周三（12月4日），銅期貨市場呈現(xiàn)分化格局。倫敦金屬交易所（LME）三個月期銅價格穩(wěn)定于每噸9113美元，較前一日的兩周高點有所回落。與此同時，上海期貨交易所（SHFE）主力1月期銅合約微漲近1%，報每噸74750元。盡管近期部分市場因素對銅價形成支撐，但美元走強以及對需求前景的擔憂顯著壓制了市場情緒。

美元反彈及全球宏觀經(jīng)濟影響

在外匯市場，美元從三周低點反彈，對主要貨幣走高，直接對銅價構(gòu)成壓力。由于銅以美元計價，美元升值將提高其他貨幣持有者購買銅的成本，從而抑制需求。這種匯率影響在近期波動中顯得尤為顯著。

此外，市場對美國貿(mào)易政策的不確定性依然存在。雖然具體政策尚未落地，但分析人士普遍認為，關(guān)稅風(fēng)險溢價可能繼續(xù)影響基本金屬價格走勢。與此同時，摩根大通等機構(gòu)仍維持對基本金屬短期看跌的觀點，并指出在政策刺激顯現(xiàn)積極效果之前，市場可能維持謹慎態(tài)度。

國內(nèi)現(xiàn)貨市場方面，滬銅表現(xiàn)相對強勢，主力合約上漲近1%。電解銅現(xiàn)貨價格上漲830元/噸至74760元/噸，廢銅價格指數(shù)則上漲300元/噸至69300元/噸。值得注意的是，精廢價差進一步擴大至5460元/噸，表明市場拋貨增加對精銅價格形成一定壓力。

再生銅市場同樣出現(xiàn)上漲，貴溪地區(qū)再生57-3黃銅棒價格指數(shù)上漲250元/噸至50960元/噸。進口市場上，電解銅滬倫比值為8.2，進口盈虧狀況從此前的427.29元/噸縮小至195.86元/噸，顯示外部市場壓力有所緩解。

市場展望：短期波動與長線趨勢

短期來看，美元走強以及全球貿(mào)易政策的不確定性可能繼續(xù)壓制銅價上行空間。盡管倫敦銅在周二大幅拉升后顯示出一定的抗跌性，但全球宏觀經(jīng)濟環(huán)境和政策預(yù)期仍為多空雙方博弈的主要焦點。

銅期貨市場當前處于多空因素交織的敏感階段。投資者應(yīng)持續(xù)關(guān)注全球宏觀經(jīng)濟環(huán)境以期更準確把握未來走勢。