密歇根大學(xué)最近的消費者信心調(diào)查顯示，在特朗普總統(tǒng)旋風(fēng)般的關(guān)稅政策下，一年后的通脹預(yù)期將達(dá)到了1981年以來的最高水平。

波士頓聯(lián)儲的一項新分析發(fā)現(xiàn)，美國人預(yù)計關(guān)稅成本將反映在他們的收據(jù)上是正確的。

研究人員依據(jù)的是基于去年12月底對400多家中小企業(yè)的調(diào)查結(jié)果，該調(diào)查探討了對關(guān)稅的預(yù)期和計劃。由于對大多數(shù)美國的貿(mào)易伙伴征收更高的關(guān)稅，受訪者預(yù)計成本將上升，并計劃以漲價的形式將這些成本轉(zhuǎn)嫁給消費者。

分析得出的結(jié)論是：“企業(yè)計劃通過漲價將預(yù)期中關(guān)稅引起的單位成本變化轉(zhuǎn)嫁給客戶，這種成本傳遞的程度在不同的關(guān)稅情景下會有所不同?！?br>
企業(yè)表示漲幅取決于關(guān)稅情況。有趣的是，與高關(guān)稅（25%稅率）和不確定（10%稅率但可變）情景相比，他們預(yù)計低關(guān)稅（10%稅率）情景下的漲幅最大。

關(guān)稅是進(jìn)口貨物的公司在貨物在入境口岸清關(guān)時支付的一種稅，它不是由出口公司或出口國家支付的。企業(yè)有幾個選擇來抵消額外的成本，比如吃掉成本或與供應(yīng)商談判，但最常見的策略是將成本轉(zhuǎn)嫁給消費者。

密歇根大學(xué)的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，消費者預(yù)計一年后的通脹將上升6.7%，高于上月的4.9%，未來5至10年的長期通脹預(yù)期也從3月份的4.1%上升至4月份的4.4%。紐約聯(lián)儲一項新調(diào)查也發(fā)現(xiàn)類似但不那么極端的預(yù)期。


圖：一年通脹預(yù)期飆升至1981年以來的最高水平（預(yù)期中的通脹率變化，深黃線指未來一年，淡黃線指未來5年）（來源：美國密歇根大學(xué)）

在特朗普總統(tǒng)取消了“解放日”關(guān)稅的較高水平，并宣布對科技產(chǎn)品實施部分豁免后，凱投宏觀（Capital Economics）在最近的一份報告中計算，美國進(jìn)口產(chǎn)品的總體有效關(guān)稅稅率約為22%，低于上周的27%。

盡管最近白宮的關(guān)稅立場有所軟化，但特朗普總統(tǒng)的貿(mào)易議程已將美國進(jìn)口商品的關(guān)稅稅率提高到一個多世紀(jì)以來的最高水平，這推高了通脹預(yù)期，降低了美國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。

波士頓聯(lián)儲表示，進(jìn)口商預(yù)計關(guān)稅導(dǎo)致的成本上升需要約兩年才能完全反映在價格上。一個尚不清楚的變量是，對美國進(jìn)口商品征收關(guān)稅將如何影響國內(nèi)企業(yè)的應(yīng)付價格，這對通脹前景有進(jìn)一步的影響。