周三亞洲早盤，國際油價沖高回落，布倫特原油期貨下跌0.45%至64.55美元/桶，美國WTI原油則下跌0.2%至60.64美元/桶。盡管有輕微反彈，但兩大基準(zhǔn)原油仍未擺脫本月以來約13%的跌勢。

交易員普遍將此現(xiàn)象歸因于美國不斷升級的貿(mào)易壁壘政策及其引發(fā)的全球經(jīng)濟不確定性。

“如果風(fēng)險資產(chǎn)能從當(dāng)前受貿(mào)易打壓的狀態(tài)中反彈，油價可能會重新測試WTI的65美元關(guān)口，否則將長期維持在60美元至62美元區(qū)間。”——Emori Fund Management首席執(zhí)行官 Tetsu Emori

IEA下調(diào)需求預(yù)期：年增速創(chuàng)五年新低

據(jù)國際能源署（IEA）周二發(fā)布的月報顯示，預(yù)計2025年全球石油需求將日均增長73萬桶，遠低于上月預(yù)測的103萬桶/日，為五年來最低增速。

造成這一下調(diào)的關(guān)鍵因素包括：美方對主要貿(mào)易伙伴的懲罰性關(guān)稅，以及其引發(fā)的經(jīng)濟活動放緩和企業(yè)信心下降。

這一降幅甚至超過了石油輸出國組織（OPEC）周一所作出的產(chǎn)量預(yù)測下調(diào)，進一步加劇了市場對供需失衡的擔(dān)憂。

OPEC+持續(xù)增產(chǎn)與中美摩擦疊加，油市承壓

除需求端受壓外，供給端壓力亦未減弱。以俄羅斯為代表的OPEC+國家持續(xù)增產(chǎn)，使得供應(yīng)側(cè)的寬松狀態(tài)進一步顯現(xiàn)，而這與需求下滑形成對沖，使市場陷入“高庫存+低需求”的僵局。

根據(jù)美國石油協(xié)會（API）最新數(shù)據(jù)，截至4月11日的一周內(nèi)，美國原油庫存增加240萬桶，而汽油和餾分油庫存則分別下降300萬桶和320萬桶，顯示出成品油市場的結(jié)構(gòu)性變化。

美國總統(tǒng)特朗普近期將對亞洲國家商品的關(guān)稅上調(diào)至145%，導(dǎo)致后者反制措施迅速落地，包括對美國航空器的進口禁令。據(jù)市場調(diào)查顯示，亞洲國家政府已要求本國航空公司暫停接收波音新飛機。

這一動向被市場解讀為貿(mào)易緊張升級的信號，可能進一步抑制航空燃料需求，從而影響全球能源消費結(jié)構(gòu)。

多家金融機構(gòu)，包括UBS、BNP Paribas和匯豐銀行，紛紛下調(diào)其原油價格預(yù)測，反映出機構(gòu)層面對市場前景的悲觀預(yù)期。

盡管WTI原油短期內(nèi)在60美元附近構(gòu)筑一定支撐，但成交量減少及均線交叉走弱，顯示反彈動能不足，若未來未能獲得宏觀利好支撐，不排除進一步向58.80關(guān)鍵支撐區(qū)域測試的可能性。

編輯觀點：

當(dāng)前全球油市正面臨供需錯配和政策風(fēng)險雙重挑戰(zhàn)。美國主導(dǎo)的貿(mào)易政策變化對能源消費結(jié)構(gòu)形成抑制，而IEA罕見大幅下調(diào)全球石油需求增長預(yù)期，也暴露出市場對未來經(jīng)濟增速的高度警惕。

在OPEC+尚無減產(chǎn)意愿的背景下，油價短期難以出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性反彈。