在日本央行去年轉(zhuǎn)向加息引發(fā)全球債券市場(chǎng)最大跌幅后，投資者正在重新考慮投資日本主權(quán)債券的策略。

他們轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵是未來12個(gè)月債券收益率的前景，一些市場(chǎng)參與者預(yù)計(jì)，當(dāng)收益率增長了一倍多，基準(zhǔn)10年期借貸成本不會(huì)像財(cái)政年度那樣大幅攀升。

在不考慮匯率波動(dòng)的情況下，日本債券在過去一年里下跌了5.2%，在彭博追蹤的44個(gè)全球市場(chǎng)中表現(xiàn)最差。隨著日本央行在其他央行降息的情況下加息，這是日本主權(quán)債務(wù)連續(xù)第六年下跌，也是1990年以來跌幅最大。



瑞穗證券（Mizuho Securities Co.）的市場(chǎng)分析師yuriie Suzuki表示：“過去，日債收益率與美債收益率或其他海外國債收益率走勢(shì)一致。但在過去的一年里，由于政策路徑的分歧，在美債收益率下降的時(shí)候，日債收益率卻在上升，這有很多案例?！?br>
日債收益率的穩(wěn)步上升促使太平洋投資管理公司（PIMCO）和全國農(nóng)業(yè)合作社互助保險(xiǎn)聯(lián)合會(huì)（National Mutual Insurance Federation of Agricultural Cooperatives）等投資者重新考慮對(duì)日本1138萬億日元（合7.6萬億美元）債券市場(chǎng)的立場(chǎng)。一些基金經(jīng)理預(yù)計(jì)，10年期日債收益率將從上周五的1.545%升至2%。

此前，自去年3月廢除全球最近一次負(fù)利率政策以來，日本央行已加息三次。從美國到歐元區(qū)，其它央行正在放松貨幣政策，瑞士的利率目前低于日本。

日債收益率已觸及多年高點(diǎn)，10年期收益率上周升至2008年以來的最高水平。

巴克萊證券日本有限公司的日本外匯和利率策略主管Shinichiro Kadota表示：“趨勢(shì)是收益率逐漸上升，但我們已經(jīng)看到去年的重大變動(dòng)，所以從這個(gè)意義上說，我認(rèn)為日債拋售步伐將比過去12個(gè)月溫和。”

彭博社對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家和策略師進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查顯示，預(yù)計(jì)10年期日債收益率將在截至明年3月的財(cái)年結(jié)束時(shí)達(dá)到1.66%。根據(jù)彭博匯編的數(shù)據(jù)，如果這種情況發(fā)生，今天購買這些證券的投資者仍將獲得0.6%的收益。