周二（12月24日）銅期貨市場表現(xiàn)分化。盡管大多數(shù)基本金屬在狹窄區(qū)間內(nèi)走高，但美元走強的壓力依然限制了漲幅。美國利率長期上升的預(yù)期推動美元指數(shù)上漲，進一步對金屬價格造成了壓力。

供需變化和庫存情況

盡管美元走強為銅價帶來一定的下行壓力，但下游需求的強勁支撐了銅價的上漲。近期中國銅需求強勁，尤其是下游開工率較高，進一步支撐了銅的消費。金瑞期貨分析師指出，盡管冬季有季節(jié)性疲軟的跡象，但整體市場需求保持較高水平。根據(jù)最新的數(shù)據(jù)，上海地區(qū)的銅庫存環(huán)比增加了1900噸至72100噸，這與國內(nèi)和進口銅到貨量增加以及下游消費的疲軟跡象有關(guān)。廣東地區(qū)的庫存則有所下降，反映出該地區(qū)需求的疲弱。盡管如此，整體銅庫存仍在上升，顯示出供大于求的市場格局。

對于未來的供應(yīng)情況，分析人士預(yù)計進口銅到貨將繼續(xù)增加，國內(nèi)銅到貨量也有望逐步回升，從而帶動總供應(yīng)量的增加。與此同時，年底臨近，下游終端企業(yè)控制現(xiàn)金和庫存的策略可能會導(dǎo)致訂單量下降。據(jù)調(diào)研，本周銅棒生產(chǎn)企業(yè)的周開工率預(yù)計將下降至77.29%，環(huán)比下降3.33個百分點。因此，市場供需結(jié)構(gòu)預(yù)計會出現(xiàn)一定的失衡，銅庫存可能再次上升。

國際供應(yīng)端壓力

除了國內(nèi)的供需變化外，國際市場上的供應(yīng)問題也值得關(guān)注。近期，智利環(huán)保監(jiān)管部門對安哥拉美洲公司（Anglo American）旗下的洛斯布朗科斯銅礦提出了四項環(huán)境指控。這一事件可能會對銅礦的生產(chǎn)產(chǎn)生一定影響，進而對全球銅供應(yīng)構(gòu)成潛在威脅。洛斯布朗科斯是智利最大銅礦之一，年產(chǎn)量達到25.5萬噸。此次環(huán)保指控可能會對銅礦的生產(chǎn)造成一定程度的干擾，進而影響到全球銅市場的供應(yīng)端。不過，目前該礦方表示正在審查指控，并采取措施修復(fù)環(huán)保問題，因此這一事件對市場的直接影響尚需進一步觀察。

美元強勢與金屬市場的博弈

當前的市場環(huán)境下，美元的強勢對銅價構(gòu)成了明顯的壓力。美元指數(shù)在近期突破了兩年新高，徘徊在108.13附近，這意味著其他貨幣持有者購買銅等大宗商品的成本增加。美元強勢通常會導(dǎo)致大宗商品的價格承壓，因為它提高了以其他貨幣計價商品的價格，減少了全球市場的購買力。盡管如此，美元的上漲并未完全壓制銅價的上漲，尤其是當需求強勁時，銅價仍然能夠維持一定的支持。

未來趨勢展望

展望后市，銅期貨價格在短期內(nèi)可能會繼續(xù)維持震蕩整理的格局。盡管美元強勢帶來的壓力不容忽視，但下游需求的支撐依然為銅價提供了底部支撐。隨著年末臨近，市場的季節(jié)性疲軟可能會加劇，特別是在下游企業(yè)的開工率下降和訂單量減少的背景下，市場供需關(guān)系可能會出現(xiàn)一定的失衡，這可能導(dǎo)致銅庫存繼續(xù)增加，進而對價格形成一定壓力。

此外，國際供應(yīng)端的潛在問題，特別是智利環(huán)保監(jiān)管對主要銅礦的指控，也可能對銅市場的供給構(gòu)成擾動，進一步加劇市場的不確定性?？傮w來看，雖然短期內(nèi)銅價可能面臨一定的壓力，但由于全球需求的強勁支撐，銅期貨市場仍具備較強的韌性。

滬銅主力合約1月期銅收漲10元/噸，報74040元/噸，顯示出一定的上漲動力；而倫敦金屬交易所（LME）銅期貨同樣上漲，漲幅為0.66%，報8970.50美元/噸。



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