美聯(lián)儲高層周四（4月25日）密集發(fā)聲，明確表示當(dāng)前無需調(diào)整貨幣政策。理事沃勒和克利夫蘭聯(lián)儲主席哈瑪克均強調(diào)，需等待更多數(shù)據(jù)評估特朗普關(guān)稅對經(jīng)濟(jì)的實際影響。沃勒指出，關(guān)稅政策的效果最早需到今年夏季才能顯現(xiàn)，因此“政策立即轉(zhuǎn)向的可能性極低?！?br>


關(guān)稅的“子彈效應(yīng)”：通脹只是曇花一現(xiàn)？

沃勒反復(fù)強調(diào)，關(guān)稅可能僅引發(fā)“一次性物價上漲”，而非持續(xù)通脹。他分析稱，進(jìn)口成本上升雖推高物價，但消費萎縮、就業(yè)下滑及家庭財富縮水將部分抵消這一影響，“最終通脹漲幅或低于市場預(yù)期”。不過他也坦言，這一判斷需極大勇氣——疫情期間美聯(lián)儲曾誤判“暫時性通脹”，結(jié)果慘遭打臉。

關(guān)鍵矛盾點：若經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)突然惡化（如失業(yè)率飆升、消費驟降），沃勒稱將毫不猶豫調(diào)整利率，“不會糾結(jié)通脹是否短暫”。

市場VS美聯(lián)儲的“耐心博弈“

近期多位聯(lián)儲官員一致呼吁“保持耐心”，但金融市場已押注年內(nèi)降息。3月FOMC會議紀(jì)要也暗示政策可能寬松，而關(guān)稅加劇了決策難度——通脹與經(jīng)濟(jì)疲軟需截然不同的政策工具應(yīng)對。

哈瑪克在采訪中直言：“6月前行動為時過早?！彼硎拘璧却扒逦伊钊诵欧臄?shù)據(jù)”，但未完全關(guān)閉6月政策調(diào)整的大門。對于5月會議，她明確排除降息可能：“現(xiàn)在行動太倉促。”

總結(jié)：美聯(lián)儲的“兩難選擇題”

當(dāng)前美聯(lián)儲陷入雙重考驗：既要警惕關(guān)稅引發(fā)的通脹幽靈，又需防范經(jīng)濟(jì)失速風(fēng)險。官員們選擇“以靜制動”，實為等待更明確信號。正如沃勒所言：“現(xiàn)在最大的挑戰(zhàn)是，如何在數(shù)據(jù)混沌中分清‘暫時波動’與‘真實趨勢’。”這場關(guān)稅與政策的拉鋸戰(zhàn)，或許要到下半年才能見分曉。

由于美聯(lián)儲未釋放近期降息信號，市場對激進(jìn)寬松的預(yù)期減弱，短期內(nèi)美元可能獲得支撐。但美元似乎缺乏強勁上漲動力，分析師指出，如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)（如就業(yè)、通脹）未明顯惡化，美元或維持區(qū)間震蕩，難以大幅走強。