日本總務省周五發(fā)布數據顯示，剔除生鮮食品的東京核心CPI同比上漲3.4%，不僅高于3月的2.4%，也超過市場預測的3.2%。這也是自2023年7月以來東京核心通脹首次突破3%，預示著全國范圍內價格壓力可能全面升溫。

此次物價跳升主要受到以下因素推動：政府削減對電力與燃氣賬單的補貼，提高了能源相關開支；

日本新財年4月1日起多項食品價格上調，進一步加重家庭負擔；服務業(yè)價格亦呈現上漲趨勢，暗示通脹逐漸向更廣領域擴散。

“東京物價作為全國通脹趨勢的領先指標，持續(xù)攀升可能迫使日本央行重新評估其寬松立場?！薄獡袌稣{查顯示的經濟學家分析

更廣義核心CPI漲幅升至3.1%，通脹結構正在發(fā)生變化

更能反映潛在通脹趨勢的“剔除生鮮與能源價格”的核心指標也顯示出明顯加速。該指標4月同比上升3.1%，前值為2.2%，這是日本央行重點關注的中長期價格動能信號。

這一變化顯示，當前通脹不再僅僅由成本推動，而可能正向需求端擴散，尤其是在服務業(yè)、醫(yī)療、教育等“非貿易品”領域。

美方關稅影響外部環(huán)境，日本央行面臨雙重風險

雖然日本央行行長植田和男此前多次表示“如有必要，將繼續(xù)加息”，但市場普遍預計4月30日至5月1日的政策會議上將維持短期利率在0.5%不變。

主要原因在于外部環(huán)境復雜化，尤其是美國實施的新一輪關稅措施：美國計劃對亞洲國家商品征收更高關稅，可能抑制全球需求；

日本出口部門將面臨壓力，可能影響企業(yè)投資與工資增長；若貿然加息可能打壓本已疲軟的國內需求，陷入“滯脹式通脹”風險。

“日本央行預計將在會議上下調經濟增長預期，并警告美方關稅升級帶來的外部沖擊風險?！薄獡袌稣{查顯示的內部人士透露

編輯觀點：

此次東京CPI跳升再次突顯出日本面臨的“結構性通脹”壓力正加劇。與2022年那輪成本型通脹不同，本輪價格上漲開始波及更廣領域，持續(xù)性更強。

然而，日本經濟復蘇仍不穩(wěn)固，加之外部環(huán)境因關稅政策趨緊，令日本央行難以貿然加息。未來貨幣政策可能進入“觀望但傾向緊縮”的過渡階段，關鍵將取決于未來幾個月工資增長與企業(yè)價格傳導能力的表現。