以下是恒泰期貨今日早間交易策略，覆蓋品種有：原油燃料油等能源化工、玉米生豬等農(nóng)產(chǎn)品、黑色系如鐵礦石焦煤焦炭螺紋鋼、有色系如工業(yè)硅碳酸鋰等。




能化板塊

原油：基本面/盤面：油價夜盤上演大幅回落，一改白天漲停之勢，這樣的劇烈波動令市場交易者更為謹(jǐn)慎。雖然此前在地緣風(fēng)險(xiǎn)并未解除的背景下，原油劇烈波動超出了大多數(shù)人的預(yù)期。但這一局面在國慶假期前后的二個交易日內(nèi)出現(xiàn)初次大的反差，反映當(dāng)前市場情緒的亢奮和不穩(wěn)定性。操作策略：做多。

燃料油：基本面/盤面：節(jié)后第二個交易日，油價呈現(xiàn)劇烈反復(fù)波動之勢，將對燃油價格造成劇烈波動。另外，考慮市場對于燃料油后市需求依舊平淡，后續(xù)需求動力或較乏力。綜合來看，在中東與南亞的夏季發(fā)電高峰期內(nèi)，高硫燃料油市場基本面仍將明顯強(qiáng)于低硫燃料油市場。操作策略：觀望。

瀝青：基本面/盤面：節(jié)后第二個交易日，油價呈現(xiàn)劇烈反復(fù)波動之勢，將對瀝青價格造成劇烈波動?；久娣矫妫髁拸S低排產(chǎn)、剛需恢復(fù)導(dǎo)致市場緩慢下跌，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價格維持偏穩(wěn)運(yùn)行為主。操作策略：觀望。

甲醇：基本面/盤面：內(nèi)地檢修裝置陸續(xù)恢復(fù)，周度來看，供應(yīng)大幅增量；港口流通貨源依舊充裕，港口繼續(xù)累庫。需求方面，下游消費(fèi)動能不足，較難打破僵局。若宏觀方面沒有提振措施，甲醇市場價格仍然偏弱。操作策略：震蕩下行。

LLDPE：基本面/盤面：供給端，國內(nèi)計(jì)劃大修裝置較多，產(chǎn)量預(yù)計(jì)小幅減少，新增檢修均為長期檢修，國產(chǎn)量預(yù)計(jì)將在 97 萬噸。進(jìn)口方面，10月份進(jìn)口量或小幅增加，進(jìn)口套利窗口在9月中旬開啟，或?qū)⑽嗟耐馄髨?bào)盤，同時中國與東南亞的價差逐漸縮小，同時海運(yùn)等問題有所緩解，近洋資源開始對中國報(bào)盤，預(yù)計(jì) 10 月份進(jìn)口量在45.90萬噸。需求端，LLDPE下游棚膜需求旺季逐漸到來，訂單較前期增多，剛需增加成本端支撐仍存，國產(chǎn)供應(yīng)端小幅減少，進(jìn)口端存在增加預(yù)期，需求端進(jìn)入集中生產(chǎn)期，市場心態(tài)轉(zhuǎn)好，但整體市場氛圍較淡，震蕩下行。操作策略：震蕩下行。

PP：基本面/盤面：供給端，十月份計(jì)劃檢修裝置居多，供應(yīng)壓力尚可。需求端，下游仍處于傳統(tǒng)旺季，需求有緩慢上升的預(yù)期。但是國慶節(jié)假期，聚丙烯兩油庫存將增加20-23萬噸，由于節(jié)日期間物流運(yùn)輸受限，節(jié)后聚丙烯市場將面臨較大的去庫壓力，價格上漲幅度或?qū)⑹芟蕖２僮鞑呗裕赫鹗幭滦小?br>
PVC：基本面/盤面：供應(yīng)端上游生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量逐步增加，但是需求端國內(nèi) PVC 市場仍處需求淡季，下游開工低位，維持剛需采購，加之出口受政策影響簽單量難有增加，整體來看供需雙弱。在基本面偏弱的背景下，市場價格難以反彈。操作策略：震蕩偏弱。

農(nóng)產(chǎn)品板塊

玉米：基本面/盤面：國內(nèi)玉米供應(yīng)季節(jié)性減少，10月后新季玉米逐步上市，供應(yīng)壓力將逐步緩解。當(dāng)前谷物飼料價格整體下滑，后市玉米價格大概率偏弱震蕩，不過目前期貨貼水較大，后市繼續(xù)下跌空間有限。操作策略：觀望

生豬：基本面/盤面：養(yǎng)殖端出欄增量有限，而隨著國慶節(jié)到來，消費(fèi)需求有望好轉(zhuǎn)，疊加基本面數(shù)據(jù)支撐，我們判斷短期豬價高位回落空間有限，9月商品豬出欄價或在18-20元/公斤區(qū)間震蕩。近期期貨價格回落較大，后期有望觸底反彈。操作策略：逢低做多。

黑色板塊

鐵礦石：基本面/盤面：供給上，45港到港總量處于中性水平。國內(nèi)礦山產(chǎn)能利用率維穩(wěn)。供給端處于偏寬松格局。需求上，45港口的疏港量微增。當(dāng)前鐵礦供需絕對值仍偏寬松，需求無法匹配偏高到港量，港口庫存仍處于高位，鐵礦基本面改善不明顯，但鋼材終端需求的階段性再調(diào)整維系了產(chǎn)業(yè)鏈的安全邊際疊加宏觀利好政策頻出，礦價不具備下跌的趨勢性行情驅(qū)動，預(yù)計(jì)短期礦價震蕩偏強(qiáng)為主。中期來看，“銀十"需求改善的預(yù)期或?qū)⒊蔀楸P面的核心交易邏輯，疊加近期開啟全球發(fā)運(yùn)淡季、鐵礦石供應(yīng)端的擾動，礦價有望迎來供需錯配下的階段性反彈。操作策略：觀望。

焦煤：基本面/盤面：供給上，海外方面，蒙煤進(jìn)口恢復(fù)，中蒙邊境口岸通關(guān)車數(shù)維持高位。國內(nèi)方面，區(qū)域內(nèi)煤礦維持先前開工水平，焦煤供應(yīng)偏寬松。需求上，焦鋼價格博弈激烈，近日焦炭第一輪提漲落地，疊加下游鐵水產(chǎn)量逐步恢復(fù)的背景下，焦煤有一定需求支撐，焦煤市場供需趨于平衡。后期需關(guān)注旺季下游采購需求以及鐵水復(fù)產(chǎn)節(jié)奏和力度。操作策略：觀望。

焦炭：基本面/盤面：供給上，焦炭第一輪提漲落地，市場存第二輪提漲預(yù)期，焦化利潤小幅反彈，焦企開工率和產(chǎn)能利用率低位回升。需求上，下游鋼廠補(bǔ)庫需求趨緊，采購積極性提升，且鐵水產(chǎn)量逐步加速提升，焦炭供需面有所好轉(zhuǎn)?？傮w上，焦炭市場供需基本面相對平衡，預(yù)計(jì)短期焦炭處于震蕩偏強(qiáng)階段。中長期來看，焦炭價格的回升需關(guān)注宏觀環(huán)境轉(zhuǎn)暖以及產(chǎn)業(yè)鏈上下游供需的調(diào)整。操作策略：觀望。

螺紋鋼：基本面/盤面：宏觀上，近期國內(nèi)宏觀政策利多齊發(fā)。存量房貸新政落地，一線城市密集發(fā)布樓市政策，市場情緒再度升溫。供給上，鋼廠長短流程利潤由負(fù)轉(zhuǎn)正，產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋格局基本結(jié)束，當(dāng)前進(jìn)入“旺季”復(fù)產(chǎn)驗(yàn)證階段，長流程復(fù)產(chǎn)節(jié)奏開啟。需求上，當(dāng)前處于季節(jié)性需求旺季，螺紋鋼需求維持增長趨勢。熱卷表需拐點(diǎn)顯現(xiàn)，卷螺庫存均實(shí)現(xiàn)去化?？傮w上，在鋼廠利潤修復(fù)帶來鋼材供應(yīng)端穩(wěn)步推進(jìn)、“金九銀十"需求改善預(yù)期疊加宏觀利好政策預(yù)期的背景下，黑色盤面交易邏輯回歸需求檢驗(yàn)與宏觀利好相輪動，盤面核心增量信息依舊為鐵水復(fù)產(chǎn)情況以及全產(chǎn)業(yè)鏈庫存去庫速度預(yù)計(jì)短期呈現(xiàn)偏強(qiáng)格局下的震蕩反復(fù)。操作策略：震蕩偏強(qiáng)。

有色板塊

工業(yè)硅：基本面/盤面：供應(yīng)端，豐水期西南復(fù)產(chǎn)復(fù)工超預(yù)期，西北大廠產(chǎn)量高位，供給寬松格局未改；需求端，多晶硅減產(chǎn)仍在持續(xù)，有機(jī)硅及鋁合金需求一般。庫存持續(xù)累庫，較往年壓力更盛。疊加豐水期成本較往年平均下跌1000元/噸，成本支撐加弱，中長期來看受基本面及成本均無利多因素出現(xiàn)，硅價暫未企穩(wěn)，仍然維持偏弱看待。操作策略：觀望。

碳酸鋰：基本面/盤面：供應(yīng)端，碳酸鋰產(chǎn)量仍處往年同期高位，周度產(chǎn)量穩(wěn)定萬數(shù)以上，疊加目前仍處鹽湖產(chǎn)量釋放，碳酸鋰供應(yīng)預(yù)計(jì)仍將延續(xù)寬松狀態(tài)。需求端維持買漲不買跌心態(tài)，因此隨著鋰佳長期破位下跌，下游補(bǔ)庫需求難以釋放，且磷酸鐵鋰及三元材料月度產(chǎn)量增速放緩，需求維持弱勢。整體來看，基本面供需矛盾難以消解，暫無利好條件支撐鋰價強(qiáng)勢反彈，中長期維持偏空觀點(diǎn)。操作策略：逢高沽空。

【姓名：宋棟鳴】

【投資咨詢編號：Z0014510】

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