德國統(tǒng)計(jì)局（Destatis）周一公布的初步數(shù)據(jù)顯示，德國3月份通脹為2.3%，低于預(yù)期。

相比之下，2月份的數(shù)據(jù)為2.6%，較初值下調(diào)，路透社經(jīng)濟(jì)學(xué)家的民意調(diào)查此前預(yù)計(jì)通脹為2.4%。為了便于比較，整個(gè)歐元區(qū)的數(shù)據(jù)都是經(jīng)過協(xié)調(diào)的。

經(jīng)協(xié)調(diào)的通脹月度環(huán)比上升0.4%。剔除食品和能源成本的核心通脹為2.5%，低于2月份的2.7%。

與此同時(shí)，長期居高不下的服務(wù)業(yè)通脹也從上月的3.8%降至3月份的3.4%。

這是經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵時(shí)刻

該數(shù)據(jù)發(fā)布之際，德國經(jīng)濟(jì)正處于關(guān)鍵時(shí)刻，因?yàn)槊绹偨y(tǒng)特朗普的關(guān)稅迫在眉睫，德國國內(nèi)的財(cái)政和經(jīng)濟(jì)政策可能即將轉(zhuǎn)變。

貿(mào)易是德國經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵支柱，這使其更容易受到目前主導(dǎo)全球貿(mào)易政策的不確定性和局勢(shì)快速變化的影響。美國的一系列關(guān)稅將于本周生效，其中包括對(duì)進(jìn)口汽車征收25%的關(guān)稅，而汽車行業(yè)對(duì)德國經(jīng)濟(jì)至關(guān)重要。德國的政治領(lǐng)導(dǎo)人和汽車行業(yè)重量級(jí)人物抨擊了特朗普的計(jì)劃。

然而，荷蘭國際集團(tuán)（ING）的全球宏觀經(jīng)濟(jì)主管Carsten Brzeski周一指出，貿(mào)易沖突將如何影響通脹仍不清楚。

他表示：“貿(mào)易緊張局勢(shì)升級(jí)正在迫近，以及歐洲可能對(duì)美國關(guān)稅進(jìn)行報(bào)復(fù)，可能在短期內(nèi)加劇通脹壓力?！?br>
Brezeski表示：“但從長期來看，如果經(jīng)濟(jì)增長疲弱，企業(yè)可能不得不出售增加的庫存，任何貿(mào)易戰(zhàn)都可能成為德國和歐元區(qū)的反通脹力量。”他指出，最初為美國市場(chǎng)生產(chǎn)的商品最終可能以更低的價(jià)格在歐洲銷售。

與此同時(shí)，根據(jù)2025年2月聯(lián)邦選舉的結(jié)果，德國各政黨正在努力建立一個(gè)新的聯(lián)合政府?；浇堂裰髀?lián)盟及其姊妹黨基督教社會(huì)聯(lián)盟與社會(huì)民主聯(lián)盟之間正在進(jìn)行談判。

雖然它們之間似乎還存在各種分歧，但他們的談判已經(jīng)取得了一些成果。本月早些時(shí)候，德國議員投票通過了一項(xiàng)重大財(cái)政方案，其中包括修改長期存在的債務(wù)規(guī)定，以便增加國防開支，并設(shè)立5000億歐元（合5410億美元）的基礎(chǔ)設(shè)施基金。

歐洲央行即將決定利率

凱投宏觀（Capital Economics）的資深歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家Franziska Palmas在一份報(bào)告中指出，德國周一公布的通脹數(shù)據(jù)，以及西班牙和法國等其他主要?dú)W元區(qū)國家近期公布的數(shù)據(jù)，都暗示3月歐元區(qū)整體通脹可能已經(jīng)放緩。

法國3月份的經(jīng)協(xié)調(diào)通脹維持在同比0.9%不變，低于預(yù)期。而西班牙的通脹數(shù)據(jù)從上月的2.9%大幅降至2.2%，也低于預(yù)期。

歐元區(qū)通脹數(shù)據(jù)將于周二公布。路透社調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們上次預(yù)測(cè)的讀數(shù)為2.3%。

Palmas周一表示：“德國以及法國、意大利和西班牙的數(shù)據(jù)表明，歐元區(qū)3月份的整體通脹可能會(huì)達(dá)到2.2%，略低于預(yù)期?！彼a(bǔ)充說，核心通脹預(yù)計(jì)保持不變，或略低于2月份。

她說：“服務(wù)業(yè)通脹可能也會(huì)下降，這將讓歐洲央行官員感到高興?！辈⒀a(bǔ)充說，“德國的大幅下降應(yīng)該足以抵消法國和意大利0.1%的漲幅。”

Palmas表示：“這增加了歐洲央行在4月再度降息的可能性，符合我們的預(yù)估，而非暫停降息?！?br>
LSEG的數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)上次預(yù)計(jì)歐洲央行在4月17日降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性約為91%。