280-300美元/短噸區(qū)間內(nèi)偏弱震蕩，若出口需求未見改善，價格可能進一步下探至270美元/短噸。
豆油：投機性買盤活躍，價格穩(wěn)中偏強豆油期貨本周表現(xiàn)穩(wěn)健，受到投機性買盤支撐。USDA數(shù)據(jù)顯示，美國豆油出口需求穩(wěn)定，全球植物油供應(yīng)緊張預(yù)期提振市場情緒?；罘矫妫鞲鐬扯褂统隹谝鐑r保持穩(wěn)定，反映市場需求平穩(wěn)。4月24日，商品基金增加豆油投機性凈多頭7000手，最近5個交易日凈多頭增加8500手，過去30個交易日凈多頭累計增加4.25萬手，顯示基金對豆油價格的強烈看漲情緒。
全球植物油市場的不確定性，如加拿大油菜籽產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)，支撐豆油價格。未來走勢上，豆油期貨可能在植物油需求季節(jié)性上升的推動下，維持偏強格局，短期內(nèi)可能在當(dāng)前水平附近震蕩。若全球能源市場波動加劇，豆油價格可能進一步上行。
未來趨勢展望CBOT谷物期貨市場短期內(nèi)將延續(xù)分化走勢。大豆期貨受需求預(yù)期改善和持倉看漲情緒支撐，短期內(nèi)有望在10.50-11.00美元/蒲式耳區(qū)間內(nèi)偏強運行。玉米期貨在基本面平穩(wěn)和持倉分歧下，可能在4.70-5.00美元/蒲式耳區(qū)間震蕩，需關(guān)注USDA供需報告指引。小麥期貨受天氣改善和出口疲軟壓制，價格可能在5.30-5.60美元/蒲式耳區(qū)間內(nèi)低位整理，國際招標(biāo)動態(tài)或提供支撐。豆粕期貨因空頭情緒主導(dǎo)和供應(yīng)充裕，短期內(nèi)可能偏弱運行，關(guān)注270-300美元/短噸區(qū)間。豆油期貨在投機性買盤和全球植物油緊張預(yù)期下，預(yù)計維持穩(wěn)中偏強格局。交易者需密切關(guān)注USDA數(shù)據(jù)、國際招標(biāo)和天氣變化，以把握市場方向。
