美聯(lián)儲在本周三宣布將美國基準(zhǔn)隔夜利率維持在4.25%-4.50%不變，并預(yù)測2025年下半年可能實(shí)施兩次各25個基點(diǎn)的降息。

這一決定與三個月前預(yù)期一致，盡管經(jīng)濟(jì)增長放緩、通脹預(yù)期升溫，政策制定者保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

美元因此在周四早盤走弱，美元指數(shù)穩(wěn)定在103.41，接近五個月低點(diǎn)。同期，特朗普推動的貿(mào)易擔(dān)憂情緒加劇，導(dǎo)致銅價突破關(guān)鍵關(guān)口1萬美元/噸，反映市場對供應(yīng)短缺的強(qiáng)烈預(yù)期。

美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾表示：“我們不會急于改變政策，當(dāng)前立場足以應(yīng)對風(fēng)險與不確定性。等待經(jīng)濟(jì)信號更清晰是明智之舉?！?/I>

鮑威爾指出，亞洲大國及其他貿(mào)易伙伴可能面臨的關(guān)稅調(diào)整增加了經(jīng)濟(jì)的不確定性，美聯(lián)儲需要更多數(shù)據(jù)支撐決策。這一表態(tài)緩解了市場對短期通脹沖擊的擔(dān)憂，同時強(qiáng)化了年內(nèi)降息的可能性。

銅價飆升與貿(mào)易擔(dān)憂情緒的連鎖反應(yīng)

據(jù)路透，特朗普上月責(zé)令美國商務(wù)部調(diào)查銅進(jìn)口情況，作為潛在關(guān)稅措施的前奏。此后，美國銅價飆升，交易商爭相將金屬運(yùn)往美國，導(dǎo)致全球其他地區(qū)供應(yīng)減少。

COMEX銅價自年初上漲27%，倫敦金屬交易所（LME）銅價則上漲約14%，周四最高觸及1.004萬美元/噸，為去年10月以來最高水平。

紫金礦業(yè)投資上海交易副主管魏來表示：“這是美國潛在關(guān)稅引發(fā)的跨區(qū)域價格重估。貨物被吸引至美國，導(dǎo)致其他地區(qū)短缺，買盤情緒極為強(qiáng)勁?！?/I>

據(jù)市場調(diào)查顯示，高盛集團(tuán)和花旗集團(tuán)預(yù)測，美國可能在2025年底前對銅進(jìn)口征收25%的關(guān)稅。超過10萬噸銅可能正從亞洲運(yùn)往美國，包括Trafigura集團(tuán)和Glencore公司在內(nèi)的大型商品交易商正積極調(diào)整供應(yīng)鏈。

ING經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出：“經(jīng)濟(jì)增長、低失業(yè)率與高通脹并存，美聯(lián)儲至少在夏季末前不會降息。過早行動可能放大通脹風(fēng)險?！?/I>

據(jù)市場調(diào)查數(shù)據(jù)，交易員預(yù)計美聯(lián)儲年內(nèi)降息66個基點(diǎn)，7月降息已完全計價。這推動股市上揚(yáng)，同時削弱美元吸引力。

特朗普已對鋼鋁征收25%關(guān)稅，并對加拿大、墨西哥及亞洲大國實(shí)施額外關(guān)稅，同時承諾下月啟動“對等”關(guān)稅計劃。銅進(jìn)口調(diào)查雖預(yù)計年底才有結(jié)論，但市場已提前反應(yīng)，COMEX銅價逼近歷史高點(diǎn)。

Capital.com高級金融市場分析師凱爾·羅達(dá)評論：“鮑威爾強(qiáng)調(diào)關(guān)注長期趨勢而非短期價格沖擊，這一信息支撐了風(fēng)險資產(chǎn)上漲與美元下跌?！?/I>

編輯觀點(diǎn)

美聯(lián)儲穩(wěn)健政策與特朗普貿(mào)易擔(dān)憂情緒共同塑造了當(dāng)前市場格局。銅價突破1萬美元/噸不僅是供需失衡的體現(xiàn)，更預(yù)示全球貿(mào)易規(guī)則重塑的深遠(yuǎn)影響。