周四（北京時(shí)間3月20日），現(xiàn)貨黃金交投于3049.55附近，金價(jià)周三攀升至歷史高位3051.79。此前，美聯(lián)儲一如預(yù)期維持利率不變，并表示將在今年年底前將借貸成本降低0.5個(gè)百分,美聯(lián)儲在聲明和經(jīng)濟(jì)預(yù)測中發(fā)出了矛盾的信號;美原油微漲，交投于67.08美元/桶附近，此前美國政府?dāng)?shù)據(jù)顯示燃料油庫存減少，但美聯(lián)儲決定維持利率不變，限制了漲幅。



道瓊斯工業(yè)指數(shù)周三收盤上漲0.92%，報(bào)41964.63點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)上漲1.08%，報(bào)5675.29點(diǎn)；納斯達(dá)克指數(shù)上漲1.41%，報(bào)17750.79點(diǎn)。

日內(nèi)重點(diǎn)關(guān)注

德國聯(lián)邦議院下議院對債務(wù)剎車改革進(jìn)行投票，歐元集團(tuán)峰會舉行。

股市

美國股市周三大漲，此前美聯(lián)儲一如預(yù)期維持利率不變，決策者和投資者仍在評估特朗普總統(tǒng)的關(guān)稅政策對經(jīng)濟(jì)和通脹的影響。

美聯(lián)儲將指標(biāo)隔夜利率區(qū)間維持在4.25%-4.50%不變，并暗示今年晚些時(shí)候可能降息兩次，每次25個(gè)基點(diǎn)，與三個(gè)月前的預(yù)測中值相同。聯(lián)儲還預(yù)測經(jīng)濟(jì)增長將放緩，通脹將上升。

決策者對未來的路徑存在分歧，這暗示，他們認(rèn)為如何應(yīng)對特朗普計(jì)劃的影響存在不確定性。

美聯(lián)儲還表示，將放慢縮減資產(chǎn)負(fù)債表的步伐，美國國會在提高政府借貸上限的問題上陷入僵局，美聯(lián)儲在評估市場流動性方面面臨挑戰(zhàn)。

Allspring Global Investments多資產(chǎn)解決方案團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人Matthias Scheiber表示， “鑒于人們對關(guān)稅及其對美國經(jīng)濟(jì)增長和通脹的影響日益擔(dān)憂，”“美聯(lián)儲“對利率采取了普遍預(yù)期的‘觀望’態(tài)度”。Scheiber補(bǔ)充道：“對于2025年，利率市場目前預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在年底前將利率降至3.75%左右。這很大程度上取決于通脹與增長之間的取舍如何發(fā)展——增長可能會繼續(xù)減弱，美聯(lián)儲可能需要比預(yù)期更大力度的降息?！?br>
根據(jù)倫敦證券交易所集團(tuán)（LSEG）的數(shù)據(jù)，交易員仍然認(rèn)為美聯(lián)儲將在12月前至少降息兩次，每次25個(gè)基點(diǎn)，6月降息至少25個(gè)基點(diǎn)的概率為62.2%。

美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)言時(shí)股市延續(xù)漲勢。他稱，現(xiàn)在判斷美國關(guān)稅對通脹的影響還為時(shí)過早，且很難評估價(jià)格上漲中有多少歸因于關(guān)稅。歐盟一名高級官員周三表示，歐盟將從4月起收緊鋼鐵進(jìn)口配額，以進(jìn)一步減少15%的流入量，此舉旨在防止美國實(shí)施新關(guān)稅后廉價(jià)鋼鐵涌入歐洲市場。

波音公司急升6.84%，此前該公司表示，近期不會受到關(guān)稅的影響。分析師表示，市場主要關(guān)注特朗普4月2日關(guān)于對等關(guān)稅的聲明。

金市

黃金價(jià)格周三小幅走高，徘徊在歷史高位附近。此前，美聯(lián)儲一如預(yù)期維持利率不變，并表示將在今年年底前將借貸成本降低0.5個(gè)百分點(diǎn)?，F(xiàn)貨金上漲0.2%，報(bào)每盎司3,039.09美元，盤中稍早觸及歷史高點(diǎn)3045.24美元。美國期金收于3041.20美元，基本持平。



獨(dú)立金屬交易員Tai Wong表示：“黃金在不確定性加劇的情況下不斷走高，美聯(lián)儲在聲明和經(jīng)濟(jì)預(yù)測中發(fā)出了矛盾的信號?！八a(bǔ)充道：“黃金在強(qiáng)勢突破3,000美元后進(jìn)入牛市，并將因資產(chǎn)市場的不確定性和對通脹上升的擔(dān)憂而繼續(xù)走高。"美聯(lián)儲將政策利率維持在4.25%-4.50%區(qū)間，同時(shí)，在特朗普政府推出關(guān)稅政策后，官員們上調(diào)了今年的通脹預(yù)期，下調(diào)了經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。

聯(lián)邦基金期貨市場走勢暗示，交易員認(rèn)為美聯(lián)儲在6月會議上重啟降息的可能性為62.1%，高于決定前的57%。

現(xiàn)貨白銀下跌1.2%，至每盎司33.63美元；鉑金下跌0.4%，至993.35美元；鈀金 下跌0.7%，至960.23美元。

油市

油價(jià)周三小幅上漲，此前美國政府?dāng)?shù)據(jù)顯示燃料油庫存減少，但美聯(lián)儲決定維持利率不變，限制了漲幅。



布倫特原油期貨上漲0.31%，報(bào)70.78美元/桶。美國原油上漲0.39%，報(bào)67.16美元/桶。

美國政府?dāng)?shù)據(jù)顯示，上周美國原油庫存增加170萬桶，達(dá)到4.37億桶，超出分析師預(yù)期的51.2萬桶的增幅。然而，包括柴油和取暖油在內(nèi)的餾分油庫存上周減少了280萬桶，至1.148億桶，遠(yuǎn)超預(yù)期的30萬桶的降幅。

Bison Interests首席投資官Josh Young說道， “EIA顯示包括油品在內(nèi)的庫存在凈下降，這是逐步利多的，”

以色列軍隊(duì)在中部和南部加沙地帶恢復(fù)了地面行動，此前一天，當(dāng)?shù)氐男l(wèi)生工作者表示，有400多名巴勒斯坦人在破壞了停火協(xié)議的空襲中喪生。

美聯(lián)儲一如預(yù)期將利率維持在4.25%-4.50%區(qū)間，但決策者表示，鑒于經(jīng)濟(jì)增長放緩和通脹下滑，他們?nèi)灶A(yù)計(jì)在今年年底前將借貸成本降低0.5個(gè)百分點(diǎn)。

投資者還關(guān)注烏克蘭?；鹫勁小６砹_斯同意特朗普提出的建議，即莫斯科和基輔暫時(shí)停止攻擊對方的能源基礎(chǔ)設(shè)施，分析師表示，此舉增加了和平的可能性，并最終使俄羅斯石油重新進(jìn)入全球市場。

匯市

美元兌歐元周三回吐了部分漲幅，此前美聯(lián)儲一如預(yù)期維持利率不變，但暗示決策者預(yù)計(jì)在今年年底前將降息0.5個(gè)百分點(diǎn)。



決策者預(yù)計(jì)今年晚些時(shí)候可能降息兩次，每次25個(gè)基點(diǎn)，與三個(gè)月前的預(yù)估中值相同，盡管他們預(yù)測經(jīng)濟(jì)增長放緩，通脹率上升。

美聯(lián)儲主席鮑威爾周三表示，當(dāng)前的不確定性“異常嚴(yán)重”，他描述了在特朗普政府推出一系列新政策之際，聯(lián)儲官員在制定經(jīng)濟(jì)前景新預(yù)測時(shí)面臨的挑戰(zhàn)。

考慮到特朗普政府推出的關(guān)稅政策，美聯(lián)儲官員實(shí)際上上調(diào)了今年的通脹預(yù)期，他們預(yù)計(jì)到年底時(shí)，通脹率將達(dá)到2.7%，而12月的預(yù)期為2.5%。美聯(lián)儲設(shè)定的通脹目標(biāo)是2%。

美聯(lián)儲還表示將放緩其資產(chǎn)負(fù)債表的持續(xù)縮減，即所謂的量化緊縮。 “考慮到所有因素，美元走勢相當(dāng)平靜，”Monex USA交易總監(jiān)Helen Given說道。我認(rèn)為這與沒有人愿意在任何交易中處于不利地位有關(guān)。”

自1月中以來，由于投資者對特朗普總統(tǒng)的貿(mào)易和關(guān)稅政策對經(jīng)濟(jì)的影響感到擔(dān)憂，美元兌歐元下跌了約6%。

雖然美元在最近幾個(gè)交易日里趨于穩(wěn)定，但美元短期內(nèi)的走勢將取決于即將公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的強(qiáng)勁程度。Given表示："我認(rèn)為，在第一季度GDP數(shù)據(jù)公布之前，美元可能會繼續(xù)在目前水準(zhǔn)附近徘徊……這將對交易員們判斷大家擔(dān)心的經(jīng)濟(jì)疲軟是否真的出現(xiàn)至關(guān)重要。"

歐元兌美元下跌0.3%，報(bào)1.0912美元，盤中稍早曾跌至1.0860美元。衡量銀行間無擔(dān)保隔夜貸款利率的聯(lián)邦基金利率期貨顯示，今年利率將下調(diào)64個(gè)基點(diǎn)，即兩次降息，與美聯(lián)儲周三公布的利率預(yù)測一致。

當(dāng)天早些時(shí)候，土耳其當(dāng)局拘押了總統(tǒng)埃爾多安的主要政治對手伊馬姆奧盧(Ekrem Imamoglu)，導(dǎo)致里拉匯率急挫約12%，創(chuàng)下歷史新低，隨后市場波動性短暫上升，為美元提供了支撐。

伊斯坦布爾市長伊馬姆奧盧是深受民眾愛戴的市長，對他的拘留似乎標(biāo)志著對全國各地反對派人士長達(dá)數(shù)月的激進(jìn)法律打擊行動達(dá)到了頂峰。此舉被批評為出于政治目的，試圖打擊他們的選舉前景。

美元兌土耳其里拉上漲3.6%，報(bào)37.97，盤中稍早曾升至42的紀(jì)錄高位。美元兌日元下跌0.3%，報(bào)148.85，此前日本央行在周三早些時(shí)候維持利率不變。

日本央行周三將短期利率目標(biāo)維持在0.5%不變，凸顯決策者傾向于花更多時(shí)間評估美國調(diào)高關(guān)稅導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)上升，可能對日本脆弱經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇產(chǎn)生的影響。

國際要聞

美聯(lián)儲主席鮑威爾新聞發(fā)布會要點(diǎn)總結(jié)

①利率/貨幣政策方面，鮑威爾表示，美聯(lián)儲不需要匆忙調(diào)整政策立場。如果勞動力市場疲軟，可以在必要時(shí)放松政策。 ②通脹方面，鮑威爾表示，通貨膨脹仍然相對較高，今年通脹取得進(jìn)一步進(jìn)展可能會有所延遲。 ③美國經(jīng)濟(jì)，鮑威爾表示，美國經(jīng)濟(jì)總體強(qiáng)勁，調(diào)查顯示經(jīng)濟(jì)不確定性加劇。美國經(jīng)濟(jì)衰退的可能性有所上升，但并不高。 ④金融市場，美聯(lián)儲將于4月1日開始放緩資產(chǎn)負(fù)債表縮減步伐。 ⑤關(guān)稅方面，鮑威爾表示，調(diào)查顯示關(guān)稅推動通脹預(yù)期。如果最近兩個(gè)月商品通脹數(shù)據(jù)持續(xù)強(qiáng)勁，這肯定與關(guān)稅有關(guān)。美聯(lián)儲工作人員對關(guān)稅影響有一個(gè)模擬預(yù)測，該預(yù)測假設(shè)美國被全面實(shí)施關(guān)稅報(bào)復(fù)。

鮑威爾對經(jīng)濟(jì)滯脹的態(tài)度還不夠“鷹”

如果將周三美聯(lián)儲利率決議后股市的反彈和去年大幅降息后美債市場的拋盤進(jìn)行一番對比，不難發(fā)現(xiàn)美聯(lián)儲并沒有認(rèn)真對待滯脹風(fēng)險(xiǎn)。雖然這可能會讓股市大漲，但從長遠(yuǎn)來看卻是壞消息。不妨這樣想：美聯(lián)儲在去年9月超額完成了降息50基點(diǎn)的任務(wù)，但激怒了那些擔(dān)憂滯脹的“債券衛(wèi)士”，他們大舉拋售導(dǎo)致10年期國債收益率升至近4.8%。如今美聯(lián)儲鴿派基調(diào)同樣明顯。畢竟，該央行下調(diào)了經(jīng)濟(jì)增長展望，同時(shí)上調(diào)了通脹預(yù)估，這大概是因?yàn)樗麄冾A(yù)判關(guān)稅政策和相關(guān)反制措施即將到來?？紤]到滯脹的跡象，美聯(lián)儲仍表示將在2025年降息兩次，這與9月份大幅降息透露出的鴿派信號相仿。

鮑威爾：關(guān)稅導(dǎo)致的通脹可能是“暫時(shí)的”

美聯(lián)儲預(yù)計(jì)今年的通脹將高于去年12月，部分原因是預(yù)計(jì)下個(gè)月將對美國的貿(mào)易伙伴征收更多報(bào)復(fù)性關(guān)稅。但美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，這可能是暫時(shí)的擔(dān)憂。鮑威爾在新聞發(fā)布會上表示，關(guān)稅導(dǎo)致的通脹可能是“暫時(shí)的”，但他也表示，由于關(guān)稅，今年在降低通脹方面取得的進(jìn)一步進(jìn)展可能會推遲。

關(guān)稅給經(jīng)濟(jì)帶來不確定性 美多家大型金融機(jī)構(gòu)裁員

美國大型金融機(jī)構(gòu)正在為美國經(jīng)濟(jì)不確定性做準(zhǔn)備。盡管美國總統(tǒng)選舉去年11月結(jié)束后華爾街一度預(yù)期資本市場將恢復(fù)活力，但美國政府的關(guān)稅政策使這種樂觀情緒逐漸消失。目前已有多家美國大型金融機(jī)構(gòu)宣布裁員。其中，美國摩根士丹利銀行計(jì)劃本月底裁員2000人，占公司員工總數(shù)2%至3%。美國摩根大通銀行2月開始裁員，預(yù)計(jì)影響近1000名員工，除2月這輪裁員外，摩根大通今年還將展開多輪裁員。高盛集團(tuán)也已加速員工業(yè)績考核，預(yù)期裁員3%至5%，波及將近1400名員工。美國貝萊德公司1月宣布裁員大約1%。美國銀行旗下投行部門也已裁撤150個(gè)初級崗位。

美聯(lián)儲擬大幅放慢縮表步伐，機(jī)構(gòu)：或與國會債務(wù)上限僵局有關(guān)

3月19日，美聯(lián)儲表示，將從4月份開始放慢縮表步伐，減少每月到期后不再展期的債券數(shù)量。從4月1日起，美聯(lián)儲將把到期后不進(jìn)行再投資的美債數(shù)量限額從250億美元下調(diào)至50億美元。道明證券美國利率策略主管Gennadiy Goldberg表示：“美聯(lián)儲理事沃勒的不同意見值得關(guān)注，這表明美聯(lián)儲內(nèi)部對縮表政策存在一些不同的看法。他們之所以將月減持上限降低到50億美元，是為了在債務(wù)上限問題解決后能夠重新加快縮表步伐”。

澤連斯基：烏美團(tuán)隊(duì)將在沙特繼續(xù)協(xié)調(diào)“和平步驟”

烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基19日晚在社交媒體上發(fā)文說，他與美國總統(tǒng)特朗普當(dāng)天進(jìn)行了“積極、非常實(shí)質(zhì)和坦誠的對話”，雙方一致認(rèn)為烏美兩國應(yīng)繼續(xù)共同努力，以實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)爭的真正結(jié)束和持久和平，雙方團(tuán)隊(duì)將于近期在沙特阿拉伯舉行會談，繼續(xù)協(xié)調(diào)邁向和平的步驟。澤連斯基說，特朗普與他分享了與俄總統(tǒng)普京通話細(xì)節(jié)，烏方接受美方提出的停止對能源和民用基礎(chǔ)設(shè)施襲擊的提議，接受美方關(guān)于前線無條件?；鸬奶嶙h。烏方認(rèn)為這些步驟為在停火期間準(zhǔn)備“全面和平協(xié)議”創(chuàng)造可能性是必須的。此外，雙方還討論了前線局勢、釋放被俘人員等問題。澤連斯基說，烏克蘭人希望和平，這是烏克蘭愿意接受無條件停火提議的原因。他還向特朗普強(qiáng)調(diào)了“以實(shí)力求和平”理念的重要性。

特朗普在信中給伊朗設(shè)定了兩個(gè)月的核協(xié)議最后期限

據(jù)報(bào)道，一名美國官員和兩名知情人士表示，美國總統(tǒng)特朗普給伊朗最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊的信中包括了兩個(gè)月（內(nèi)）達(dá)成新的核協(xié)議的最后期限。目前還不清楚這兩個(gè)月是從信件送達(dá)之時(shí)算起，還是從談判開始之時(shí)算起。但如果伊朗拒絕特朗普的接觸，不進(jìn)行談判，美國或以色列對伊朗核設(shè)施采取軍事行動的可能性將大大增加。消息人士稱，特朗普給哈梅內(nèi)伊的信很“強(qiáng)硬”。一方面，它提議就一項(xiàng)新的核協(xié)議進(jìn)行談判，但另一方面警告說，如果伊朗拒絕這一提議并繼續(xù)推進(jìn)其核項(xiàng)目，將面臨后果。兩位消息人士稱，特朗普在信中表示，他不希望進(jìn)行開放式談判，并提到了達(dá)成協(xié)議的兩個(gè)月期限。一位美國官員和知情人士稱，在這封信交給伊朗之前，白宮向包括以色列、沙特和阿聯(lián)酋在內(nèi)的幾個(gè)美國盟友簡要介紹了信的內(nèi)容。

歐盟擬對俄羅斯化肥加征關(guān)稅，農(nóng)民擔(dān)憂

據(jù)歐洲媒體報(bào)道，歐盟委員會提議對從俄羅斯進(jìn)口的化肥征收額外關(guān)稅，這令歐盟農(nóng)業(yè)部門感到擔(dān)憂。上周，歐盟成員國采納了歐盟委員會今年早些時(shí)候提出的一項(xiàng)建議，支持對從俄羅斯和白俄羅斯進(jìn)口的農(nóng)產(chǎn)品征收額外關(guān)稅。這一措施令歐盟的農(nóng)民感到擔(dān)憂，因?yàn)闅W洲農(nóng)業(yè)嚴(yán)重依賴俄羅斯化肥。（央視）

高盛：美股“七巨頭”目前處于自2017年以來的最低估值

今年以來，美股“七巨頭”平均下跌了15%，進(jìn)而拖累了標(biāo)普500指數(shù)。高盛策略師指出，“七巨頭”目前處于自2017年以來的最低估值。該策略師稱，目前股價(jià)下跌不是基本面的問題，而是對過去兩年熱錢的一些平復(fù)?？陀^來看，目前“七巨頭”都面臨著經(jīng)濟(jì)放緩和貿(mào)易戰(zhàn)的影響，這可能會影響他們2025財(cái)年的利潤。投資者還擔(dān)心，這些公司在人工智能上的支出過于巨大，現(xiàn)金流將更少。不過，該策略師也提示，公司的收益預(yù)期很可觀，“是真正的利益增長，而不是泡沫和情緒”。自2018年以來，英偉達(dá)的收益增長了10倍，亞馬遜的收益增長了5倍，谷歌母公司Alphabet的收益增長了4倍。

以軍稱打死兩名哈馬斯高級別領(lǐng)導(dǎo)人

以色列國防軍當(dāng)?shù)貢r(shí)間19日下午發(fā)表聲明稱，以軍和安全部門配合，在過去一天中打死兩名巴勒斯坦伊斯蘭抵抗運(yùn)動（哈馬斯）高級別領(lǐng)導(dǎo)人。聲明表示，這兩名哈馬斯高級別領(lǐng)導(dǎo)人分別是負(fù)責(zé)哈馬斯最高機(jī)構(gòu)政治局的安全事務(wù)的亞西爾·穆薩和哈馬斯緊急委員會主席穆罕默德·賈馬西。聲明表示，以色列國防軍和安全局將繼續(xù)對哈馬斯實(shí)施打擊。哈馬斯方面對此暫無回應(yīng)。（央視）

國內(nèi)要聞
發(fā)揮住房公積金作用，充分釋放剛性和改善性住房需求

近日，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)的《提振消費(fèi)專項(xiàng)行動方案》在大宗消費(fèi)更新升級行動方面明確提出，更好滿足住房消費(fèi)需求，持續(xù)用力推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)。這是中央首次在促消費(fèi)文件中強(qiáng)調(diào)穩(wěn)樓市并提出相應(yīng)舉措，體現(xiàn)了中央穩(wěn)預(yù)期、強(qiáng)信心的決心。值得注意的是，在多項(xiàng)穩(wěn)樓市舉措中，《行動方案》重點(diǎn)提及了住房公積金政策優(yōu)化方向。接受證券時(shí)報(bào)記者采訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，《行動方案》特別重視發(fā)揮住房公積金作用，涉及繳存、提取、貸款的全鏈條，這在近期房地產(chǎn)市場相關(guān)政策中屬于首次，充分體現(xiàn)了住房公積金制度在提升繳存人住房支付能力、充分釋放剛性和改善性住房需求，進(jìn)而促進(jìn)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)方面能夠發(fā)揮的重要作用。適時(shí)降低公積金貸款利率，將進(jìn)一步降低購房者置業(yè)成本，也有望為個(gè)人住房商業(yè)貸款利率的下調(diào)釋放一定空間。擴(kuò)大公積金使用范圍、支持提取付首付同時(shí)貸款，可有效緩解首付款壓力，同時(shí)賦能居住服務(wù)領(lǐng)域。