周二（3月18日），白銀價格在歐洲交易時段持續(xù)走強，創(chuàng)出近四個月新高。在全球經(jīng)濟前景籠罩著不確定性的背景下，市場對避險資產(chǎn)的興趣有所上升，加之美元指數(shù)（DXY）走低，都助推了白銀的短線上漲動能。

基本面分析

近期美元表現(xiàn)疲軟，主要因市場對美國經(jīng)濟前景的擔(dān)憂不斷加深。美國方面，包括總統(tǒng)特朗普在內(nèi)的多位官員，并未排除美國陷入經(jīng)濟衰退的可能性。部分分析人士認為，當(dāng)前美國正在推行的新經(jīng)濟政策，尤其是關(guān)稅計劃，恐在推高通脹壓力的同時拖累全球經(jīng)濟增長。隨著通脹和經(jīng)濟下行壓力并存，資金往往傾向于流入黃金、白銀等無收益但較具保值功能的資產(chǎn)，這也是本輪銀價強勁上漲的宏觀驅(qū)動力之一。

地緣政治方面，美國總統(tǒng)特朗普與俄羅斯總統(tǒng)普京預(yù)計就烏克蘭局勢進行溝通，以商討臨時性停火方案。此前烏克蘭已在沙特阿拉伯與美方官員達成30天?；鹩媱?，但俄羅斯方面始終對其中若干條件表示不滿。歐盟外交負責(zé)人Kaja Kallas也指出，俄方仍缺乏真正?；鹨庠?。若俄羅斯與美國此次談判未能達成積極共識，市場對避險資產(chǎn)的需求恐繼續(xù)維持。然而由于這場沖突已持續(xù)三年，白銀價格中也已包含相當(dāng)風(fēng)險溢價，談判前后對銀市的邊際影響還需結(jié)合最終結(jié)果來評估。

在貨幣政策層面，市場正聚焦于本周三即將公布的美聯(lián)儲利率決議。預(yù)計聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）會將利率維持在4.25%-4.50%區(qū)間不變，市場更關(guān)注點陣圖釋放的未來政策路徑信號。若點陣圖暗示更多加息空間，美元有望短線獲得支撐，進而對銀價構(gòu)成潛在壓力。反之，若美聯(lián)儲立場溫和，或在一定程度上提振白銀價格。

技術(shù)面分析師解讀：

從白銀日線圖看，布林帶上軌位于34.050美元/盎司，中軌和下軌則分別在32.504美元/盎司與30.957美元/盎司附近。當(dāng)前銀價已緊貼上軌，反映出多頭動能充沛。日線相對強弱指數(shù)（RSI）處于68附近，顯示整體仍偏向高位，但暫未出現(xiàn)極端超買情況。



ATR(14)指標在日線上為0.682，說明過去一段時間日內(nèi)波動區(qū)間相對穩(wěn)定；若銀價后續(xù)向上突破并能收于前高34.10美元/盎司之上，則可被視為較為有效的突破，進一步上行目標或指向34.40美元/盎司及更上方高點。



而在4小時圖上，布林帶上軌位于34.303美元/盎司，銀價同樣逼近上軌。4小時相對強弱指數(shù)接近68.7，短期多空博弈激烈，若上行力度有限，則不排除短線回調(diào)至中軌33.601美元/盎司或更下方32.900美元/盎司的可能。4小時圖ATR(14)為0.222，這暗示銀價若要對關(guān)鍵阻力進行突破，須結(jié)合更明顯的波動放大，方能確認趨勢進一步延伸。

綜合來看，技術(shù)面呈現(xiàn)偏多格局，但多頭需警惕在關(guān)鍵阻力區(qū)域（34.10-34.40美元/盎司）附近出現(xiàn)的獲利了結(jié)行為。如果銀價短線沖高后回落至33.70美元/盎司下方，則表明多頭動能不足，短期或陷入震蕩調(diào)整。

后市展望

全球經(jīng)濟環(huán)境的脆弱性和地緣局勢的不確定性，均在白銀行情中構(gòu)成一定支撐。尤其是在經(jīng)濟放緩與通脹疊加的環(huán)境里，白銀的抗通脹與避險屬性往往更受市場青睞。與此同時，美聯(lián)儲的利率決議可能為美元走向提供關(guān)鍵指引，進而影響白銀短線節(jié)奏。若美聯(lián)儲政策前景偏向謹慎，美元疲弱或令銀價繼續(xù)向上試探新高；若美聯(lián)儲展現(xiàn)更偏鷹派的立場，則需要警惕銀價出現(xiàn)快速回吐行情。

無論地緣談判結(jié)果如何，白銀中長期方向仍取決于市場對經(jīng)濟下滑及通脹水平的評估。若后續(xù)通脹持續(xù)高企或經(jīng)濟動能出現(xiàn)惡化，白銀保值需求料將繼續(xù)走高，長期多頭趨勢仍可能得以延續(xù)。但短線上，需防范消息面變化及技術(shù)性調(diào)整導(dǎo)致的波動加劇。

撰寫本文時，現(xiàn)貨白銀報34.125美元/盎司，日內(nèi)上漲0.86%。