近期，美國(guó)總統(tǒng)特朗普關(guān)于關(guān)稅政策的反復(fù)擾亂了全球市場(chǎng)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告，這可能影響全球通脹水平，并對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生連鎖效應(yīng)。

“全球貿(mào)易環(huán)境的變化影響復(fù)雜，我們預(yù)計(jì)BoE不會(huì)急于判斷其對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響?！?/b>——Elizabeth Martins，匯豐銀行高級(jí)英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家

盡管歐洲央行本月已進(jìn)行第六次降息，但BoE自去年8月以來(lái)僅采取了一次降息，反映出其更為謹(jǐn)慎的政策立場(chǎng)。

最新數(shù)據(jù)顯示，英國(guó)1月GDP意外萎縮，加劇了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂。然而，公眾對(duì)未來(lái)通脹的預(yù)期有所上升，這使BoE在貨幣政策上的調(diào)整更加謹(jǐn)慎。

BoE貨幣政策委員會(huì)（MPC）將在周四決議前提前獲得英國(guó)最新就業(yè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)將影響其未來(lái)政策方向。

“預(yù)計(jì)英國(guó)就業(yè)市場(chǎng)將出現(xiàn)一定程度的放緩，這可能會(huì)緩解薪資壓力?！?/b>——Dean Turner，瑞銀財(cái)富管理經(jīng)濟(jì)學(xué)家

調(diào)查顯示，MPC的投票可能出現(xiàn)7-2的分歧，即大多數(shù)成員傾向于維持利率不變，而少數(shù)成員可能支持進(jìn)一步降息。

在2月份的會(huì)議上，MPC曾出現(xiàn)7票支持降息25個(gè)基點(diǎn)，2票支持降息50個(gè)基點(diǎn)的分歧，這表明BoE內(nèi)部對(duì)通脹和經(jīng)濟(jì)前景的判斷存在不確定性。

英國(guó)財(cái)政大臣雷切爾·里夫斯將在3月26日公布新的財(cái)政政策，以應(yīng)對(duì)增長(zhǎng)放緩和借貸成本上升對(duì)財(cái)政規(guī)則的影響。MPC可能需要等到5月會(huì)議，才能根據(jù)最新財(cái)政政策的調(diào)整作出利率決策。

“英國(guó)央行將在5月會(huì)議中考慮財(cái)政政策調(diào)整，我們預(yù)計(jì)屆時(shí)將進(jìn)行降息。”——Allan Monks，摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家

調(diào)查顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家上調(diào)了2025年英國(guó)通脹預(yù)期，目前預(yù)計(jì)全年平均通脹率為3.0%（前值2.8%）。

雖然大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)失業(yè)率將保持穩(wěn)定，但調(diào)查顯示16位受訪者中有15位認(rèn)為失業(yè)率存在上行風(fēng)險(xiǎn)。這意味著，如果英國(guó)就業(yè)市場(chǎng)走弱，BoE可能不得不加快降息步伐，以防止經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下滑。

歐洲央行本月已連續(xù)第六次降息，而BoE仍保持謹(jǐn)慎，這使英鎊對(duì)歐元的匯率承壓。

如果BoE繼續(xù)維持利率不變，而ECB進(jìn)一步寬松，英鎊可能會(huì)相對(duì)走強(qiáng)，從而影響英國(guó)出口企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

但若BoE在5月正式啟動(dòng)降息，英鎊可能會(huì)轉(zhuǎn)而承壓，進(jìn)而推高進(jìn)口價(jià)格，進(jìn)一步影響英國(guó)的通脹水平。

英國(guó)央行的決策也受到美聯(lián)儲(chǔ)（Fed）政策路徑的影響。市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在6月、7月和10月各降息25個(gè)基點(diǎn)，這可能會(huì)引發(fā)全球央行的連鎖反應(yīng)。

“如果美聯(lián)儲(chǔ)加快降息，BoE可能不得不提前行動(dòng)，以避免利差擴(kuò)大影響英國(guó)金融市場(chǎng)?！?/b>——經(jīng)濟(jì)學(xué)家評(píng)論

編輯觀點(diǎn)：
當(dāng)前英國(guó)央行面臨經(jīng)濟(jì)放緩與通脹預(yù)期上升的雙重挑戰(zhàn)，短期內(nèi)更傾向于保持觀望，預(yù)計(jì)5月降息的可能性較大。

若BoE 保持現(xiàn)有利率不變，短期內(nèi)英鎊可能受到支撐，但英國(guó)出口行業(yè)或面臨一定壓力。

若BoE 跟隨美聯(lián)儲(chǔ)提前降息，可能會(huì)緩解借貸成本上升壓力，但通脹預(yù)期需要受到更嚴(yán)格的監(jiān)測(cè)。

總體而言，BoE在短期內(nèi)保持謹(jǐn)慎，并將在未來(lái)幾個(gè)月根據(jù)全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、貿(mào)易政策變化以及通脹數(shù)據(jù)，進(jìn)一步調(diào)整其政策路徑。

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