過去一年，歐洲央行已實(shí)施六次降息，以應(yīng)對通脹放緩及經(jīng)濟(jì)增長疲弱。最新市場調(diào)查顯示，分析師仍預(yù)計(jì)4月和6月將繼續(xù)降息，但存款利率在降至2%后可能維持不變，這一預(yù)期較上月調(diào)查有所調(diào)整。

“未來財(cái)政支出增加可能在2026年底帶來新的通脹壓力?！?/b>——德國商業(yè)銀行（Commerzbank）經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬可·瓦格納（Marco Wagner）

市場對進(jìn)一步降息的預(yù)期也出現(xiàn)分歧，歐洲央行管理委員會成員奧地利的羅伯特·霍爾茨曼（Robert Holzmann）警告稱，不排除未來可能重新加息，而芬蘭的奧利·雷恩（Olli Rehn）則認(rèn)為降息步伐不一定需要放緩。

此次市場預(yù)期調(diào)整的關(guān)鍵原因之一是歐洲各國政府正大幅增加財(cái)政支出。國防支出：受地緣局勢影響，歐盟成員國計(jì)劃擴(kuò)大軍費(fèi)開支，德國等國家正在加快軍事現(xiàn)代化投資。

基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)：德國政府還計(jì)劃投入數(shù)千億歐元用于老化基礎(chǔ)設(shè)施升級，預(yù)計(jì)將在未來幾年內(nèi)推動經(jīng)濟(jì)增長。

“財(cái)政刺激計(jì)劃目前正在審批中，如果落實(shí)，將進(jìn)一步提升經(jīng)濟(jì)增長?！?/b>——TD Securities經(jīng)濟(jì)學(xué)家

然而，市場分析師指出，政府支出的增加可能推高通脹，歐洲央行可能因此更為謹(jǐn)慎，避免過度降息導(dǎo)致物價再次上行。

市場反應(yīng)：
市場對貨幣政策調(diào)整的預(yù)期正在發(fā)生變化，分析師預(yù)測，2025年至2027年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長率將分別達(dá)到0.9%、1.2%和1.5%，整體與歐洲央行預(yù)測基本一致。然而，市場仍存在較大的不確定性：

降息預(yù)期降溫：市場已經(jīng)減少對2025年進(jìn)一步降息的押注，甚至可能在4月暫停降息。

貿(mào)易擔(dān)憂情緒影響增長：盡管財(cái)政支出可能推動經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但貿(mào)易緊張局勢仍可能對歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成拖累。

“貿(mào)易壁壘的威脅正在影響市場預(yù)期。”——TD Securities經(jīng)濟(jì)學(xué)家

此外，最新數(shù)據(jù)顯示，2025年至2027年歐元區(qū)通脹預(yù)期分別為2.2%、2.0%和2.1%，較上月預(yù)測略有上升，顯示市場對未來物價走勢的擔(dān)憂正在加劇。

短期來看，降息預(yù)期削弱歐元吸引力：隨著歐洲央行即將進(jìn)一步降息，歐元的利差優(yōu)勢縮小，導(dǎo)致部分資金流向收益率更高的資產(chǎn)，歐元匯率因此承壓。

全球市場避險(xiǎn)情緒或支撐歐元：若市場對全球經(jīng)濟(jì)增長或地緣局勢感到擔(dān)憂，歐元可能因避險(xiǎn)需求而受到支撐。

美元走勢影響歐元：由于美聯(lián)儲的政策調(diào)整也影響歐元兌美元的表現(xiàn)，如果美聯(lián)儲在未來幾個月內(nèi)也加速降息，則可能減少歐元貶值壓力。

“市場預(yù)計(jì)歐元未來一段時間仍將受到政策和避險(xiǎn)情緒的雙重影響，短期內(nèi)可能維持震蕩?！?/b>——Van Luu，羅素投資（Russell Investments）外匯及固定收益策略主管

目前市場的關(guān)注點(diǎn)集中在歐洲央行的政策調(diào)整步伐，以及財(cái)政刺激對通脹的影響。如果歐洲央行意外放緩降息步伐，或者通脹數(shù)據(jù)超出預(yù)期，歐元可能獲得短暫支撐；反之，如果市場對未來寬松預(yù)期進(jìn)一步升溫，歐元可能繼續(xù)承壓。

編輯觀點(diǎn)：
當(dāng)前，歐洲央行的政策選擇十分微妙，一方面需要進(jìn)一步降息以支持經(jīng)濟(jì)增長，另一方面又要警惕財(cái)政刺激帶來的通脹風(fēng)險(xiǎn)。在這樣的背景下，歐元匯率將受到政策不確定性和市場情緒的雙重影響，未來可能持續(xù)震蕩。

如果歐洲經(jīng)濟(jì)增長未能達(dá)到預(yù)期，或者通脹壓力持續(xù)上升，市場可能會對歐洲央行的政策路徑產(chǎn)生新的疑問，進(jìn)而影響歐元走勢。此外，全球市場的不確定性、貿(mào)易擔(dān)憂情緒以及美元走勢，也可能成為歐元未來波動的重要因素。

短期來看，市場將密切關(guān)注歐洲央行的下一步動作，如果政策調(diào)整超出市場預(yù)期，歐元或出現(xiàn)更大幅度的波動。未來幾個月，歐元投資者需要關(guān)注政策信號、通脹數(shù)據(jù)及全球市場風(fēng)險(xiǎn)，以判斷匯率走勢的潛在方向。

指導(dǎo)僅供參考,不作為交易依據(jù)

[免責(zé)聲明] 本文僅代表作者本人觀點(diǎn)，與匯金網(wǎng)無關(guān)。匯金網(wǎng)對文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立，不對所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證，且不構(gòu)成任何投資建議，請讀者僅作參考，并自行承擔(dān)全部風(fēng)險(xiǎn)與責(zé)任。